雅虎CEO梅耶尔的投资：“病急乱投医”下的自救

　　雅虎，这家曾经的 互联网巨头 上周发布了第二季度财报，这也是他们的最后一份独立财报。今晚过后，雅虎的互联网核心业务将属于Verizon旗下。

创立超过20年来，雅虎曾经风光无限，在2000年互联网泡沫破灭前，公司市值曾经一度冲破2000亿美元。雅虎也是和谷歌、亚马逊、eBay一样成功挺过互联网泡沫的“老人”。

然而在拒绝被微软收购后，雅虎从33美元跌破了10美元，这也是导致杨致远“下台”的重要原因。雅虎从此走上了艰难的复兴之路。

2012年，原本就职于谷歌的美女工程师玛丽莎·梅耶尔就任雅虎CEO，成了雅虎尝试复兴的最后一次尝试。在短短4年的任期内，梅耶尔完成了53笔收购，几乎相当于之前雅虎收购公司数之和。这些收购案共花去雅虎公司23亿美元。梅耶尔希望通过对不同类型公司的收购完成转型。

这些投资不同于当年对阿里巴巴的投入，它们大多是为了挽救雅虎的互联网业务，然而雅虎的核心业务并没有起色。甚至在排除掉阿里巴巴和雅虎日本后，雅虎公司竟为负资产。梅耶尔的种种投资行为更像是一种“病急乱投医”下的自救。

踏足设计网络

梅耶尔任内最有名的一笔交易就是收购轻博客Tumblr。其实在移动互联网爆发之前，雅虎已经拥有一款照片分享应用——Flickr，但是这款应用并没有把握住手机移动社交趋势。2013年，雅虎以11亿美元收购Tumblr，这笔收购的价格占到了梅耶尔任内收购总额的近一半。可见雅虎对Tumblr的重视程度。

同样是社交网络产品，Instagram在2012年被Facebook收购，价格10亿美元。活跃用户数却不不及Tumblr。

据国外调研机构Global Web Index也曾更看好Tumblr的发展。因为，当时被雅虎收购一年好的Tumblr的增速喜人，活跃用户增速远远快于Instagram，两者分别是120%和64%。

但是Tumblr发展缓慢，Instagram活跃用户却在一年内增长了1亿，逐步赶上Tumblr。更重要的是Tumblr的“造血”能力不如Instagram，并不像梅耶尔当初设想的那样美好。

梅耶尔在上任一年后豪掷11亿美元现金收购Tumblr，正是看中了它能为雅虎每年贡献1亿美元的营收。终于到了今年第二季度，雅虎为Tumblr资产减记4.8亿美元，再加上曾经减记的2.3亿美元，这笔交易的亏损达到三分之二至多。梅耶尔任内最大的一笔收购也成了她最大的败笔。

挽救传统邮箱业务

除了Tumblr这样为了拓展社交网络业务而收购的公司，梅耶尔也在为挽救雅虎传统业务而努力。这其中包括收购新闻聚合应用Summly、电子邮件地址簿Xobni等。其中收购Summly花费了3000万美元，收购Xobni则花费了4800万美元。

以雅虎传统的电子邮件业务为例。据国外分析机构Litmus的数据，雅虎邮箱客户端在2015年底的市场份额排名位列第七，仅为2.9%。排名前三的iPhone客户端、Gmail、iPad客户端占据了大约60%的市场份额。

4年前，也就是雅虎找来梅耶尔的当年，雅虎邮箱的市场份额还有13%，位列第三。颇具讽刺意味的事，雅虎在当时并没有及时推出移动版邮箱客户端，仅把一个对移动页面优化过的Web邮箱展示给用户。这与微软Outlook客户端滑落的何其相似，微软收购邮箱客户端Acompli也是为时已晚。

不仅在移动端不思进取，雅虎在Web端邮箱上更是触怒了用户。去年有用户反映若浏览器安装广告屏蔽插件将无法正常访问雅虎邮箱。屏蔽广告的行为确实影响了雅虎赖以生存的广告营收，但阻止用户访问的行为无异于将用户逼向竞争对手。

努力增收广告营收

2014年下半年，梅耶尔终于被董事会逼到了风口浪尖。董事会要求雅虎分拆互联网核心业务和阿里巴巴股份。

梅耶尔终于在2014年10月份以6.4亿美元价格收购视频广告平台BrightRoll。BrightRoll。BrightRoll是美国独立视频观众用户数量最多的广告平台，领先于AOL甚至谷歌等公司。

在收购当时，分析人士曾称，BrightRoll是谷歌\和YouTube 的强劲对手，如果双方最终达成一致，则表明雅虎试图与谷歌和YouTube在网络视频广告市场一较高下。

但是雅虎上季度交出财报显示，雅虎净亏损达到2200万美元，相比去年大幅扩大。更要命的是，今年7月初的雅虎年度股东大会上，股东们再次“逼宫”，要求梅耶尔结束数字广告营收的下滑。由此看来，收购BrightRoll对雅虎并没有立竿见影的效果。而雅虎被收购后，BrightRoll对雅虎的意义也无从谈起。