锤子科技半年内资产缩水超60% 靠T3续命靠谱吗？

新品迟迟未发布的锤子科技，却不想被意外曝光亏损的业绩。

一张简单的表格清晰地标注了锤子科技今年上半年与去年末的资产总额变化以及净利润情况，总结就是半年亏了近两个亿，去年全年一共亏了近五个亿。

半年来资产缩水超 60%

证监会日前披露了成都尼毕鲁科技股份有限公司 (Tap4Fun) 的招股书，因 Tap4Fun 旗下全资子公司抱团创投曾参与投资锤子科技，因此锤子科技的财务数据被同时披露。

2015 年 3 月 16 日， Tap4Fun 旗下全资子公司抱团科技以 21.1 亿元人民币的投资前估值向锤子科技投资 3,000 万元人民币，并获得锤子科技 1.13% 的股权。

根据招股书数据显示，锤子科技 2015 年全年亏损 4.62 亿元， 2016 年上半年亏损 1.92 亿元 (2016 年半年报财务尚未审计 ) 。同时，锤子科技的资产总额也由 2015 年年底的 8.25 亿元缩水至 2016 年 6 月 30 日的 2.96 亿元 ， 缩水幅度超 60% 。

相应地，锤子科技负债额也有较大幅度降低。资料显示 2015 年底时锤子科技所有者权益 192,953,395.30 元，对应的债务总额超 6 亿元（总资产－总债务＝所有者权益），而 2016 年 6 月底时所有者权益变为 209,794.10 元，对应的负债额为 3 亿多元。  

 

锤子科技上半年净亏近 2 亿元 资产缩水 60%

现金流才是问题核心

值得一提的是，锤子科技公司资产在今年发生一次较大幅度缩水，原因不明，是否与手机产品资产减记有关，目前无法确定。

据 新浪科技 援引相关人士说法称 ，锤子科技半年内总资产缩水 5.29 亿元的主要原因在于整体营收。在财务统计的半年内，锤子科技方面未发布任何新品，而在手机和 VR 等方面均有投入，此外还在高管团队建设方面有投入，如从华为荣耀挖来吴德周及其团队，从微博挖来市场副总裁苗颖，此外还有一名来自深圳供应链方面的副总裁。

产业观察家洪仕斌分析称，锤子科技亏损是一件正常事情 ，这是任何一家新进军手机市场的企业都会面临的问题。不过 相比亏损问题，对于锤子科技来说，当下现金流是否充裕才是问题核心。对于手机厂商来说，现金流直接决定了公司能否正常运转，因为手机厂商普遍存在渠道资金回笼慢。

锤子科技将于今年推出 Smartisan T3 手机，关于该机的传闻一直不断，据最新消息， T3 的发布日期将被延后，据 @ 潘九堂的表示，锤子 T3 将分为两个版本，同时因为缺钱缺货而导致发布日期延后。

T3 还有机会吗？

对于第四款手机产品 T3 的发布， 罗永浩 三缄其口， 不时 甩出几句不痛不痒的话，却吊足了大家胃口 ， T3 还有机会吗？

对于 T1 和 T2 的销量，外界也许不会有太多的意外，因为这两款产品都经历了严重的产能危机，当用户购买热情最高的时候买不到。但在千元机市场，为什么小米可以做到 3 年销量 1.1 亿台，魅族可以做到一年销量 1500 万台，而坚果只有不到 100 万台？答案同样是时机问题，罗永浩来晚了。

据腾讯科技援引 Zealer 创始人兼 CEO 王自如的说法，中国千元智能机市场，第一个过来收割的一定是最丰收的一个，最早进入的小米，主要的竞争对手是山寨机，只要价格便宜，有一定的品牌，再额外提供一些保障，就能秒杀山寨机，甚至不需要有那么多的金属和性能，这是第一波收割的逻辑。而魅族是千元机市场的最后一个收割者，它是所有千元机里最敢亏钱的，当大家都做塑料壳时，魅族就做金属机，这是最后一波收割的逻辑，此后进来的厂商几乎已经没有机会了。

对于锤子科技，一年半亏损 6.5 亿元的确是笔不小的数字，因为要想赚回 6.5 亿元，即使即将发布的 T3 手机每部都能赚 200 元，那也需要卖出 325 万台，但对一个连千元机年销量都不足 100 万台的手机厂商，要将旗舰机卖出 300 万台以上几乎是不可能的事，因此，短期内就老罗已经不可能寄希望于依靠手机翻身了。

事实上，早在今年 6 月，全国企业信用信息公示系统网站上显示有锤子科技股权出质的登记，曾引发过业内对锤子科技在资金方面的担忧。罗永浩在今年 7 月接受《财经》杂志采访时坦言，锤子科技未来最坏的结果也是被收购而不是倒闭。可见，公司卖身早已在罗永浩的考虑范畴内。