暴风科技 ：被隐藏了3年的业绩下滑‍“市值风云”财务舞弊研究组多次听尚在读大三、初涉股市的闺女说起过暴风科技(暴风集团，300431.SZ。下文均使用常用名暴风科技)，她描述这是个“妖股”，我(财务舞弊研究组负责人)还不以为然，认为一个刚开设股票账户的大三学生懂个啥。又一次在媒体看到有关“妖股”的报道标题后，变得不淡定了：真有这么好?高傲的资本究竟是啥?好奇心使得我们将暴风科技的 年报 纳入“市值风云”财务舞弊研究组的关注视野，我们这群“自以为是”的财务人开始跟暴风科技的财报耗上了，一周时间就耗在这上面了!

　　 一、欢迎来到2025年的暴风翻开他的2015年度财报还真是与众不同， 开篇是老板给所有股东写的一封信，我们感觉如同在看美国的科幻大片，一下子带你穿越到2025年的未来世界。看看，多让人激情澎湃，股东读完这封信后再看后面的年报，有没有打了鸡血，吸了大烟后的虚幻和亢奋呢?我们真得不放心，必须要替股民解读把关一下。

　 二、打鸡血的四季度! 这是暴风科技财报里披露的分季度财务指标，前三季度实现营业收入34889.01万元，第四季度实现营业收入30322万元;前三季度实现扣除非经常性损益后的净利润1747.78万元，第四季度实现扣除非经常性损益后的净利润3661.32万元。很明显，这不太符合会计准则的配比性原则。 配比原则以权责发生制为基础，并与权责发生制共同作用来确定本期损益，最终受持续经营与会计分期两个前提的制约。收入在发生时而不是在收账时确定，与之相配比的费用成本就是为取得该项收入而实际发生的费用，不必考虑费用是否已经以现金付出。即会计主体必须按照权责发生制的原则对各期的收入费用进行核算，而按照权责发生制算出的费用并非全部都是期间费用或产品成本，只有按照配比原则确定的与本期收入或产品收入相对应的费用才是期间费用或产品成本。因此，我们有理由怀疑前三季度九个月才完成的收入总量，第四季度几乎只用三个月就完成了，那么第四季度的收入有没有拔苗助长、寅吃卯粮的可能呢?另外，前三季度34889.01万元的营业收入所获得的营业净利润(扣非了))才1747.78万元，而四季度的30322万元营收倒是马上实现了3661.32万元的营业净利润(同样扣非后)——几乎差不多的收入，完全不同的获利能力，我们不得不怀疑权责发生制执行的真实性和收入与成本费用配比的合理性。

　 三、被“隐藏”的连续3年业绩下滑这是截取报告里的三年业绩比较。 为更加明晰的分析三年主营业务的盈利能力进步轨迹，我据此又做了一张简单的分析表：看了我做的这张表，真相一目了然了吧?按照扣除非经常性损益后的净利润计算的净利润率从2013年的9.75%逐年下降到2014年的9.66%直至2015年的8.29%!业绩到底是进步了还是退步了，数据说话一针见血!

　　 四、7成利润来自“不务正业”! 这是从报告里截取的非经常性损益内容，暴风科技标榜的归属于母公司的净利润增长313.23%的骄人业绩主要就来源于此，其中，173313702.21元的净利润里(1.73亿元)，非经常性损益就占了119222729.59元(1.19亿元)。再普及一个概念：非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。按照我对此概念的通俗理解就是：要么是偶然所得(类似于天上掉馅饼)，要么就是不务正业所得(好比工作人员业余挣的外快)。继续扒一扒暴风科技的这1.19亿元多的外快来源!其他几项看上表列示也明白了，就是金额最大的77788880.98元(0.78亿元)的其他符合非经常性损益定义的损益项目得要弄清楚是个啥。看这张表就明白了吧?!暴风科技2015年度靠不停倒腾对外投资的股权，改变权益核算方法折腾出了1.04亿的投资收益!这些纸上财富骗骗普通股民再简单不过了。有几个人能像我们这样单独花费一周时间，去专门研究他的财报数据呢?类似的例子很多，我们点到为止也不一一列举了。

　　(想友情提醒一句冯总：做财报更需要一颗敬畏之心。) 五、关联交易+巨额商誉来看财报披露的合并成本及商誉情况 ：从资产负债表看，2015年度商誉从期初的291.06万元猛增到期末的16233.33万元(1.62亿元)，增加幅度之大让人震惊!非常之震惊!而从本期新增的四个项目来看，主要商誉是由并购深圳暴风统帅科技有限公司项目而来——查看了这家暴风统帅科技有限公司的工商信息资料，发现这本就是暴风科技的关联方之一，那么这项关联交易的价格形成的商誉就有点扑朔迷离了。这就是一个花了1.27亿商誉换来的公司的财务状况，诸位，您认为这商誉值嘛?同时，即便就这样的状况，似乎商誉减值准备也一分没有计提，谨慎性原则何在啊?!

结不得不由衷佩服暴风科技管理者的务虚能力和水平，一个主营业务盈利能力逐年下降的企业，竟然站在了风口，被吹成一只能飞的猪。(暴风科技走势图)不过，作为一名财务工作者，虽然我们很愚钝，听不到你们的故事理解不了年报里对2025年的描绘，但是，我们能看得懂财报啊!最后，总结一句，我们虽然知道很多未来的模式在今天看来少有知音。这也是为什么优秀的企业家都是孤独前行者的姿态。但是，我们还是不喜欢只会吹泡泡的企业，尤其是那些把财务技巧耍得满天飞、泡泡吹得无边无际的企业。泡沫越大，破裂的风险就越高，对吧。(两只妖股恰恰都出在同一个行业……这种巧合，真是巧合?)