TCL通讯上市12年说走就走：利润暴跌 港股市盈率偏低

　　今日， TCL通讯 (02618.HK)发布公告称，计划股份将予注销，拟每股7.50港元 私有化 ，注销价比最后收市价溢价约35%。TCL集团全面执行建议所需的现金金额(包括购股权金额及股份奖励金额)约为36.4亿港元。

在6月6日，TCL集团曾发布公告称，为实现股东利益最大化，进一步优化公司的整体产业布局，TCL集团拟通过全资子公司TCL实业控股私有化TCL通讯，交易完成后，TCL通讯将成为实业控股全资子公司，并从港股退市。

　　 愤然离港或因股价被严重低估

没有任何依恋，在港上市12年之久的TCL通讯说走就走。

据公开资料显示，TCL通讯于2004年9月登陆香港联交所，其股价的高峰期出现在2014至2015年，但从2015年5月开始，股价开始辗转下行。去年8月1日至今，股价一直徘徊在6港元以下。

再看其公开的财务数据，2015年，TCL通讯总营业收入约为285.58亿港元，同比下降5.46%;净利润约为10.57亿港元，同比下降1.52%。目前，TCL集团总市值达416亿元人民币，动态市盈率为40倍，而TCL通讯的市值为71亿港元，动态市盈率却只有6.5倍。可以看出，TCL通讯2015年销售额是目前市值的4倍，印证了梁振鹏所说的“不正常”。

同时，在TCL通讯私有化消息发布前的一个月，TCL发布了截至2016年3月31日的2016年一季度财务报告。报告显示，TCL通讯科技实现主营业务收入46.9亿元人民币(约合55.5亿港元)，同比下降12.2%;归属于母公司净利润为0.12亿元人民币(约合0.14亿港元)，同比下降91.8%。

中投顾问研究总监郭凡礼认为，TCL通讯私有化和许多大陆赴港上市企业私有化原因如出一辙，都是由于港股市盈率偏低，股价被严重低估。

　　 TCL通讯私有化模式可借鉴万达

值得注意的是，今年港股私有化一浪接一浪，热度不亚于中概股回归。包括物美商业、新世界中国、万达商业、奥普集团、匹克体育等港股企业，前赴后继争相寻求私有优化。

究其原因，大部分都是出于在港“不受待见”问题。

对于TCL通讯私有化，有分析人士认为，今年是手机市场的转折年，连苹果都从高端市场延伸到中端市场，因此TCL通讯将面临中国市场如何突破、国际市场如何巩固、产品转型三大考验，退市对于TCL来说可以把更多的精力放在产品上。

而在此前，同样在香港上市的酷派集团多次传出被乐视“收购”的消息，去年，乐视子公司出资27.3亿港元购买了酷派18%的股份，成为了酷派公司的第二大股东。尽管多次出面否认，但在外界看来，从酷派目前整体业绩状况来看，“换股”或者“被收购”也许是最好的选择。

常见的私有化模式一般是由控股股东出资将小股东手中的股份买回，令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。有投资人分析认为，TCL通讯私有化和万达私有化如出一辙。下一步需要看TCL的私有化模式是怎样的，或者有可能借鉴万达创造的私有化新模式——由机构认购股份筹备私有化资金。