去哪儿网股票遭做空 投资者担心管理层抗拒合并

据国外媒体报道，在宣布与携程合并后，去哪儿网的股票成为了做空者的目标。

彭博与Markit联合编撰的数据显示，截至周一，去哪儿网超过五分之一的流通股被做空。在10月26日交易宣布当天，做空股票比例达到了创纪录的29%。空头头寸较九月时的9%增加，而同期携程的空头头寸则从3%降至2.2%。

按照换股协议，携程将获得去哪儿网45%的投票权，而控股去哪儿网的百度将拥有携程25%的股份。双方计划将产品与服务合并，控制酒店及航班票务市场80%的份额。

罗森布拉特证券公司中国研究部主管张军(音)在10月30日接受采访时表示：“去哪儿网的首席执行官曾多次公开表示，他们不会与携程合并，也不会出售给携程。大众觉得他个人非常讨厌携程管理团队。所以当两家公司最终合并时，人们会想两支管理团队会有一些潜在的利益冲突。”

自交易公布后，去哪儿网的股价上涨了11%，至44美元，但该股的10日历史波动率也升至两年来的最高水平。携程股价上涨31%，至97.20美元。

携程联席总裁孙洁上周表示，去哪儿网将保持独立，其管理团队也将得到尊重。然而，在去哪儿网董事会目前的9个席位中，有4席被携程控制，还有2名董事则来自百度。这样一来其独立性与业务增长则有受到挤压的风险。有分析师称，去哪儿的管理团队对这种安排感到不快。

虽然合并后的公司将主宰中国的网络旅游市场，但有分析师认为携程从合作中的收益更大。投行Stifel的分析师在10月30日将去哪儿网股票评级从“买入”调降至“持有”，称这家公司的“管理层一向独立且大胆激进，或许会对这些变化表现出强烈的反抗”。

Markit的分析师称，在两只股票股价均告上涨的情况下，去哪儿网的空头头寸增加，携程空头头寸减少，这或许代表着投资者认为携程仍被低估。

彭博编撰的数据显示，若按照1到5打分，分析师认为去哪儿网的得分为4分。总共有7名分析师对该股给出“买入”评级，4名给出“持有”评级，1人认为应当“卖出”。

百度发言人郭怡广周二在邮件回复中表示：“去哪儿网会继续以独立品牌运营，其管理团队也将保持不变。虽然他们两家在某些领域会继续竞争，但是可以更好地利用资源，带来更好的用户体验，继续实现增长。”