2015年以来规模最大的券商定增落地：长江证券募资83亿

 

长江证券成功完成83亿定增!这是2015年以来上市券商募资额最大的一次定增，也是2013年以来，上市券商全部向机构投资人发行、价差最小且全额完成的定增。

值得注意的是，长江证券发行底价经过一次调整之后是10.56元/股，而截至7月28日，长江证券收盘价为10.18元/股，出现溢价发行，而此前市场上普遍为折价发行。

业内人士认为，在今年恶劣的市场环境下，市场对周期性的证券行业产生怀疑，但仍有资金愿意溢价参与券商定增，除了对长江证券的认可，还在于看好证券行业的未来价值和估值提升空间。

2015年以来规模最大的券商定增

8月1日，长江证券非公开发行新增股份将在深交所上市，募资规模高达83亿的定增宣告落地。

这是长江证券上市以来规模最大的股权融资，也是2015年以来上市券商定增规模最大的一次，更是2013年以来上市券商中纯粹面向机构投资者(即事前不确定对象)、价差最小(不足5%)且满额募足的唯一一次。

据WIND统计，2015年，已通过定增募资的券商有5家，其中光大证券募资80亿、国海证券50亿、西部证券50亿、国金证券45亿、山西证券38.78亿，而今年券商成功发行的目前只有东吴证券35.4亿、长江证券83亿。

长江证券上市以来，仅在2009年、2011年实施过两次股权融资，分别募资32亿元、25亿元。但在接下来资本市场改革、证券行业快速发展的5年间，却未进行股权融资。

近5年来，有14家上市券商共进行了21次再融资，融资金额共计1172亿元。在上市券商板块中，长江证券的净资产行业排名从2011年的14位下降至2016年一季度末的22位。虽然近年来公司通过发行短期融资券、公司债、次级债等债务融资方式为业务发展提供了必要的资金支持，但无法显著提高净资本规模。

定增一波三折

受到净资本掣肘的长江证券，从去年开始启动定增，但资本市场跌宕起伏，定增也经历一波三折。

从2015年项目启动之初，至2016年7月19日募集资金缴款结束，上证综指从4480点下跌至3036点，长江证券股价也从启动时的17.54元/股跌至10.97元/股。

定增底价由15.25元/股下调至10.91元/股，降幅约28%。

长江证券表示，这期间外部环境是国际国内局势动荡不安、变幻莫测，A股市场跌宕起伏、牛熊转换剧烈，长江证券内部更是遭遇主要股东变更、监管审核暂停、政策突变、高管变动、分类评价连降三级等各类重大、突发事件。

“项目推进过程中几乎每个环节都遇到了重重困难和阻碍，股价也长期处于倒挂的尴尬境地。”长江证券表示，今年5月长江证券开始正反向路演活动，在北京、上海、广州、深圳、武汉多地组织了近60场一对一、一对多的集中路演，与近百家机构投资者、200人交流对话，获得了机构投资者的广泛支持和认可。

9大外部股东获配

最终，长江证券定增发行7.87亿股，发行价格为10.56元/股，募集资金总额83.11亿元。

截至7月8日首轮认购结束时，募集资金总额71.46亿元，配售数量为6.77万股，尚未达到本次募集资金总额，原计划非公开发行不超过78700万股，对应实际现金募集部分上限为83.1亿元，差额11.67亿元。

因此，长江证券立即启动追加认购，并于7月15日结束此次发行追加认购工作。最终获得配售的投资者共9家，发行价格为10.56元/股，发行数量为78700万股，募集到足额资金。

而发行价格10.56元，比当前的股价还高，截至7月28日长江证券收盘价为10.18元/股，仍出现倒挂。

定增价格也比去年4月刘益谦入股的价格要低一些，当时刘益谦通过旗下新理益集团从青岛海尔投资手中受让14.72%的长江证券股权，从而成为第一大股东。这笔6.98亿股的长江证券交易价是100亿元，即平均每股14.33元。

在今年恶劣的市场环境下，仍有资金愿意溢价参与券商定增，除了对长江证券的认可，还在于看好证券行业的未来价值和估值空间。

本次定增获配的机构有9家，全部为外部股东，分别是中信建投基金、湖北省中小企业金融服务中心、武汉地产开发集团、湖北长江产业投资集团、鄂西生态文化旅游圈投资、财通基金、中信证券、东方证券、富国基金。