恒大捡漏万科 搅动地产股一池春水

   8月4日的涨停，再次将万科A推上热门话题榜。昨日午后，万科A股价突然拔地而起，几番震荡之后封上涨停板，收报19.67元。市场已知，恒大集团是万科A涨停的幕后推手。据恒大公告，恒大和董事长许家印购入万科股份4.68%，总投入91.1亿元。恒大表示，购买万科因其为中国最大房地产开发商之一，且万科财务表现强劲。

从嘉凯城(000918)到廊坊发展(600149)再到万科，恒大集团凌厉增持，带动地产板块三连阳。分析人士指出，这表明了公司已不仅仅限于在二级土地开发，而是通过股权来影响土地市场。伴随旺季来临，估值低企的地产板块，有望迎来阶段性估值修复行情。

　　 恒大扩张 地产版图生变

自7月20日万科A触及阶段低点16.07元后，股价便持续反弹，累计涨幅为19.77%，有理由相信，是恒大集团积极出手吸筹所致。

昨日交易公开信息显示，万科A买入前五均为营业部席位，合计买入逾26亿元；买入前三席位合计买入逾22亿，占万科A总市值2171亿元的1%。这三家营业部分别是：第一创业广州猎德大道买入9.21亿居首位，西南证券(600369,股吧)广州天河路买入8.35亿元居第二位，安信证券广州猎德大道紧随其后，买入4.47亿元。华南一位私募投资总监预计，上述三个席位均是广州本地证券营业部，且均在恒大集团总部—恒大中心附近，这三家席位大概率为恒大吸筹通道。

在万科股权之争中，目前已有宝能、华润、安邦和万科管理层等多方混战，其中万科第一大股东“宝能系”持股已达25.4%，恒大此时介入意欲何为？

“从当前股权结构来看，恒大可以仅用较少的资金获得的股权，就可以对公司有较大影响，从而带来钜盛华或管理层与其沟通带来的溢价。且不谈万科是否还有其它隐性资产，单就在一线城市地价狂飙的刺激下，万科的土地储备带来的升值重估，也足吸引目前急于拿地的恒大。”诺鼎资产总经理曾宪钊表示。

今年以来，恒大积极从二级市场增持其他地产股。4月24日，恒大宣布以人民币36.09亿元的对价，协议受让嘉凯城集团52.78%的股份，成为嘉凯城的控股股东。受此影响，嘉凯城股价一路飙升，半年涨幅超100%。8月1日廊坊发展公告称，恒大地产集团近期增持公司1898.9万股，占公司总股本的4.995%。受此消息影响，廊坊发展近期股价持续走高，涨幅高达近50%。

曾宪钊表示，恒大突然出击廊坊发展和万科，也表明了公司已不仅仅限于在二级土地开发，而是通过股权来影响土地市场，反映目前地价高涨的情况下，地产商土地储备的价值。

　　 金九银十 地产板块价值重估

恒大在二级市场增持多家地产公司股票，出手凌厉，已在证券市场形成了不小的影响。近三个交易日，申万房地产指数收获三连阳，累计涨幅达4.75%。

中信证券(600030,股吧)投资顾问符海问表示，正是在廊坊发展近日大涨的影响下，万科的股票闻风而动，带动了整个地产板块的联袂上涨。

“地产股的上涨，除了万科、廊坊发展的带动作用外，也与上市公司土地重估有关，项目再造成本高于或接近股权成本的环境下，战略投资人也会对股权产生兴趣。这种上涨主要还是看上市公司的土地储备和股权结构，如果储备的情况在地价空间不大的二三线城市，且股权结构相对集中的公司，其意义并不大。”曾宪钊分析称。

他表示，当前资产泡沫结构化情况明显，在GDP刚刚企稳，出口、消费不振的情况下，还看不到有其它新兴产业的发展来拉动经济，TMT行业也正在升级过程中，还需要地产来稳定经济。同时，从资本市场的角度来看，地产这类的周期行业启动，也代表了供给侧改革已有一定成效，这一点，从近期铁矿石价格和钢铁厂业绩的上涨可以佐证。

平安证券分析师王琳等认为，地产板块配置价值正逐步凸显。首先，地产板块年内跌幅超过23%、基金大幅低配及板块估值处于历史低位，当前时点可谓攻守兼备。其次，2015-2016年行业成交持续高增长，奠定2016-2017年业绩增长基础，后续持续中报、年报靓丼业绩催化。最后，“去库存”背景下，政策难以急转弯，随着金九银十来临，基本面仍有超预期可能。

不过，符海问提醒投资者，近期高层罕见提出要抑制资产泡沫，很长一段时间以来各地频现的地王现象，很明显地出现了泡沫现象。近日，监管部门还对房企上市公司下发了相关规定，即房企再融资不得用于买地和偿还银行贷款。可见房企的再融资募集所得资金用途正在变窄，直接抑制房地产行业的泡沫扩大化。地产后市在政策高压下，很难再有之前的暴发式增长，缺乏趋势性机会，以阶段性机会为主。