36氪在股权众筹上摔了跟头 赚钱的只是个别项目

　　6月15日， 36氪 将迎来互联网非公开股权融资平台上线一周年的时刻。在这样的一个时点上， 宏力能源 (832556)项目风波的出现，引发了业界的高度关注。

2015年6月5日，宏力能源正式在新三板挂牌，并在2016年2月26日完成股份转让交割。但在宏力能源随后披露的年报中，其2015年实际业绩与此前的预期差异较大(即所谓“业绩变脸”)，导致其股价下跌，投资人因此面临潜在的投资损失。而作为宏力能源的融资服务方，36氪被爆“涉嫌欺诈”。

　　 36氪摔了跟头

对于36氪，大部分人的印象基本还停留在其媒体属性强这一点上，这家创建于2011年的创业服务平台，在创立初始和之后的很长一段时间，依靠的就是创业资讯闻名业界。

2015年6月，36氪股权投资平台正式上线。

　　对于宏力能源项目事件而言，虽是个案，但其暴露出的目前 股权众筹 领域定位不清、责任不明的行业痛点，则不容小视。而关于36氪媒体属性的定位与融资风控职责的错位成为大家讨论的重点。

目前，“领投+跟投”成为国内股权众筹平台普遍采取的模式。在这一模式下，众筹平台只是信息中介，领投方对项目负有调查评估之责，并拥有决策权。

然而，在宏力能源项目中，没有出现领投方。有分析指出，36氪充当决策人，带来了牵扯不清的纠纷。

作为信息中介的众筹平台，被业界认为是缺乏尽调能力或不应承担尽调职责的。

一位曾供职于北京某众筹平台的人士指出，股权众筹平台基本都把自己定位为信息服务提供商，通过推介项目向融资方收取佣金，这是由它的商业模式决定的。

该人士表示，目前股权众筹领域缺少立法，平台在开展业务方面定位和界线比较模糊。就像此前的电商平台，出现商户售假现象时，在追责方面存在界定不清的情况。同时，出于追求发展速度、规模等因素的影响，众筹平台对于项目的审核放得越来越松，对于风险的预警几乎没有。

针对在宏力能源项目推介过程中出现的问题，36氪CEO刘成城表示，将规范所有平台项目的融资推介行为。平台将不得超过项目方所披露的信息范围进行推介，工作人员不得以平台名义擅自解读和承诺。所有参与项目的36氪工作人员，都会明确标注身份等。

　　 股权众筹赚钱的只是个别项目

打开36氪官网，我们可以看到，其定位是创业界的资讯传递媒体，如今已经转变成了创业生态服务平台，不仅有资讯，还提供投融资对接、创业者服务和股权投资服务。其中，股权投资服务是36kr从资讯平台向创业服务平台彻底转型的野心之作。

对于36kr来说，它搭建的资讯传递和创业界投融资对接服务平台，在业界已经做得有口皆碑。过于迫切的“向钱看”，进军股权投资服务，其实并不是给自己做加分，一旦出现像是“宏力事件”这样的情况，反而是在大幅度的消耗原本多年辛苦建立的业界口碑和信誉。

而且，从投资回报来看，目前股权众筹平台几乎还没有为投资人赚钱的案例，即使赚钱，也是十分个别的项目。对于财务目的的股权投资来说，回报周期相对比较长，并不是一个适合全民参与的投资品类。

当普通人在平台长期投入，但是没有收益反馈回报，甚至血本无归时，就会找平台负责，平台的角色就会更加尴尬，恶性循环一旦形成，就不会是一个能够长期健康发展的模式。