恒大淘宝上半年总收入翻倍仍亏损 或借互联网金融破局

  8月24日晚间，恒大淘宝2016年半年报发布。截至6月30日，恒大淘宝总收入为4.31亿元，较上年同期增加2.85亿元，虽然大幅增长，但仍旧亏损3.12亿元。

赚也球员亏也球员：恒大“卖”球员赚近2亿 “买”球员花费超3亿

根据公告，2016年上半年，恒大淘宝主营业务收入为2.51亿元，用闲置资金购买保本理财产品收益0.03亿元，营业外收入1.77亿元。其中，主营业务收入较上年同期增长111.66%，营业外收入相比去年同期也大幅增加了将近800%。营业收入涨势喜人，但成本费用依然居高不下，上半年恒大淘宝总成本费用达7.43亿元。

对此，恒大淘宝解释称，上半年业绩提振主要是广告收入及球员转会收入大幅增长所致，但引进教练和球员的薪酬及转会成本还处于较高水平，因此公司目前仍然亏损。

据易哥了解，上半年，恒大淘宝与马德里竞技足球俱乐部签订了《转会协议》，购进球员杰克逊·马丁内斯，马丁内斯的转会费达4200万欧元之巨，这使得马丁内斯成为中超冬季转会的标王。

作为一支商业化运营的球队，恒大淘宝不会只做赔钱的生意，在巨资引进优质球员的同时，也在积极运作旗下球员转会，从中获得高溢价收入。上半年，恒大成功以1850万欧元将球员埃尔克森转会至上海上港俱乐部，这个价格是埃尔克森当初进恒大淘宝的3倍。除了埃尔克森外，恒大淘宝还将赵旭日“出售”给天津权健俱乐部，赵旭日的转会费为也将近5000万元。仅通过出售这两位球员，恒大淘宝进账近两亿元。

营业成本居高不下 恒大淘宝或借互联网金融破局

球员资产向来是足球俱乐部最核心的资产，球员采购也是最烧钱的部分。

作为恒大淘宝的大东家许家印深谙此点，为帮助恒大淘宝控制成本，其将拥有的足球学校注册球员资产收益权无偿转让给恒大淘宝。上述球员资产可为恒大淘宝提供长期的球员供给，能够有效减少俱乐部高昂的转会费开支，提升俱乐部球队质量，更可由俱乐部通过出售或出租球员获得收益。恒大足校现有近3000名球员在校就读，即使只有100人最终成为职业球员，他们在转会市场的身价也是非常可观的一笔收入，况且学校规模还在逐渐扩大。

但是，远水救不了近火。恒大淘宝的业务性质决定其需要吸引并留住联赛中最优秀的球员和教练团队。这就不得不向球员和教练团队支付高额的薪酬和转会费。仅依靠赛事和周边商品收入无法维持高成本运营。因此，恒大淘宝还要考虑更多的赚钱方式。

根据公告，恒大淘宝已成立专门的互联网事业部，负责公司业务的互联网推广运营以及开发与公司主营业务相关的互联网产品，包括移动客户端 APP、 O2O 系统等。互联网事业部拟利用公司股东恒大集团及阿里巴巴丰富的互联网渠道及技术资源的支持，积极探讨和研究推出足球互联网金融产品及其他相关产品，结合海量的球迷受众基础，通过互联网模式产生盈利。

市场、政策双重利好 恒大淘宝未来业绩可期

恒大淘宝虽然持续亏损，但是背靠恒大和淘宝两棵大树，在资本市场也算如鱼得水。2016年1月，恒大完成其在新三板挂牌后首笔融资，定向发行2,173.40万股，发行价每股40元，募集资金8.6936亿元。根据大智慧数据，目前恒大淘宝市值已达198亿元，远高于曼联、皇马之上。但与成熟的欧洲足球市场相比，电视转播收入一直是恒大淘宝的短板。

现在，对恒大的一个利好是，2015年，中超公司宣布与体奥动力(北京)体育传播有限公司成为中超联赛新一周期内的电视公共信号制作及版权合作伙伴，体奥动力以 80 亿元人民币的价格购买未来 5年中超联赛全媒体版权。如果中超公司采取跟英超联赛类似的分配方式，2016 年恒大淘宝第一笔分红将至少获得6000万元。

此外，近几年体育产业政策利好频出，今年7月13日，国家体育总局再出政策，明确提出在2020年我国体育产业总规模超3万亿元人民币。

一方面是资本市场的青睐，一方面是政策持续利好，这给恒大淘宝未来的发展带来了巨大想象空间。

但值得注意的是，恒大淘宝流动性极为匮乏。易指数显示，恒大淘宝流动性指数为0.00，股票基本无交易，这样投资者很难在二级市场转让。易哥提醒广大投资者要注意流动性风险。

据悉，易指数是新三板前唯一的投资参考指数。易指数通过大数据分析结果帮助新三板投资者筛选投资标的、评估企业价值。易指数包含流动性指数、财务健康指数、并购估值指数、媒体指数四个维度。流动性指数越高，说明该股票越容易在新三板二级市场上转让;财务健康指数越高，说明该股票财务报告越规范，财务风险越小;并购估值指数越高，说明并购价值越大;媒体指数越高，说明该企业信息披露越完善，透明度越高。