野村证券：Xbox业务今年亏损或超10亿美元 |xbox 业绩

微软上周五上午开始销售Xbox One。该公司宣布，在上市最初的24小时内，Xbox One的销量达到了100万台。事实上，就在上市当天，市场研究机构野村证券分析师里克·谢伦德（Rick Sherlund）也购买了一台Xbox One。

随着微软不断拓展消费者市场，谢伦德今天也撰文，对Xbox One的发展前景进行了评论。谢伦德认为，微软的整个Xbox业务亏损可能会达到10亿美元以上，或许这会导致微软出售Xbox One业务。

在玩了《使命召唤（Call of Duty）》、《极限竞速（Forza 5）》和《战地4（Battlefield 4）》等游戏之后，谢伦德率先对Xbox One的利润和亏损等状况进行了如下解读。目前谢伦德将微软股票评级定为“买入”级。

“我们预计微软今年第四季度的Xbox One单位销量将达到420万台，不过，鉴于索尼399美元的PlayStation 4形成的竞争压力，再加上距离第四季度末只剩下不到6周的时间了，而且只能在13个国家和地区的市场销售，因此售价为499美元的Xbox One要想完成既定的目标可能会非常困难。Xbox One包括了Kinect语音和动作传感器设备，因而价格就高于索尼的类似产品。

如今，我们预计Xbox One今年销量将在300万台到400万台之间，但目前我们暂时还不会更改销量预期。如果市场对Xbox One的需求量是400万台，那么未来6周内微软能否有足够的供应量，这还是个问题。

我们认为，Xbox One的毛利率可能在负5%到负10%之间，而Xbox360的毛利率可能在零到小幅盈利之间。在盈利方面，索尼的PlayStation 4可能也面临这样的情况。事实上，自从两家公司最初进入游戏机领域以来，双方最初都力图通过低于成本的价格来推销各自的游戏机设备，而且随着产量的增加和元件成本的减少，其生产成品也在下降。

总体而言，在考虑了销售和营销、研发和总务与管理成本等因素之后，我们认为微软整个Xbox业务今年的亏损可能将达到10亿美元以上。”

微软最近刚刚以70亿美元的价格收购了诺基亚的手机业务。谢伦德在考虑了这些因素后称：“我们预计微软整个娱乐和设备部门今年将面临亏损，尽管微软能够从Android手机和平板电脑等方面获取近20亿美元专利授权费用。”

谢伦德最后还表示，Xbox还不足以拉动微软进入消费者市场，或许Xbox应当是需要剥离的一项业务。就此事宜，谢伦德进行了如下描述：

“在Xbox One推出之际，我们都讨厌有人泼冷水，甚至是对Xbox团队取得的巨大的成功视而不见，但是，我们此前已经指出，微软如果需要缩减重点并给股东返还更多价值，那么仅仅依靠Xbox还是远远不够的，这一业务战略是需要进行调整的。

在我们看来，大量的视频和音乐内容现在已经进入用户的iPad或iPhone等更多移动设备上，因而微软要想弥补在消费者市场上的不利地位，仅靠Xbox One是不够的。Xbox One能够拉动必应（Bing）的使用量吗？或许家用的Xbox可以让让用户通过电视娱乐中心进行搜索和上网冲浪。

那么，微软会考虑让WP或Windows平板电脑也成为Xbox One服务和游戏内容的延伸品吗？肯定会。不过，这能够帮助微软阻挡智能手机和平板电脑进入消费者市场的压力吗？在我们看来还不行。平板电脑和智能手机上视频游戏的不断发展，以及音乐和视频正在加速进入智能手机和平板电脑等设备。

因此，最终微软将会面临这方面的压力。当然，我们并不是说微软的Xbox就毫无市场可言，我们只是说Xbox还不足以弥补微软相对于智能手机和平板电脑在消费者市场上的不足。”