不差钱的上海医药5.57亿元收购康德乐，在国际化的路上越走越远

亿欧11月15日消息，今日， 上海医药 发布公告称， 下属全资子公司Century Global预计以现金出资约5.57亿美元向 康德乐 的全资子公司康德乐开曼收购 Cardinal Health (L) Co., Ltd.（下称“康德乐马来西亚”）100%的股权， 进而通过康德乐马来西亚间接拥有其于香港及中国境内设立的全部中国业务实体。

公告显示，本次交易基本收购价格为12亿美元，最终收购价格预计约为5.57亿美元，根据康德乐马来西亚截至2017年6月30日财务数据以及公告描述的价格调整机制计算得出，约为目标公司截至2017年6月30日财年净资产的2.1倍，净利润的28.2倍。企业价值约为EBITDA的14.7倍。收购资金将由Century Global通过向第三方金融机构融资方式筹集。

交易前，康德乐马来西亚的股权结构如下：

交易完成后，康德乐马来西亚的股权结构如下：

资料显示，康得乐马来西亚是康德乐开曼的全资子公司，其最终实际控制人是美国医药流通行业三巨头之一的CardinalHealth，Inc（康得乐美国）。 其中国业务分成五大板块，分别为：药品分销、医疗器械分销、医院直销、特质药、以及特质药房与商业技术板块。 康德乐中国拥有14个直销公司，17个分销运营中心，其分销商网络覆盖322座城市，服务近11000家医疗机构等下游客户，同时拥有30家DTP药房。康德乐中国的全国仓储总面积约14.6万平方米，并拥有约7000平方米的冷藏存储容量。

公告称，本次交易将有力地提升公司整体的产业规模和竞争优势，进一步提高公司在中国医药流通行业的市场地位，并将提高医药分销全国网络覆盖的广度和深度，巩固提升进口药品代理、器械代理、DTP及第三方专业物流服务等诸多细分领域的领先地位，为公司持续增长注入新动能，具体从如下四个方面展开：

第一，扩张全国分销网络覆盖。 本次收购强化了公司在上海、北京、浙江等核心市场的网络深度，覆盖更多终端医疗客户，提高市场渗透率，进一步巩固重点区域市场优势，同时拓展了天津、重庆、贵州等空白区域。

第二，发展为中国最大的进口药品代理商。 康德乐中国是国内最大的进口医药品代理商之一，本次收购将提升公司国际医药供应链服务能力，丰富公司代理的药品和非药产品种类。

第三，打造中国优质DTP专业品牌连锁药房。 本次收购将有助于其形成品牌统一、运营一体、服务卓越的中国第一大DTP专业品牌连锁药房，从而成为国际制药商新特药进入中国市场的优质合作伙伴。

第四，成为服务领先、特色显著的第三方医药、器械物流服务提供商 。该业务的注入将有助于扩大上海医药在医疗器械和特质药的业务规模和特色，丰富服务内涵，提升终端客户粘性。

此外，上海医药已与康德乐已达成了全方面的深度战略合作安排，双方将进一步携手在全球医疗器械市场开拓、医药 国际化 及创新医疗医药服务等领域进行深入合作，康德乐成为本公司在美国业务拓展的战略合作伙伴。

据公告数据，截至2017年6月30日，康德乐总资产为401.12亿美元，净资产为68.08亿美元，2017财年实现营业收入为1299.76亿美元，净利润为12.88亿美元。

作为上海国资委旗下唯一的医药产业，上海医药“不差钱”。2016年第3季度报告显示，至2016年9月30日，上海医药期末货币资金120亿元。上海医药董秘办工作人员称，上药资金充裕，是一个出海并购的优势。

自2015年起，上海医药就开始国际化并购步伐。2015年8月，上海医药斥资9.38亿元收购澳大利亚保健品公司Vitaco，进军保健品领域；2016年3月9日，上海医药还传出和CVC联手竞购德国史达德大药厂（STADA Arzneimittel AG）的消息。2016年5月，上海医药全资子公司上药药材与日本国日本津村（TSUMURA&CO）共同设立合资公司。同年11月，上海医药下属全资子公司SIIC以现金约9.38亿元收购Vitaco Holdings Limited60%股权……

上海医药现任董事长周军也毫不掩饰其出海的野心，他曾在2016年表示，上海医药将通过金融投资，收购兼并，利用资本市场建立起其业务。 “上海医药未来五年会在美国和欧洲建立基地，将收购兼并的前沿阵地放入欧美。” 不难看出，跟随十三五规划的国际化战略，上海医药正一步步奋力向外走，试图在全球领域插下自己一方旗。

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