财报解读丨易车打破亏损魔咒，Q1净利近亿竟靠的是它？

文丨冯英姿

编辑丨郝秋慧

5月30日， 易车 的2019年Q1季度 财报 中显示，营业收入为人民币27.35亿元（约4.08亿美元），同比增长26%，净利润为人民币9280万元（约1380万美元）， 易车除了在2016年第二季度实现盈利外，已连续四年长期亏损。这次是继2016年后的第二次盈利。

易车第一季度运营利润为人民币5780万元（约860万美元），较去年同期有明显上涨，主要归功于之前的易车汽车融资事业部，如今的 易鑫 集团。易鑫控股股东易车在此次财报中披露，由于助贷业务及自营融资业务的增长，易鑫Q1总收入达16.6亿元，同比增长35%，毛利润同比增长41%至8.43亿元。

易车CFO徐鸣表示， 易车第一季度利润有所提升，主要得益于易鑫盈利能力得到提高，同时销售和营销费用得到了相应的控制。 易车在汽车互联网营销领域亏损多年，此次获利除了有易鑫金融业务的支撑外，也离不开财务出身的张序安的精打细算。

从业务营收构成来看，易车的营收主要来自于交易服务业务和广告与会员业务，这两部分在第一季度相比去年同期有所增长，交易服务业务以16.5亿元的收入占比60%，其次是广告与会员业务收入8.97亿元占比33%，分别同期增长40.7%、13.9%。

从2018-2019年公司的整体动作来看， 易车将主要精力放在了内容运营与品牌打造上， 先依靠百度建设内容为主的流量入口，再推出人才计划，扶植1万个草根创作者，后推出年轻化品牌，试图提升内容活力、改变固有形象，打入年轻消费群体，这一系列的动作与易车2019第一季度主营业务的增长不无关系。

易车看到了自身固有平台的短板，也认识到作为互联网服务平台，唯有内容足够吸引人、用户基群足够大、活跃度高，才能实现流量的变现继而盈利，于是向内容为王的模式进行转变。

作为一家成立近20年的老牌汽车互联网平台，易车显然没有竞争对手汽车之家吃得开。对比易车长期亏损的窘境，汽车之家颇为顺遂，多年保持盈利状态。难免让人质疑易车真实的营收能力。 究其原因，亿欧汽车认为是高成本支出，低变现收入所致。

首先高成本支出， 从易车近些年的费用支出可以明显看出，用于营销和销售的费用占据了所有费用支出的大头。虽然互联网服务平台的营销支出高占比是常态，但易车的高投入却没能换来相应的营销效果和盈收表现，于是张序安宣称2019年将通过管控营销和销售费用来降低成本，第一季度的管控只是初见成效。

流量变现率低是易车一直头疼的问题 。亿欧汽车对比了易车营销费用高昂的支出，发现其用于研发的费用不足营销支出的零头。在AI大数据时代，技术的研发对企业在时代变革中的发展至关重要，有些企业正在利用技术手段“取势明道优术”地杀出重围，例如依托今日头条大数据精准营销的懂车帝，刚独立出来的APP平台已经拥有了三千多万下载量，直逼汽车之家。

虽然易车多次强调要研发数据产品，但却未见到实质性的研发投入，长期以往，这将对易车持续盈利造成不利影响。 亿欧汽车认为唯有在研发上付出真金白银，在技术取得实质性的进展，在内容与产品上细致打磨，提升价值，才能真正提升企业硬核实力。

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2019年，我国新能源汽车补贴大幅退坡，燃油车企借增值税下调实行降价。在燃油车统治市场百余年后，新能源汽车产业厚积薄发的时刻何时到来？

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编辑：郝秋慧

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