拿什么拯救你，我的上汽

【编者按】上汽从来都是中国汽车行业的排头兵，更曾是国资企业里少有的创新者，在如今这样的汽车行业整体转型、中国品牌集体上攻的关键时刻，它不应也不能被时代落下。不过，转型就意味着要经历一系列的阵痛。

本文首发于autocarweekly，作者李一帆；由亿欧汽车整理转载，供行业内人士参考。

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上汽又举起了 混改 大旗。

6月11日，在上汽集团2019年的年度股东大会上，董事长陈虹透露，基于集团转型升级的需求，上汽集团有进一步加大混改力度的计划。他们希望上汽集团能通过混改，在新出行、 新零售 、通信技术等领域，建立起新的朋友圈、生态圈。

在江铃、奇瑞、江淮等诸多老厂牌都踏上了混改之路后，上汽，很可能将成为这条路上的又一远行军。

“混改”二进宫

会说上汽“又”举旗，是因为它曾经举过旗。

上汽曾经混改过自己，是国资企业里的混改先锋，上海最早涉足混改的几批单位之一。

它当年的混改方式，是股权激励、员工持股。嗯，可不是只有被大民营资本进入重组才叫混改噢。

早在2015年，身为上市公司的上汽集团就通过了员工持股的激励方案，拟以不低于15.56元/股的价格向包括公司控股股东上海汽车工业（集团）总公司和核心员工持股计划在内的不超过10名特定投资者非公开发行股份，发行股份数量不超过9.64亿股，拟募集资金总额不超过150亿元。

当时上汽的想法是，一方面募集来的这150亿元用于自己的新能源汽车、智能化定制、车联网、汽车金融等发展，另一方面低价给员工持股能调动员工的主动性，让员工觉得自己是企业的利益共同体，干劲满满。

两年后员工持股计划正式实施。2017年1月19日，上汽以每股22.80元的价格面向包括集团领导、厂部级干部及关键骨干员工等非公开发行股票，最终认购总数为4844.9万股，参加人数2207人，股票锁定期为三年。

所以在争当改革排头兵这件事儿上，上汽是没退后过的。

包括车享家的几轮融资、斑马网络的网约车计划等等，都是上汽在吸引外部资本上所做的市场化尝试。此外，陈虹在很多场合还多次提到，要以绩效导向完善收入分配制，让干部员工都能在市场化考核的指向下，利益共享。

虽然受制于经济与疫情，这些安排并没能如期推行，但混改这件事儿，无论如何，从方法论落到实际都是个艰难的过程——特别是对这种成立了三十多年、市值2000多亿的国有车企来说，更不是什么容易的事儿。

所以尽管上汽混改冲在了前面，但从成效来看，却收效甚微。

混改才能救上汽

单从出发点来看，上汽的员工持股混改计划没毛病，但遗憾的是，结果并没达到上汽的预期。

首先，持股员工其实并没挣着钱。

三年锁定期过后，员工们所持的股份已经在2020年1月20日上市流通。

当天，上汽集团股价开盘24.66元，收盘24.15元，与三年前的员工股票发行价相比，上涨寥寥。并且，24元，已经是上汽集团股价自1月20日至今的最高点。

截至昨天（6月12日），上汽集团收盘价17.99元，五个月来一路走低。

从总持仓量来看，现在上汽股票的持仓量也仅是三年前的一半。

可以说，三年来，除了股份一解冻就卖掉的那些员工，大多数人的股票不赚反亏，而且抛售频现，信心不足。

这还怎么起到所谓利益共同体的激励作用？

其次，人事动荡愈演愈烈。

利益共同体没建起来，却等来了汹涌澎湃的离职浪潮。

近几年，可以说是上汽集团人事最动荡的几年。离职人员从集团副总，到合资老大，到研究院院长，再到管理中层，比如丁磊、谷峰、张海亮、孙晓东、程惊雷、俞建伟、黄华琼、卫勇等等，全部或在风口或在难关上甩头上汽，选择单飞。

所以最后，种种动荡及其背后的深层原因，直接导致了上汽近来的疲软。

2019年，上汽集团遭遇了五年来的首次 销量 滑铁卢，年销量623.8万辆，同比下滑11.5%，任是销量目标从710万辆下调到650万辆，也终以遗憾收场。

全国整体车市纵然也呈下滑态势，但8.2%的同比降幅，仍“比不过”上汽的下滑速度。

反观与上汽体量相近的其它汽车集团，一汽、东风均实现逆势上涨，北汽、广汽也跑赢了大盘。

分开到各个品牌来看，上汽的各主流品牌也无一幸免。

2019年，利润奶牛 上汽大众 年销量200.18万辆，同比下滑3.07%，而一汽-大众销量207.19万辆，同比增长4.3%，首次反超上汽大众。个中具体情况，我们有篇《南北大众向南北》，理得很清楚。

上汽通用，别克销量83.73万辆，同比下滑19.00%；雪佛兰销量41.35万辆，同比下滑24.80%；凯迪拉克销量21.25万辆，同比下滑6.80%。

上汽通用五菱，销量166万辆，同比下滑19.42%，曾经的“神车”光环，已经只是隐约闪现。

上汽乘用车，销量67.32万辆，同比下滑4.08%。

可以说，整个上汽集团全员折戟。

由此带来的是营收与利润的直接折损。2019年，上汽集团营业收入8265.30亿元，同比下滑6.9%；归母净利润256.03亿元，同比下滑28.9%；扣非归母净利润215.81亿元，同比下滑33.4%；毛利率12.2%，同比下降1.1%。

满眼飚绿的数字直接让证券公司们纷纷下调了对上汽的预期。华创证券对其2020年的净利润预期同比下调了11%，东方证券下调了15%，华泰证券下调了20%。

而且，这些预期似乎正在走向现实。因为上汽的下跌，仍在继续。

今年第一季度，上汽集团累计销量67.9万辆，同比减少55.71%。疫情来袭，跌很正常，但上汽的跌幅却高于一汽集团、长安集团，甚至高于此次处于新冠疫情中心湖北的东风集团。

3月，被媒体疯狂唱衰的上汽，不得不选择通过裁员降薪的方式降低运营成本。

曾经的集团巨头沦落至此，已经不是哪款车哪个人就能解决问题的。很可能，只有混改，才能救上汽。

混改带去新机

混改的方式有很多，引入投资人、重组、上市、员工持股、发行基金等等。

这次的股东大会上，陈虹透露的可能的混改方案，是将集团下面部分创新型企业拆分上市，“像联创电子、斑马网络这些创新型的公司，我们会推进转变机制，加快发展，后面会考虑分拆上市。”

但在我看来，这样的混改其实远远不够。

因为混改的核心不在于“混”，而在于“改”。

在很多媒体看来，上汽集团会有今天，是因为一直“活在过去”，用体制化的思路应对着市场化的竞争，用啃老的产品做着疲软的运营。所以只有改制，才能让庞大如上汽的企业从深层次改变结构与效率。

上汽其实很适合混改。

一方面，它所在的市场是竞争型的，越是变化快的、依赖于创新的、国际化的行业，越需要更加灵活的经营者和经营机制。

另一方面，尽管市场下行，但汽车行业仍是众多社会资本青睐的行业，只要资本不是仅仅作为财务投资者引入，而是让其成为有发言权和声音地位的小股东，那么这些社会资本给企业带来小活力，是分分钟的事儿。

所以有两种混改模式，我以为是除子公司拆分上市外，上汽可以更多考虑的。

其一，引入有话语权的社会资本。

只要上汽仍是控股股东就可以嘛。

就像被封神混改成功案例的联通。混改后，联通自己持股由62.74%降到了36.7%，但仍是控股股东。一面没有丧失控制权，一面又通过引入腾讯、阿里、百度、京东、苏宁、滴滴、中国人寿、中国中车等战略投资者，直接让自己在客户流量导入、业务拓展和投资融资上，都有了更广阔的伸展空间。

上汽本身的社会资源就很优质，核心合作对象就有阿里、百度、华为等企业，再加上恒大、复星这种一直对汽车行业虎视眈眈蠢蠢欲动的觊觎者，想勾搭上能给企业带来活力和希望的社会资本，并不难。

其二，员工激励计划不能分了股票就完事儿。

一边受着国企工资总额的限定，一边又想要留下人才，员工持股无可厚非。

但简单的持股并不能起到“利益共同体”的作用。激励计划是应该让公司业绩和个人绩效紧密且长期挂钩的。

比如可以给持股计划认缴分期，再给这种分期设定奖惩，公司当年目标没达成，员工的认缴部分就扣除部分或归零；目标达成了，再根据个人业绩计算可以给予的实缴份额，达到激励的目的。

再比如可以推出员工跟投机制，汽车行业近几年风云变幻，新兴技术和门类那么多，上汽每对一个初始项目做投资和推进时，就允许核心员工以跟投方式投资入股尝试嘛，共担风险也共享收益，才起得来积极性。

要知道大多时候，越是上汽这种业务成熟、流程标准化的国企，越是急需让内部机制和薪酬市场化。这是解决效率、能力和动力，最省事儿的路径。

上汽从来都是中国汽车行业的排头兵，更曾是国资企业里少有的创新者，在如今这样的汽车行业整体转型、中国品牌集体上攻的关键时刻，它不应也不能被时代落下。毕竟太多时候，一步走错，满盘落索。

期待这场即将到来的混改，是上汽人值得的等待。

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