2019教育投资三大关键词

对于教育行业已经过去的2019年上半年，我们有很多标签与关键词来概括：人工智能、不确定性、减负、普惠、市场下沉……不过当我们这些词汇聚在一起，可以归纳出这半年最重要的一个特征：一切都在变化，一切都在被重新定义。

在近日举办的“GIIS 2019中国教育行业创新峰会”上，亿欧教育邀请到了五位资深投资人，请他们基于自己的一线观察和深度思考，帮助教育行业从业者在喧嚣中拨云见日。

风口

对2019年教育行业新风口的看法，GGV执行董事于红提到，风口主要有两种，一种是源于用户需求的改变带来的新变化，第二种所谓的风口，更接近资本泡沫。“作为投资人来说，我们要在资本泡沫出现前进入行业，但对于创业者来说，你所在的行业产生资本泡沫的时候，就是最好的融资时机，不用再考虑第二点，因为资本泡沫的时候融资会更加容易。”

针对“资本泡沫”，真格基金投资副总裁姜敏做了补充，他提到，风口不分好坏，泡沫其实是世界前进的发动机之一： “企业的成长都会有一个收缩和膨胀的过程在里面，我们想一下毛毛虫就是一收一缩走起来的，风口泡沫是经济行业前进比较重要的动力。人也一样，收缩一段时间又会膨胀一下，人生的关键就是你膨胀的时间点对不对。”

星瀚资本创始合伙人杨歌则表示，教育的风口跟三个因素有关系。一是消费升级，二是技术发展，三是政策。但关注风口载体，更要关注它的动能。“这个风口到底有多大，它的载体到底是不是真实的，以及它背后是不是有真的经济产能，这些需要创业者慎重思考。”

价值

维系企业自身价值，是教育企业保证不被淘汰出局的关键。在真格基金投资副总裁姜敏看来，优秀且有生命力的企业必须具备三个“价值”的统一：“商业价值、社会价值、用户价值，这三者是否能够得到统一对于一个企业的生存至关重要。一个优秀的团队，最起码要实现两个价值很强。当然，一家企业不能只有商业价值和用户价值，一个优秀的企业如果能够走的长远，必须具有良好的社会责任。”

众所周知，很大程度上来讲，VC挣的是企业价值的增值。但对一家早期的公司而言，很多的项目都还是只有团队，只有一个想法，投资人很难去衡量项目的盈利性，所以在姜敏看来，最开始考虑盈利性没有太大的意义。类似像亚马逊、京东、特斯拉这样的企业，尽管前几年没有盈利，但我们无法否认这些企业的企业价值，也就是说，这部分企业未来盈利的可能性也就成立。

价值意味着机会。多鲸资本合伙人葛文伟向亿欧谈到，虽然教育这几年起起伏伏有很多的变化，但是对于整个行业而言，能带来新机遇的有价值的事主要集中在三点：

第一，新人群。无论是线上还是线下，教育是基于人聚合的生意，因聚集了新需求的的新兴国际教育、新兴职业教育都具备了非常大的价值和想象空间。

第二，新技术。教育行业被讨论得最多的问题，是关于效率和效果的问题，而教育底层技术，让教育行业具备了很大的进步空间。未来的千亿市值公司肯定也不是基于现在教育的服务品类，而是基于教育底层技术的新门类。

第三，新需求。因为新兴人群变化导致的新需求的诞生，所以我们产生了教育新物种。我们会对素质教育，比如说钢琴、美术产生新的需求，而这种需求并非基于传统美术，或者传统钢琴的供给。

健康

多鲸资本合伙人葛文伟则认为，教育是一个三十年、五十年的事，对于一家企业而言，健康发展很重要。除了融资，机构发展还需要注意很多方面的问题：“教育机构是一个典型的短板理论的公司，是一个需要流量、运营、服务、内容、资讯，整体做到足够强才能够活得更长的赛道。所以做教育，其实就是和时间做朋友。”

如何判断一家企业是否健康？

GGV执行董事于红表示，比起企业在投资阶段所体现出的盈利情况，应该要更加关注它未来的盈利效率，即在未来所赚的每100块钱里面，所需要边际投入的钱是多少，能否有效降低成本投入。

21世纪教育执行总裁兼COO许敏指出，以在线教育为例，其核心还是在教育本身，而教育本身是一个重服务的形态，现金流和盈利非常关键，但盈利逻辑背后，更要关注成本结构和运营效率。

结语

许知远在《一个意外的预言家》这篇文章中，曾经提到过我们这个年代的认知状态——我们被这个加速发展的世界裹挟着前进，在紧迫感前面，人人都想抓住一些更确定的东西，倘若不抓住，就感觉会被迅速抛弃。

移动互联网的红利、资本的鼓动、巨头的加持都在今年把教育行业推到了发展的顶峰，我们迫切的想抓住每一个转瞬即逝的机会。对于这个领域而言，狂热是确定的，机遇是确定的，残酷也是确定的。

2019年，经历了寒冬的洗礼与过山车般上行与下探，回过头来，或许我们该意识到，虽然新政策、新科技、新理念、新资源正在为行业的发展添砖加瓦，为各机构的突围与突破创造机会。但事实是，长路漫漫，任重道远。 外部增长条件只是市场的天花板，企业的成长，还需谨记那句老话：仰望星空，脚踏实地。

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