医改夹缝中求生存，昊海生科科创板IPO，转道港股后时隔三年二度上市

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亿欧大健康10月30日消息，今天上午，上海昊海生物科技股份有限公司（简称“昊海生科”）于科创板IPO，发行价格为89.23元/股，发行市盈率为48.85倍，股票代码为688366。截至发稿时间，其股价为140.00元/股。

昊海生科方面表示，本次发行股份数量为1780万股，占本次发行后总股本的10.01%，全部为公开发行新股， 部分高级管理人员、核心员工设立专项资产管理计划参与本次发行战略配售； 发行后总股本为1.78亿股，其中在境内上市流通的股份数量为1.38亿股，在境外上市流通的股份数量为4004.53万股。

根据最新披露的招股书显示，此次发行新股募集资金14.84亿元，本次募集资金投资项目将围绕其落地发展战略、扩大经营规模、提高业绩水平产方面展开。包括，上海昊海生科国际医药研发及产业化项目21.65亿元12.84亿元、补充流动资金2亿元。

值得注意的是，昊海生科曾于2015年4月30日于香港联交所主板挂牌上市，股票代码为06826.HK，昊海生物转道港股上市后仅11个交易日，就连续获得其股东施罗德、瑞士银行、方圆投资的增资，分别为4279.46港元、935.85万港元、3.5亿元。

成立于2007的昊海生科，是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业，致力于通过技术创新及转化、国内外资源整合及规模化生产，为市场提供医疗产品，逐步实现相关医药产品的进口替代。经过十余年探索，昊海生科完成了以医用透明质酸钠/玻璃酸钠和医用几丁糖为代表的可吸收生物医用材料的业务线重组，实现了创新基因工程药物重组人表皮生长因子的产业化，在 眼科、整形美容与创面护理、骨科和防粘连及止血四个主要业务上也取得了不错成绩。

据公开资料显示，昊海生科眼科粘弹剂产品连续12年市场份额超40%，是中国最大的眼科粘弹剂产品生产商；2018年，其外用重组人表皮生长因子产品市场份额扩大至20.39%成为中国第二大该产品生产商；昊海生物的关节腔粘弹补充剂产品（含玻璃酸钠注射液及医用几丁糖）连续5年蝉联中国市场份额第一，其也是是中国最大的手术防粘连剂生产商，自主搭建了人工晶状体及视光材料、医用几丁糖、医用透明质酸钠/玻璃酸钠和重组人表皮生长因子四大生物医用材料研发平台。

昊海生科于今年4月18日首次申报科创板。其最新招股书显示，2016-2019年上半年，昊海生科的营业收入分别为8.61亿元、13.54亿元、15.58亿元、7.85亿元，年均 复合增长率为34.52% ；净利润分别为3.11亿元、4亿元、4.55亿元、1.96亿元。其营业收入和利润主要来源于拥有自主知识产权的生物医用材料产品的研发、生产和销售。

医改夹缝中求生存，昊海生科科创板IPO，转道港股后时隔三年二度上市

2016年—2019年1-6月昊海生科研发费用分别达4725.54万元、7633.23万元、9536.97万元和5131.91万元， 占营业收入的比重分别为5.49%、5.64%、6.12%和6.53%，近年来其研发投入比重不断增大 。

逐年增加的研发投入，带来的是其生产及销售的人工晶状体产品涵盖了从PMMA硬性人工晶状体到高端可折叠功能型人工晶状体的全系列产品，并具备多焦点等创新型高端人工晶状体的研发基础，已经成为国内人工晶状体领域的佼佼者。

以市场为导向持续投入研发新技术、新产品，持续拓展核心技术在新领域、新适应症上的运用，不断提升昊海生科的产学研协同效应，陆续实现了部分生物医用材料产品，在中国市场上的国产代表。

尽管如此， 生物医用材料研发具有周期长、技术难度高、资金投入大、附加值和回报高、产品市场生命周期长等特点， 行业的研发和成果转化都不足100%。若昊海生物的30余项在研项目不能转化为研发成果，将对其长期的核心竞争力、盈利水平及经营业绩造成不利影响，除此之外，医药行业监管政策变化将带来不小的经营风险，医药企业生产经营各个方面均受国家法规的管制，包括药品或医疗器械产品生产商的许可及认证要求和程序、操作和安全标准以及环境保护法规。

现今，昊海生科的业务线为“原料+产品+销售”的全产业链应用，实现了从上游原材料到下游市场销售的产业链整合，进而使其经营业绩受医疗行业下游需求的影响、 从下游企业医美对其的影响可见一斑， 据公开资料显示，昊海生科受医美终端市场的行业整顿和市场竞品数量增加的影响，其毛利率较高的产品玻尿酸销售收入同比下降幅度较大，导致其整体毛利率较去年同期下降2.34%。

关于未来，昊海生物表示，将继续专注于现代新型生物医用材料的生产领域，立 足现有治疗领域延伸发展新型生物医用材料，形成产业链横向、纵向的生态化整合 ，通过内生和外延的双轮驱动，实现了公司经营业绩的持续增长、增强公司的成长性和自主创新能力，进而提升公司的核心竞争力。