由“狂热”到“理性”手握资本的投资人如何看待体育产业

【编者按】自2014年46号文件来，对 体育产业 的 投资 经历了由“狂热”到“理性”的过山车式发展。自2016年下半年开始，对体育产业的投资趋冷，目前，市场？比较看好哪些体育投资项目？选择投资项目时更看重什么呢？

本文首发于 体育BANK ，作者王继松/韩晶婷；经亿欧编辑，供行业人士参考。

您认为当前中国体育产业投资现状是怎样的？

潘石坚： 体育投资在2014年46号文之后，2015年、2016年非常火热，出现了很多体育产业基金，也投资了很多项目，但从2016年至今，资本对于体育产业的投资是趋冷的。主要原因是从2014年开始投资的一些项目，通过一年甚至两年的时间验证，并没有达到预期的效果。第二，体育板块在2016年有一个很好的变现，外界普遍认识到体育是一个新蓝海，新方向。但是，在体育产业的二级市场上，上市公司的年报并没有表现出对体育产业的转型是成功的。 目前来说，体育产业的二级市场恢复到理性，目前体育市场的投资环境是趋冷的。

孟凡： 目前资本对体育行业主要有两类投资，一类是体育创业（股权）投资，一类是产业投资，产业投资比较多包括体育旅游、体育地产、体育小镇、体育公园等。还有一些企业会对体育项目进行收并购、整合之类。 所以，现在可以说有三个方面，体育创业投资、体育产业投资、体育收并购。 现在体育市场还是一个比较早期的阶段，中国的体育产业市场才刚刚开始。现在的投资市场中，专业性的投资机构还比较少，从股权投资来说，都分投资都是跟风，对于体育的了解没有那么深刻。现在股权投资市场与以前大不相同，之前是大面积撒网，重点捕捞，而现在要求有一定的专业性。投资的项目之间要有支持和辅助作用。不管是投什么方向，都要投出一个闭环来。另外，体育地产投资的人相对比较迷茫。做这个项目的有两类人，一类是想从政府手里赚一些钱，还有一部分是传统的企业家，希望转型。

吴幽： 当下投资环境，不管是投资圈还是创业圈，雷声大雨点小，真正专业做体育的基金很少，而且真正做的几家，规模都很小，大家都还处在一个非常初级的阶段，好项目、好投资人、好的体育投资机构是很少的。

从投资人角度，您比较看好哪几个体育投资项目？为什么？

潘石坚： 看好体育与其他行业的跨界融合，比如体育和教育、体育和旅游的跨界融合，还有体育冰雪项目，当然体育和地产的融合是个好方向，但是资本没办法投。体育+青少年培训现金流很好，从长期来看是给体育行业培养新生力量的过程；冰雪类项目，2022年中国承办冬奥会，冰雪项目会有一个蓬勃的发展，起码是在投资方面会是这样。书记说三亿人上冰雪，从百万级到三亿的规模会有一个人口数量的直线式增长。另外作为投资方来说，体育+地产，这是房地产商主导的投资，我们插不进去。

不看好的项目：体育可穿戴设备，我们认为这是大公司做的事情，诸如小米、华为等公司，这是一个需要软件、硬件、服务、售后整个一体化的行业。

再就是不看好体育互联网，牵强意义上的体育互联网+，用一个APP来解决冰场、约教练等，我们认为这是一个伪需求。

孟凡： 我现在看好两个方向的项目，首先是一些小众性的体育项目，比如说搏击、健美、美式橄榄，包括将要投的一个棒球项目，我看中他们的首先是品牌的格调性，包括这项运动背后的“基因”。然后，从国内来看，这些活动是不是有国家级或高级别的赛事。或者是也许在国内是以青训、赛事、活动为切入，但在未来具备成为国家级别赛事或者定价商业赛事能力的赛事，另外，我们对体育行业的一些支持、服务的项目也会比较关注，比如运动员经纪、大数据等，更多的是通过闭环布局来做的项目。

吴幽： 我看好两种，第一种是中后期有营收和利润的，能够达到PE阶段、达到上市公司条件的可以投；第二种就是细分小众。细分领域，冷门小众更容易做。冷门小众的项目，集中力量去做，反而是不错的。可能规模不是很大，但是随着用户的培养，从小的点切入会得到不错的成绩。

您决定投资一个项目的关键要素是什么？

潘石坚： 第一是投资方向，要符合我们自己的投资策略；

第二个是创业者，投资是要投人；

第三，我们非常关注企业的现金流。

孟凡： 人。 创始人首先要具备国际先进赛事的经验、能力、资源，才可以把一项赛事做出来，才会在这个行业有一定的发言权。 现在体育领域创业和之前的互联网创业有一个共同点，互联网金融行业火的时候，很缺人才，因为需要激励互联网又懂金融的人，同样体育行业也是这样，需要这个人既有商业头脑，又懂体育项目的人，如果一个项目投资人具有这样的能力恰巧就是我们正在寻找的。

吴幽： 特别强调一点，关键点就是团队，创始人。首先，团队创始人的综合能力，除了体育本身之外的，还应具有较高的综合能力，包括在调动资源、资本、媒体等方面的能力。其次，创始人是否具有分享精神，在漫长的发展过程中，创始人能否调动团队的积极性是很重要的。所以，说到底，重要的还是人。当下是体育创业最好的一个时间节点，要投就投第一名，要做就做第一名。 在中早期能发现第一名，成功机会就比较大了。