红杉资本沈南鹏：投资，很多时候是人性中一面和另一面的博弈

2018年12月5-7日清科集团、投资界在北京举办第十八届中国股权投资年度论坛。论坛携手行业知名学者与重磅嘉宾，秉承传统，革故鼎新，解析政策趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。

会上，《我有嘉宾》出品人、嘉宾大学创始人吴婷和红杉资本全球执行 合伙人 沈南鹏进行了一场精彩对话，通过这场对话，我们得以一窥“点金圣手”的风采。投资界（pedaily2012）整理如下：

精彩观点

1、对于一家投资公司来说，比看到其一批被投企业成功上市退出更重要的是Partnership（合伙人制度）的演变和成熟。

2、必须在合伙人之间建立一种很强的信任感，这种信任感是一个基金成功的重要因素。

3、作为 投资人 ，要清楚自己的角色是什么，明白企业成功的根本来自于企业家自身的“精彩”。

4、现在的新经济公司，十年后如果依然被称为“新经济”，那是因为它们在不断自我创新：这就是新经济的题中之义。

5、早中期企业面临的最大的风险，就是高层团队陷入无法调和的争议和撕裂中。这对企业来说是生死存亡的问题。

过去13年我在走另一段创业旅程

主持人：让我们回顾一下沈南鹏先生的职业生涯，花旗、雷曼8年的投行经验，5年的创业经验，13年一手打造红杉中国，对你来说这些标签哪个份量最重？

沈南鹏：其实，每一个阶段都很重要，而且每一个阶段在当时都是最好的选择。回过头来看，我们基本上是跟着改革开放40年的发展历程走过来的，是时代的浪潮推着你往前走。而过去的这些职业经历给了我不同的角度去看问题。不管哪个阶段，最重要的是参与并且见证了精彩的一幕又一幕，有幸见证了中国民营经济成长的过程。这是让我特别兴奋的地方。

主持人： 创业者 和投资者这两个标签，你更看重哪个身份？

沈南鹏：红杉所在的投资行业，跟以前运营公司不一样，比如文化建设、团队架构等等。有一点一样，就是我在走另外一段创业旅程。当年做携程、如家时，如果有人问我说你是不是还要第三次创业，我肯定说“不”，因为创业太艰辛，从头再来需要太多勇气。现在，红杉中国已经走过了13年，不管有多少成绩，不管有多少挑战，这本身就是一段基金管理公司的创业与成长之路。

主持人：做投资人和创业者的感受有什么不同？

沈南鹏：创业企业，CEO的作用是巨大的，他决定了公司大部分的战略和具体战术的制定。但是在投资公司里面，最重要的是一支合伙人团队。红杉是一个团队在战斗。在基金里面是一批人在做一个决策。你必须在合伙人之间建立一种很强的信任感，这种信任感是一个基金成功非常重要的因素。红杉2005年创立的时候，只有两位合伙人，今天我们有了15位合伙人。对于红杉来说，Partnership（合伙人制度）的演变和成熟，是我非常看重的一个地方。

投资人角色：创业者背后的创业者

主持人：您觉得投资人精神跟企业家精神有什么区别？

沈南鹏：红杉第一位创始合伙人四十五年前提倡的精神——创业者背后的创业者——精准地描述了投资人跟企业家之间的关系。作为投资人，你要很清楚自己的角色是什么。企业的成败，最后取决于企业家的“精彩”。基金在背后要做到帮忙不添乱。用文字来描述可能比较容易，但是到具体实施的时候，你会发现践行“创业者背后的创业者”并非易事。

主持人：勇于承担风险，有信任，找到自己的边界。有哪些企业家精神是投资人必须有的？

沈南鹏：和创业企业有较高的运营风险相比，初创基金没有很高的进入壁垒，但是怎么把基金做到基业长青，这种难度远大于运营一个企业。马云讲阿里巴巴要活102年，我感觉作为一家基金公司，生存102年的难度更高。

基金最重要的是有良好的文化和 组织架构

主持人：投资机构更难基业常青，所以在你看来投资机构应该具备什么样的特质？

沈南鹏：在投资机构里，每个投资人最主要的工作还是“忙”项目。但是一家投资机构想要基业常青，最重要的是要发展优秀的文化，搭建良好的组织架构。红杉资本是一家全球化组织，覆盖美国、中国、印度等区域，拥有从风投到PE等不同的产品。我们的每个产品都很不一样，不同产品线上的文化和激励机制也不同，这是一个更大的挑战。

主持人：在各种创业的过程中，你有没有经历什么至暗时刻？

沈南鹏：也许大家忘记了2008年那一年，市场情绪低落，但今天，当你回顾2008年，一切都显得不是那么难，一切槛都能过。有的时候很难摆脱经济周期的魔咒，关键要有一个更好的投资节奏。千万不要因为在冬天里面感觉到压力就退缩了。在过去30多年的职业生涯当中，我碰到了许多至暗时刻，2008年是一个，1998年的金融危机更严重，这是投资人在市场上必须面对的。至暗时刻来了，你可能会有更多好的投资机会，但也别忘了你已经投的这些企业可能会进入至暗时刻，帮助它们过冬是一个紧迫的话题。

主持人：都说沈南鹏是投资界最敏锐的人，你怎么定义这个敏锐？

沈南鹏：敏锐说的应该是我们的团队，不是说我一个人。市场上有很多敏锐的团队，我们可能是其中的一个。敏锐的意思包括快，你要对一个变化的事情做出快速反应。但是另外一方面，洞见很重要。两者要保持一种平衡，你快的时候，你的洞见能力可能自然地变弱，这是人性当中的两方面，希望能在敏锐和洞见之间达到一个平衡。

做投资，就是把人和人连接在一起

主持人：未来十年，沈南鹏会多一些什么样的标签？或者希望自己是什么样的状态？

沈南鹏：投资依然是最主要的工作，而在公益上花的时间比以前多了。最近我们与真格合作的“鸵鸟会”就是一个公益项目，希望为年轻人提供交流和成长的平台，发现和培养下一代企业精英。从广义来看，做投资就是把人和人连接在一起。

如果你是这个行业里有抱负的人才，都有机会跟红杉走到一起。如果你是这个行业里成功的企业家，总能够找到跟红杉走到一起的理由。

主持人：你觉得新经济到底应该怎么定义？跟科创和科技有什么的关系？

沈南鹏：新经济这个词覆盖面很广泛。新的模式可以是模式创新也可以是技术创新，但它们一般都有高速成长的特征。今天的一家新经济公司，如果它不再创新，不再产生新的模式，十年以后它可能会变成一家旧经济公司。十年后如果依然被称为“新经济”，那是因为它们在不断自我创新：这就是新经济的题中之义。

主持人：有一天如果企业倒闭了，会是因为什么？

沈南鹏：这是值得每个人去反思的话题。我们看到一些领先企业面临的行业结构性的问题，如果没有做出及时的调整，等到意识到了可能为时已晚，公司要有一个相对长远的战略和部署，这样才能尽量减轻行业巨变带来的冲击。早中期企业面临的最大的风险，就是高层团队陷入无法调和的争议和撕裂中，这对企业来说是生死存亡的问题。