复星昆仲卢山：对汽车后市场投资的四个判断

对于汽车后市场，作为资本投资方的我们，其实一直抱有敬畏之心。在汽车后市场行业从业很多年的人，会比资本更了解这个行业，但我们也会从我们的眼光，从我们与汽车人、汽车互联网行业人沟通中，从我们的立场和努力工作中，去反思这个行业。

昨天，汽车服务世界在大会后组织了小型沟通，我发现投资者和汽车互联网创业者，既有相同点，又有不同的目标。相同之处在于，我们都希望把这个产业做大，把每个公司做成功，而不同目标是，资本希望得到更多经济上的回报，而很多传统线下连锁店也好，美容店也好，有着不错的收益，有很好的现金流，它并不着急上市，并不着急跟资本走得太近。

移动互联网(互联网2.0)盛宴落幕

前一段时间大家都在讲O2O，O2O是什么？这个名称就很怪，它里面没有一个中文字，只有一个阿拉伯数字，很多人经常在内部讲O2O，但它和另外一个词互联网思维一样，什么东西都可以往里面装。

我感觉，所有传统行业的人就被忽悠住了，在这里我们有必要还原它的本质。它实际上就是，一个互联网时代交接另外一个互联网时代的点，即移动互联网已经结束向产业互联网交接的点。

移动互联网结束的标志性事件有三个：阿里巴巴上市、陌陌跌破发行价、手游公司IPO不顺。 2011年是移动互联网起步的时代，那个时候移动互联网用户呈现高速的增长，那个时候智能手机的用户或者说手机上网用户量只有几千万，到现在其实不说在座的，你到中国四五线城市或者到中国村镇，你说中国有多少人他的手机不是智能的，不是上网的，我相信这个比例已经非常非常低了。在移动互联网时代，大家讲的概念特别简单，流量，流量是什么，流量就是用户，他们希望把用户从PC完全不用智能设备拽到手机上来，抓住他们的眼球，在这上面变现，这是移动互联网本质的逻辑和核心。

产业互联网(互联网3.0)大幕开启

其实从去年开始O2O这个概念开始盛行的时候，产业互联网，互联网3.0的大幕已经开启。 外在现象是O2O的各种乱飞，但透过现象来看，本质上来讲是：产业结构调整和升级，传统产业利用信息化技术提效率、增收入、降成本，以用户为导向提供极致服务，它的背后原因是野蛮增长的时代终结，供求关系已发生转变，需求从“有无”变“好坏”。 我认为，在这个阶段，核心依然是产业，机会在于用好信息技术。

汽车后市场投资判断

之前有很多人问我，你们投汽车、投互联网房产等产业是不是在跟风，其实不是的。我们认为产业升级的时代已经来临了，我们必须去做这些事情。作为资本，我们会有自己的观点，这些观点和判断可能在汽车人面前是很可笑的，也可能会得罪些人，但是我觉得有观点总比跟风强。

第一个很多互联网人去做汽车行业的时候，较为普遍的概念是做高频、要轻，高频打低频，流量变现。 在这方面，我们觉得有点扯。 对于高频，在汽车行业其实并没有那么多高频的事情，难道可以让汽车一周一个月去做一次保养吗？这不可能，除了洗车、加油，我们觉得车后的事情一定轻不了。另外，很多人想把模式做轻，但做轻的同时很可能就失去了根基。 在 投资汽车后市场项目的时候，我们更看中模式够不够重，够不够接地气 。

第二个我们在选人的方面，更倾向于汽车人加互联网人。 我们不要不思变革的汽车人，很多汽车人有很多想法，他们想在渐进中有所提高，我觉得那些没有变革意识，认为保持原样就能做得很好的汽车人会有一些危险。另外，目空一切的互联网人同样危险，他们认为烧钱一定能把事做成，也是非常危险的。还有就是假汽车人，我遇到很多项目，他说我是汽车人加互联网人的组合，我说你具体之前是做什么，他说是做汽车销售，现在打算做维修保养，但其实这两者并没什么关系。

第三就是很多公司在免费烧钱、冲量、快速异地扩张。 对于冲量这好比给在座的几个人每人一百万，看谁能在最短时间把钱发掉，很多人说我发得快3秒钟发完了，还有的2秒钟发完了。在汽车业，只讲速度其实没有意义。 在汽车业，我们更应该看到量和质的问题，如果你烧钱烧出来是没有质的量，因为汽车行业很多时候做的是用户一个信任的问题，用户可以不在乎钱不在乎品牌，但是你能不能把用户黏在服务的实体上，如果你不在服务中考虑如何做用户的口碑，如何把用户信任黏合在一起，这样简单的量是没有任何意义的。 一天几百单量不算什么，关键是你能不能告诉我在一个周期里面有多少用户有了复购率。

第四就是有两个忽视：对技师及对人、消费者、车主的忽视。 当我们忽视这两类人的诉求时，我们很难把服务做到极致。讲一个例子，近年来房产行业今年最大一个变革就来自于中介行业对经济人的认知，他们要打造明星经济人，弱化二手房经济公司，一个店里面贴的是明星经济人的照片。

如何解放和尊重 手艺人 是我们要重视的，我们在吃海底捞的时候，北大一位教授已经写了一本书《海底捞你学不会》，我们之前认为饭店的小工们，是最底层的工作，你不监工他，他就不好好做，但当我们真正尊重他们时,会呈现出不一样的面貌。最近最火的小米家装反映的是对消费者的重视，在定价和确定装修周期时，雷军询问装修最快能多少天，回答是25天，定价是多少钱，回答是799。他追问不亏本价是多少，回答是699。雷军说你就按699、20天去做。

总结下来就是，我们看重对产业有敬畏心，把互联网技术用在刀刃上，为车主提供极致服务的项目和团队。

产业互联网时代该拿谁的钱

在产业互联网时代，到底该拿谁的钱，到底是美元还是人民币?

从目前的观察来看，应该是人民币。最近一年来，所有的上市美国公司股价跌幅，基本在50%以上，如奇虎360：跌幅-62.76%、优酷土豆：跌幅-56.49%、聚美优品：跌幅-66.74%、迅雷：跌幅-57.97%，等等。

而与之对应的是，国内新三板平均PS：15倍，二级市场基金公司入场，6月份注册制，年底修改证券法及新兴产业在二级市场受到资本追捧。奇虎360市值60亿美元，乐视市值635亿人民币。

另外，我们认为产业资本在这个时代是会有机会。钱谁都有，但产业资本不仅给钱，更重要的是产业资本可以带来产业资源的价值，可以做到与跟被投企业1+1大于2，且产业资本对产业的理解，及对传统产业产业发展规律的把握，将帮助到跟投企业。

复星昆仲 就是一个关注产业互联网的VC，当然我们也投了移动互联网比较有名的项目，包括像大众点评，所以说我们是一个还在两个时代交替过程中亲历者。

复星在车后市场的布局与投资逻辑

复星在车后市场的布局与投资逻辑，一个是车主入口，比如复星是中石化加油站整个改造里面重要的投资人，其实我们后续还会关注用车的服务;第二个是车后服务。后面我们更关注钣金、美容和事故车。另外，我们也在寻找汽车数据、配件电商的公司。最后是复星最强的有关汽车金融版块，很多人觉得这件事有点扯，但我们觉得好的汽车金融的产品和传统汽车服务结合到一起，是可以产生更大的经济价值，和同时产生更好用户体验的，因此我们看好它的价值和增长空间。