海外OTA 案例：酒店预订平台Pegasus Solutions

酒店CRS和分销服务Switch技术商Pegasus Solutions近日将预订业务出售给了私募股权公司Regent Equity Partners。

总部位于洛杉矶的Regent Equity Partners收购了酒店预订服务Pegasus Reservations Services，Pride Capital所拥有的Pegasus Solutions保留了其分销业务，并且继承了公司的债务，保留了Pegasus Solution的品牌。

九月下旬记者获悉近期将发生关系到Pegasus的收购事件，该公司日前确认了这起交易，但未公布交易细节。Pegasus的员工和客户都已经知道了此次交易。

此次交易中，Regent Equity Partners基本上得到了Pegasus的CRS业务和相关产品， Pegasus Solutions 品牌将继续提供将酒店CRS与Sabre、Amadeus和Travelport等GDS、渠道管理服务和其他分销公司对接的分销服务。

尽管Pegasus Solutions的CRS业务的市场份额有所下降，其保留的分销业务仍占据一定的市场份额。2013年该公司的CRS业务收入约为1亿美元。

值得一提的是，Pegasus Reservations Services预订业务将成为Pegasus Solutions分销业务的客户，二者之间可能还存在其他方面的合作关系。

Pegasus并未公布此次交易的细节，也没有提及Pegasus Solutions的CEO David Millili及其团队等管理层是否会受到影响。

“ Pegasus与Regent团队达成了极有成效的合作关系，Regent团队与其支持的管理团队的合作也十分密切。 ”  Pegasus Solutions表示。 “ 过去20余年中，Regent的合伙人参与了50余项业务的收购、运营和改进工作，销售额达到几十亿美元。 ”

Pegasus的出售

由于近年来Pegasus 的CRS业务出现了下滑，因此Pegasus决定将其出售已有一段时间了。

根据Sabre上市时发布的分析，2007年Pegasus的CRS业务在全球处于绝对领先地位，但到2013年其市场份额下滑至第四位，排在Sabre、Micros和TravelClick之后，许多人认为原因在于其技术过于传统。

2013年，Sabre自称在覆盖的房间数量方面是全球最大的第三方CRS供应商，占全球市场份额的27%。

由于Pegasus Solutions通过全球十个国家的18个办事处为约10万家酒店提供对接、分销和数字化营销服务， Pegasus的命运及其各项业务最终归属将对酒店行业和该公司的客户带来很大影响。Pegasus称每年要处理140亿美元的酒店行业交易。

谁陷入了债务困境？

影响Pegasus命运的一大议题就是该公司的债务情况，两年前其债务约为1亿美元，不过现在可能已经减少了一些。据说Pegasus及其股东已就延迟偿还部分债务达成了协议，直到交易完成，比如将预订业务出售给Regent Equity Partners。

Pegasus Solutions的声明显示Regent Equity Partners将不会承担其债务，这可能意味着Pegasus Solutions将保留这些债务，不过至少他们可以偿还部分债务了。

“ Pegasus的预订服务业务没有债务，现在其资金完全由Regent Equity Partners提供。 ” Pegasus Solutions称。 “ Regent的投资策略是非常保守的资本结构，所以一项业务几乎不可能因为流动性问题而被搁置。 ”

Pegasus Solutions为何出售预订业务

除了Sabre提到的市场份额问题之外，Pegasus Solutions还面临CRS业务销售低迷的情况，该公司表示此次交易将为两家公司专注于各自的业务提供机会。

“ Pegasus的预订业务很稳定，竞标流程的竞争很激烈，最终Regent成功竞标。 ”  Pegasus Solutions表示。 “ 将我们的分销业务和预订业务分离可以使我们更加专注并且更好地理解客户需求，为现有的客户和潜在的客户提供更好的服务。有了Regent的支持，Pegasus将专注于成为预订领域内最好的尖端技术供应商。 ”

“ 我们的系统中有许多全球领先的酒店，我们将确保我们的技术能与他们的其他技术系统和收益管理程序匹配。 ”

现在Pegasus的预订业务分离出去了，将要努力保留老客户并吸引新客户，至少Pegasus的CRS业务发生了什么情况这个问题已经得到了回答。

Regent Equity Partners

Regent Equity Partners将自己定义为 “ 一家跨领域的私募股本公司。我们的运营策略是与管理团队合作，快速辨别能在长时间内释放价值的业务 ” 。

Pegasus Solutions称Regent Equity Partners对Pegasus 的预订业务的收购是其过去一年中的第五桩收购，该公司在多个领域内运营中小型业务，包括酒店技术业务。

2005年以Prides Capital Partners为首的一个投资者团队以2.75亿美元收购了上市公司Pegasus Solutions。据悉，Pegasus出售的预订业务只是其中一小部分。

今年酒店数字化营销和预订服务领域的并购非常活跃， Oracle以46亿美元收购了Micros ，私募股本公司Thoma Bravo以9.3亿美元收购了TravelClick， Priceline集团以9800万美元现金收购了Buuteeq和Hotel Ninjas  。

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Pegasus的声明没有提到其Open Hospitality业务是否会一并出售，还是会被保留，该业务为酒店提供预订引擎和数字化营销服务。

不过，Open Hospitality业务也不是非常重要，因为他们不能像TravelClick和Buuteeq一样提供SaaS解决方案。