圆通收购先达国际背后的走出去野心

【编者按】亿欧5月8日晚间消息， 圆通速递 公告拟以现金方式收购香港联交所主板上市公司先达国际物流控股有限公司61.87%股份，此举已然成为中国快递企业“走出去”的新样板。本文作者分析了圆通此次收购的原因，以及收购之后的忧虑，值得企业借鉴。

本文发自“驿站”，作者：老鬼，亿欧转发，供业内参考。

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2014年5月，圆通速递董事长喻渭蛟之妻、副总裁张小娟在香港以2.874亿港元（约合人民币2.31亿元）的天价购入一套豪宅，仅税就交了6,755万港币（约合人民币5428万元），一举刷新了港人对国内快递的认识。喻渭蛟、张小娟夫妇的果敢和大手笔也由此一战成名。

时隔三年，喻渭蛟、张小娟伉俪再度出手。所不同的是，这一次他们的目标和野心更大，购入囊中的不再是豪宅，而是一家在香港联交所主板上市的公司——先达国际物流控股有限公司（简称“先达国际”）。 5月8日晚间，圆通速递公告拟以现金方式收购先达国际61.87%股份，合计2.56亿股股份，目标股份对价约10.41亿港元。

这次收购来得太突然，但也很及时，无异于一剂强心针。此前持续低迷的圆通速递股价今日迎来大涨，截至收盘涨幅5.61%，每股报价20.14元。

通过收购的方式来布局国际业务，并以此打通国际物流通道，很多家快递公司都有此意图。 顺丰曾经做过尝试，中通在上市之就明确提出，未来将以参股或者投资并购相关国际物流公司的方式加速海外拓展，申通也曾多次表示不排除在海外进行并购。

在老鬼看来，圆通此举走得甚妙。在国际化的布子上，这一步不但成功反超了中通，甚至都走到了顺丰的前面。

1、为什么要收购先达国际？

这个问题可以从两个方面理解，一是先达国际的业务构成和资源，与圆通国际能够形成有效的互补；二是先达国际背后的香港主板背景，这可是一家上市公司，有着丰富和灵活的融资渠道。

自成网络和体系的先达国际，是圆通国际的有效补充

根根圆通发布的公告，先达国际是一家发展成熟、规模日益壮大的国际货运代理服务供货商，以空运及海运货运代理为核心，为客户提供仓储、配送、清关、合约及配套物流服务。

目前，先达国际在全球17个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有52个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家、国际航线超过2,000条。先达国际已建立广阔的客户群，覆盖不同行业(包括成衣、鞋履及电子产品)中的货运代理商及直接客户。

通过收购先达国际，圆通可以在最短的时间内得其遍布全球的网络布局、干线运输能力和关务能力，以及其发展多年、经验丰富的本土化管理及运营团队，能够快速构建国际化发展的网络基础、奠定海外竞争的先发优势。

香港主板上市的先达国际，是圆通集团的另一个“输血机”

在圆通的公告中，直接将先达国际定位为“建海外投融资平台”。言外之意，本次收购完成后，圆通将拥有境外融资平台，可利用境外融资效率高、成本低、融资渠道多样等优势，快速获得多元化资本促进公司国际业务发展。

这也就是说，如果这个收购能够最终达成，圆通集团旗下将拥有两家上市公司，一个是圆通速递，一个是先达国际。圆通速递在境内，先达国际在境外，一主一副，两个强大的融资平台就是两部强劲的造血机器。

喻渭蛟深知快递企业的发展，未来一定程度上拼的就是资本。有钱不一定行，但没钱万万不行。先达国际的这个角色定位显然更具深意。

2、收购固然好，但真的就没有风险吗？

风险当然有。虽然圆通已经发布了收购公告，但这也只是双方达成了意向而已，最终收购能否完成，还需要相关部门的审核。

除去流程上的不确定性，老鬼认为这起由国内快递主导的首桩国际并购案，潜在风险主要集中在以几下两个方面：

双方团队和文化的融合

圆通在收购公告中指出，先达国际已经建立的成熟本土化管理运营团队及关务团队是此次收购的主要驱动力，目的就是要借此来提升圆通国际业务人才梯队建设。

这是一把双刃剑。融合得好，自然可以事半功倍，如果融合得不好，很有可能得不偿失。因此，对于圆通国际来讲，团队融合和文化相融是并购后的第一个也是最大的考验。

业务整合的“差异化”博弈

先达国际为香港上市公司，并在全球拥有较多实体和站点，其运营与圆通在法律法规、会计税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，本次收购后，圆通与先达国际的业务整合、协同发展能否顺利实施及效果能否达到预期，存在不确定性。

话虽如此，但不管怎么说，还是要祝福圆通，期待这次收购能够顺利完成，真正开启自己的国际化之路。