君盛投资朱志豪：用VC的逻辑思考，金融科技是什么？

亿欧网 • 4年前扫码分享

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金融科技是君盛投资 “倒三角投资模型”中的重要一“角”，是君盛投资核心投资领域之一。君盛投资合伙人朱志豪就对金融科技的理解、为什么要投金融科技、君盛过往在金融科技领域的布局以及目前的投资思路做了框架式的分享。

一、金融科技的概念之争

当我们聊金融科技，到底在聊什么？金融业和科技行业关系十分密切，但两者到底谁为主谁为辅？不同人有完全不同的理解。总结起来说，主要有以下三种观点：

第一种观点认为 ：金融是独立的行业，更是独立的业务系统，科技是一种技术手段和工具，可以提升金融效率、降低金融风险与运营成本。因此总体而言，科技是辅助、是为金融行业服务的角色。

第二种观点认为 ：金融科技即利用科技带来的金融创新，通过创造新的业务模式、应用、流程或产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式产生重大影响。

第三种观点认为 ：金融业本质上就是IT，金融业已经演变成信息技术产业，金融技术基本就是信息技术。持这种观点的人列举大量案例进行说明。

比如其认为金融业处理对象已基本信息数字化，例如从货币供应看，中国目前MO是8.3万亿，M1是57.5万亿，M2是208万亿。M2即账户里的钱，存储在计算机系统里，是计算机的数据项，里面的数字代表了账户是谁的，金额是多大。

从这个角度来讲，金融业负责处理的货币只有4%左右没有被数字化，而剩下的超过96%都已经在IT系统中；再比如交易所的金融交易已完全植根于信息系统，股票、债券的交易、登记、清算基本上全部依托于通信系统和IT系统。

根据中国人民银行发布的《金融科技（Fintech）发展规划（2019-2021年）》，对金融科技的定义是： 金融科技是技术驱动的金融创新，旨在运用现代科技成果改造或创新金融产品、经营模式、业务流程等，推动金融发展提质增效 。

人民银行的定义，基本上是上述第一种观点和第二种观点的结合。

回到 VC 的语境，我们不去重点关注到底哪种概念、哪种定义正确，而是积极寻找不同观点背后，各自存在哪些投资机会。针对上述三种观点，分别对应了三种不同的投资方向：

针对第一种观点 ，核心的投资方向是投2B赋能，比如智能客服、大数据风控、金融机构核心IT系统、电子签约、数字身份认证、网络安全等。

针对第二种观点 ，核心的投资方向是投2C金融服务，比如互联网证券、互联网保险、移动支付、智能投顾等等。

针对第三种观点 ，核心的投资方向是投金融IT基础设施，比如服务器、数据库、云计算等。

上面的三个投资方向，没有绝对的好坏。

第一个方向，跑出来的公司数量较多，但增长速度相对不那么快，且公司体量一般不会太大。

第二个方向，跑出来的公司数量居中，但是增长速度很快，且体量较第一个方向的公司一般更大。

第三个方向，跑出来的公司数量极少，创业难度极大，但一旦跑出来，就是big boy，市值上千亿是比较容易的。

对于VC来说，核心是要认清和找准自己的资源禀赋，再结合技术变化、政策周期、商业模式演变等来寻找适合自己的投资方向。

二、君盛为何如此重视金融科技的投资

金融科技是君盛重要的投资版图之一，我们如此重视这个领域的投资，核心有以下三个方面的原因：

第一：金融行业是国民经济的血液，金融行业体量巨大，根据上市公司的年报和Wind数据，A股所有银行的净利润占到A股所有上市公司净利润的40%左右，加上保险、券商等非银机构，金融行业的净利润在A股的占比则接近50%。

“血液”是必须值得关注的，面对如此大的行业，客观上造成不能忽视这个行业存在的各类创新和机会。

第二：金融行业是对新技术应用最早、最广、最深的行业，很多新的技术最先和最主要的应用场景都在金融行业。金融行业本质上是在处理信息和数字，这从先天决定了凡是有助于处理信息的技术，都能够应用在金融行业。

比如大型计算机，除了核试验、天气预报等一些高度复杂的数学计算计算行业需要大型计算机来进行模拟和运算之外，大型计算机最主要的应用场景就在金融行业，比如各大银行、各大股票债券交易所、清算中心、征信中心等等，都大量使用大型计算机进行服务；比如数据库系统，类似DB2、ORACLE等数库系统，也基本是金融行业最先购买和购买得最多。

再比如目前方兴未艾的AI技术，其基于AI技术的人脸识别、语音识别、对话机器人、智能投顾系统、反欺诈、网络安全等等，在金融行业大量的渗透和应用；区块链技术也类似，短期可预见的核心应用场景也在金融。