软银孙正义：负债万亿，仍投烧钱的中国物流科技企业

总部位于日本的 软银资本 ，目前在全世界投资的企业已经超过1300家。据交易追踪机构Dealogic数据显示，自1995年软银创始人兼行政总裁 孙正义 开启投资之路以来， 截止2017年底，软银及其大型科技基金已累计投资1450亿美元。

软银在中国的投资，起步于社交网络媒体新浪网，扬名于电商平台 阿里巴巴 。2000年，马云找孙正义谈了6分钟，孙正义就决定投资2000万美元，4年之后，孙正义又在阿里巴巴的C轮融资中追加6000万美元，2014年阿里巴巴上市，股价一路高涨，2017年股市一片欣欣向荣时，软银当初的投资资金一度涨到900亿美元，回报率超过1000倍。

孙正义的这次投资被视为史上最成功的投资之一。

软银的主要业务是金融和电信，很长一段时间，软银的卖的产品（非金融产品）都以廉价著称，直到后来拿到了iPhone在日本的独家代理权，才改变人们对它根深蒂固的印象。但孙正义却一直偏爱投资科技企业。

阿里巴巴的成功，更让他坚定了投资科技企业的决心，在物流领域也不例外。

投科技属性的物流企业

软银投资的中国企业，一部分是以科技冠名的企业，比如商汤科技，还有一部分是没有冠科技的头衔，但带了科技的属性，比如阿里巴巴。不带科技属性的企业，屈指可数。

自今年4月软银投了满帮集团后，它在物流业的资本雄心也渐渐暴露。

软银资本中国成立于2000年，但直到2012年以后，软银资本才开始在物流业有所动作，当然，如果把阿里巴巴算上的话，事情就另当别论了。

（软银在物流行业的投资  根据公开资料整理）

迄今为止，软银资本在物流行业投资的企业已经达到18家，高于高瓴资本，但低于红杉资本。

在软银投资的物流版图中，与高瓴资本和红杉资本迥异的是，软银并不执著于在每个细分领域都投那么一两家头部企业，软银甚至没有刻意去投头部企业，比如百世物流，达闼科技、COWAROBOT、格陆博、他山科技更是没太大的知名度。

但它对 物流科技 型企业却格外青睐。在软银投资的企业中，科技型企业占了最大的比例，高达38.9%，其次才是生活物流和医疗物流。甚至其他企业也或多或少带了一定的科技属性，比如金融壹账通，也是一个强大的 金融科技 型企业。

向后看到300年

从2010年到2018年的整体数据来看，软银中国资本在pre-A至A+轮入场的占比最大，占到了39.5%；其次是天使轮，占到了16.6%，两者合计占比超过56%。

在物流行业，这个比例略低， 但也占到了45.5%。

与软银资本类似，高瓴资本和红杉资本也属于入场较早的企业。软银资本和高瓴资本及红杉资本不同的地方在于，后两者的目的是成为投资企业的长期伙伴，并伴随企业成长。

但软银资本入场早，一定程度上是因为其看中的企业是变革时代的高科技、高成长型企业。

孙正义曾表示，他的目标是大份额参股一些正在发力技术变革的公司，而这些技术变革将帮助公司维持长达300年的增长。

比如快易检，一个由顺丰前高管创办的企业，正在驱动医学送检的变革，格陆博，则在努力推动智能驾驶行业的变革。

将近1万亿人民币的负债

和高瓴资本的张磊一样，孙正义要是看中哪个企业了，一般也会下重注，比如9月10日斥资10亿美元投资商汤科技，占股达到17%。而且他不会局限于眼前的利益，他投资的企业，很大部分都是高科技、高成长、晚收益的企业，越是这样的企业，软银进入的越早，比如他山科技，软银在天使轮就进入了。

但风险同样也很高，因为你没有更多的数据去看清这个企业。

孙正义这样的投资风格独树一帜，他具有极强的个人主义，有时，为了尽快达成交易，他会在未经董事会的同意下就向某个企业做出投资的承诺，而后才去极力说服懂事会，如果遭到董事会的反对，他会拿出数百页的材料，直到最终说服他们为止。事实证明，他做的正确决策多余失误决策。

然而，这个世界上像阿里这样成功的科技型企业毕竟只是少数，大多数企业并不会在他等待十几年后，都会有1000倍的回报率，很多科技企业的回报率并没有那么高。并且，绝大多数企业在早期都在极力寻找商业化场景，就连优秀如商汤科技这样的企业仍然在寻找落地场景。

这导致软银的很多投资在短期都收不回来。以致于最近几年，软银出现了高额负债，据媒体报道，软银的负债已经高达16万亿日元，约合9879亿人民币，1440亿美元。

当然，如果卖掉阿里的股票，这个问题差不多就能解决了，但阿里正是他理想中的科技型企业之一。他最初投资阿里时，阿里还只是一个电商平台，但现在的阿里是一个兼具电商、物流、金融、文娱、云平台的综合性科技企业。并且还有很大的成长空间，卖掉阿里股票还债的可能性不大。

孙正义对科技型企业的偏爱某种程度上是科技企业的福音，对于中国的物流科技变革来说，同样如此。

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