投资大佬：当我投资时，我看好什么

IDG 资本熊晓鸽：未来看好移动互联网，看好医疗服务、能源技术、文化娱乐等

2014 年，是VC/PE行业的好年景。2015年，形式预期会更加红火。VC/PE的钱，明年会更青睐哪些行业？对创业者而言，哪些行业更容易拿到钱？

“在中国，和移动互联网行业的行业，未来我们都会看好。”IDG资本创始合伙人熊晓鸽在接受采访时说，IDG已经将投资重心转移到 移动互联网 上了。他认为，移动互联网创业领域，会出现下一代的马云、马化腾。

在纯粹的移动互联网技术之外，互联网与衣食住行结合的O2O（online to offline）也是IDG资本看好的。但熊晓鸽也说，其中哪个细分领域会做得更大、哪个能更容易变成一种商业模式，这对VC投资人而言是一种挑战。IDG资本在其中的布局，“就让我们保持一些商业机密吧。”熊晓鸽的理由是，其中竞争激烈，只适合悄悄做。

互联网之外，医疗服务、能源技术，还有文化娱乐等，是未来IDG资本会着重投资的几大领域。

GGV 李宏玮：我选择物联网、跨境电商和去中心化尝试

“如果把移动互联网看做是一个世界的话，这个世界能够承载很多新型的商业模式”。GGV管理合伙人李宏玮在接受腾讯财经《资本论》采访时说，就像小说《三体》里所呈现的未知世界一样，令所有人都兴奋。

“其中我们比较关注的，有三个方向。”李宏玮丝毫不怕泄露商业机密。

其一就是物联网，这是一个跨界的商业模式，是软件、硬件和数据结合的一个点。同时它也是跨中美的链条：美国有带动新事物的精神跟欲望；而中国则有全球第一的供应链跟厂家，大部分产品会在中国制造。“这块我们已经布局了”，李宏玮说，中美两地加起来投了十家企业，其中中国八家；美国两家。

其二是通过移动互联网去中心化的商业模式。比如宠物服务可以不用去宠物店了，而是可以提供上门服务。还有比如互联网金融，以前必须要去线下的银行或者证券公司，但在移动互联网时代，通过手机屏幕随时随地都可以操作。还有比如教育领域，我能否不到学校去了，而是在家里通过手机、平板甚至客厅的屏幕进行学习？这是一个相对比较新的市场，还没有巨头，所以给了创业者新的机会。

GGV 关心的另一个趋势，就是跨境的活动。而其中，跨境电商是我们在中美观察到的最明显的点，而且这个趋势是双向的。

美国有很多三四线城市，当地可能只有一个沃尔玛，他们愿意通过移动互联网尝试购买中国出产的产品，虽然单笔消费并不很高，很频次高。现在很多中国人也有海外消费的强烈诉求，能不能提供一个平台，让大家可以不离开家门就可以采购到每个国家、不同城市的特色商品？我们曾今天投资国一个移动电商项目，它一年就成长了20倍。

清科倪正东：我认为互联网金融仍是富矿

“我觉得互联网金融还是一座金矿，可以继续投资。”清科集团董事长兼CEO倪正对腾讯财经《资本论》说，“很多公司还在孕育之中，很多宝藏还没有被发现，我们之后会非常关注这个领域。”

倪正东介绍，在互联网金融领域，清科集团旗下清科创投目前已经投资约10家企业。其中包括互联网金融平台360融资网，第三方理财钜派投资，以及从事信贷业务的手机袋等，“在海外投资、众筹方面，我们也有尝试。”

倪正东坦言，在P2P投资初期，“我们错过了那一步，所以很遗憾”。但是，他强调不排除未来在价格比较高的情况下还会“追一下”，挑选一两家做得好的P2P公司，在其B轮或C轮融资时追加投资。

倪正东表示，2015年的投资方向还将主要关注移动互联网和医疗健康两大领域，其中移动互联网领域包括三大方向：一是互联网金融；二是O2O，线上线下结合领域；三是智能硬件；在医疗健康领域则主要关注移动医疗、可穿戴设备。

倪正东认为，现在是移动互联网时代，在PC时代曾经火爆的社交、游戏、电商、智能硬件等，未来都格局都可能会因为移动互联网而改变。“这个领域大有可为”。

洪泰基金俞敏洪：我认为在线教育O2O是机会

“互联网的特点是通过线上线下结合的模式，能让更多的人享受最基础的服务，并且节约成本。教育也可以这么做，在线教育O2O才是未来教育行业的投资机会。”洪泰基金管理合伙人俞敏洪对腾讯财经《资本论》表示。

俞敏洪表示，未来任何产业离开移动互联概念将不能称其为产业。传统产业一定要与移动互联结合起做商业模式的调整，新投入的模式一定是从移动互联出发的。

从商业模式来看，俞敏洪认为：“什么商业模式能为客户提供最佳、最有效、最贴心的服务、最能够吸引人的注意力，那就是一个好模式。”

他认为，教育领域有一些东西就必须线上线下结合，不会出现线上推翻线下的情况，因为线上并没有解决教育领域的全部问题，有些个性化的问题需要面对面解决。

俞敏洪称，在线教育需要把线上的智能化学习系统、评价系统、老师筛选系统和地面的培训结合起来，线上线下结合才可能会有营收。“只做线上，即使你做一个强大的APP，也只是免费的给学生使用，不能带来经济效益。”他说。

俞敏洪身处教育行业多年，对这个行业有着丰富的经验，也有非常敏锐嗅觉。他希望新投资的企业在某种业务上能够与新东方挂钩或互补，即使企业上不了市，“新东方也能够托底”，买下来就好了。如果企业做好了，可以交换市场。

除在线教育之外，俞敏洪所在的洪泰基金主要关注的领域有三个方面：一是与吃喝玩乐相关的消费行业；二是大健康领域；三是移动互联网可以颠覆的传统行业。

CVC 梁伯韬：我选择互联网提升社会效率的项目

有“红筹之父”美誉的梁伯韬对腾讯财经《资本论》说，自己偏好能提升社会资源利用效率的项目。

这意味着他未来会看更多和互联网结合的项目，因为“互联网的一大贡献，就是帮助社会更好地利用资源”。梁伯韬举例说，互联网与打车行业的结合，有利于减少车子在路上乱跑的状况。同样的情况也发生在物流行业，互联网的介入，减少了长途货运返程时的空驶现象。

“我为什么认为互联网金融会有大发展？也是同样的道理。”梁伯韬说，现在的金融体系效率太低，“我觉得互联网对改变这个状况能起很大的作用”。而在可能创新的诸多环节中，梁伯韬认为P2P最有投资价值。此前他以个人身份，投资了P2P平台点融网。

他说自己把天使投资当hobby（业务爱好），“因为没有来自LP的压力，所以看项目更随性些。”梁伯韬之前在2008年投资了京东商城，当时价格“非常便宜”。今年5月，京东在纳斯达克挂牌上市。

晨兴创投刘芹：我持续看好消费结合科技的机会

“消费是个很宽泛的概念，具有很宽广的容量。随着互联网的不断演进、随着中国社会结构地不断升级，每过几年具体的投资热点会变，但消费与科技创新的大方向还会有很长的演进路径，也依然会有极大的投资机会。”晨兴创投(MorningsideVentures)合伙人刘芹，在接受腾讯财经《资本论》采访时说。

此前，晨兴创投的投资方向是互联网和消费。其投资案，包括了小米科技、多玩YY（纳斯达克股票代码：YY）以及迅雷（纳斯达克股票代码：XNET）等。除了路人皆知的小米，多玩YY目前的股价已经接近每股70美元。晨兴创投都是这些公司最早的VC投资人。

“现在的创业者非常幸运。”因为大家普遍觉得拿钱容易，但刘芹也指出，“任何事情都有两面性。”热的发烫的市场，会让资本短期内就聚集到细分领域里面的领先者，“这会大大缩短初创小公司试错的时间窗口，并且让整个行业都变得浮躁。”他给创业者的建议是：创业是勇敢者的游戏，现在这个游戏正变得越来越难，“既要方向对、路径好，还要跑得快、跑得长。”

复星梁信军：我认为制造和消费有大机遇

在众多场合，复兴集团CEO梁信军都曾表达过，布局中产阶级消费的未来计划。在接受腾讯财经《资本论》采访时，梁信军依然坚持未来消费的巨大机遇，“迅速崛起的中产阶级，在三个领域带来了新的投资机遇。”

首先是升级消费，而且会有越来越多的品牌化趋势，因此现在是“投资轻奢品的好时候”。其次是体验式消费，旅游、餐饮、视频、影视娱乐等体验式消费，都被认为有非常大的发展空间。还有就是个人金融，他认为中国未来会进行家庭资产的配置，买入更多的金融资产。

尽管很多人担忧中国的制造业，但梁信军认为中国的制造业，未来还是有投资机会。“传统制造业依然有利好，比如油价的下调、人民币汇率的停止上涨，同时出口结构也从原来单纯依赖欧美日专项全球输出产能”。

而且制造业里，还有两个特别有价值的领域，“一个是物流，另一个是环保”。复星未来的布局计划里，也包括移动互联网和大健康这两个大家都看好的方向。

移动互联网被认为会与每个传统行业都有交集，由此也使得投资更有意思：纯粹的技术公司有价值，传统行业结合O2O的可以投资，受益于移动互网的传统行业也会有大增长。

中国社会的人口老龄化则衍生出了需求庞大的大健康市场。与过去资本市场比较看好制药不同，梁信军认为，“今后的增长会更多出现在服务行业”，大健康教育培训、研发、批发零售、物流、医疗、养老以及贯穿所有环节的金融支付，都有机会。

弘毅赵令欢：我们的投资路线将围绕国人的吃喝玩乐

“作为一个投资者，国企改制仍然是我们的长期机会。”弘毅投资总裁赵令欢在接受腾讯财经《资本论》采访时表示。“中国的混合所有制改革是全世界独一无二的投资大主题。”

据了解，中国有上百亿规模的国有非金融企业资产。其中有很多产能需要整合、技术需要不断升级换代，“这会给投资人带来非常多的投资机会”。

据赵令欢介绍，弘毅投资在十年的发展历史中，有一半资金投在国企改制领域。截止目前，弘毅目前的总规模将近500亿人民币。“我相信未来基本上还是这个比例，每期基金的一半会放到国企改制，另外一半会放到大型民企的国际性投资、收购兼并和跨国投资里。”赵令欢说。

他认为内需是今后中国经济最主要的成长来源。“中国消费者对产品、服务和娱乐的需求，已经从“有”到“好”，不管是就医、吃药、穿衣还是出行。需求的变化，实际上是给我们这样的投资人一个春天般的信息”赵令欢说，另一个源动力则是城镇化。

“弘毅投资今后将沿着中国消费者的这个吃喝玩乐线路走。按照两个原动力催生的行业，关注医疗健康以及消费领域的投资机会。

此外，教育领域是弘毅投资关注的另一个投资机会。“中国是一个特别重视子女教育的国家，我们研究了七八年，还没开张，要等国家准备好放开了之后，我们这些市场力量才可以进去。”

赵令欢强调，当前移动互联正在快速改变每一个人的生活方式，会对所有企业和行业都产生很大影响。弘毅要求每一个新的投资里都一定要有互联网策略。“即便是很传统的行业企业，我们都在竭尽全力的帮助企业的领导人认识和发挥互联网、移动互联网作为工具的提升。”

鼎晖吴尚志：我们关注医药和跨境投资

过去这几年，鼎晖投资(CDH Investment)每年还给LP（Limited Partners，有限合伙人，一般为基金出资人）的钱大约是10亿美金，而每年的新增投资额也大约是10亿美金。

这两个10亿美金的结构有非常大的区别，鼎晖投资董事长吴尚志很坦率地对腾讯财经《资本论》说，“我们也在调整投资组合、配置”。具体而言，是大量减持制造业、房地产等领域的资产配置，尽管这些行业里的优秀公司还在增长，但资本市场对它们的预期下降了。

增加配置的领域，“一个是跨境投资，另一个是医药、医疗领域”。医药、医疗领域是公认的抗周期行业，鼎晖投资从2003年底就开始布局了，第一笔投资是2004年入股慈铭体检。目前由于各家基金都看好，医药、医疗的投资价格已经提高了很多。

吴尚志认为，“跨境投资是未来的大趋势”。中国企业、中国资本走出去是必然。更何况相对于国内的资产市场，国际市场的价格不会因为中国资本的进入而剧烈变动。

鼎晖投资目前的策略是，“就是结合我们以前的优势，投和中国消费者相关的领域”。吴尚志说，所以无论是买技术、产品还是品牌，都是要拿到中国市场上来的。

君联资本陈浩：我们选择创新消费、医疗和移动互联

“明年我们会关注三个方向的主题。”君联资本董事总经理、首席投资官陈浩对腾讯财经《资本论》说，君联资本一直以来的投资理念，都是“食为先、人为重”，只有赛道选准、人选对的情况下，才可能有更高的成功概率。

君联资本明年的赛道，其一是移动互联网对传统行业的渗透，所带来的投资机遇；其二是生物科技、遗传和基因技术对医疗健康领域产生的革命性变革，由此产生的投资机会，这属于医疗健康行业；“还有一个是中国城镇化和消费升级所带来的投资机会，我们称之为创新消费和服务”。

陈浩认为，最后一个赛道，在未来有很大机会。“中国的城市分成一二三线，消费也有类似的地方，也分了很多层。每一层的消费都在迭代。”陈浩解释说，希望能关注到消费升级中，那种品牌和规模相结合的服务模式。

神州租车被认为是创新消费和服务的一个代表：即使是在汽车消费市场中，也有很多层次，“有喜欢开名牌车或者显示自己身份的需要，也有基本代步工具的需要”。因此神州租车现在也在学习Uber的经验，“通过物联网、通过低成本渠道，解决用户的多层次服务需求”。

曼达林高臻：我看重医疗、环保和中产消费

“和大多数的基金不一样，我们是做双向并购的。”曼达林基金(Mandarin Capital Partners)执行合伙人高臻向腾讯财经《资本论》解释说，一方面会帮助中国的战略投资人寻找可能的投资标的；另一方面也会主动寻找能在中国市场大展拳脚的公司，通过收购带到中国来。

曼达林基金于2006年成立，定位在“跨境投资基金”，其一期基金完成了中联重科对意大利混凝土公司CIFA的收购。

对于未来跨中欧的并购机会，“我们比较看重的三个领域”，高臻说，首先是医疗健康领域，一方面中国老龄化所激发的需求；另一方面，经济发展也带来了对医药、服务需求的扩容。其次是环保产业，这对深受环境污染困扰的中国，非常重要。还有就是制造业的细分行业，“专注在能提高效率的技术，以及清洁能源等领域”。

此前一直很受关注的消费品，高臻表示“仍然在看”，尤其关注和中产阶级相关的品类。但她也之处，消费品的跨境投资，未来一段时间还是“要特别小心”。从曼达林而言，只会考虑一些特别的机会，她的理由是欧洲的消费品品牌，目前“整体估值还是相对比较高”。

赛富阎焱：我们的投资组合包括环保新材料

“环保新材料公司成为我们现在关注的重要领域之一，因为现在中国的环保问题很突出，这一领域的企业年增长率达到20%就是好公司”，赛富投资管理合伙人阎焱在接受腾讯财经《资本论》时说。

他表示，环保行业与TMT等其他热点投资领域相比

可扩充性要小一些，投资周期可能比较长，但潜力更大，“市场需求在那，所以应该更加有耐心”。

另外一方面，这也是从平衡投资结构的角度出发的，“投资应该是一个组合”。里面既要有一些快钱，也要有一些比较长期的投资，后者的相对下行风险比较小。

其中可以赚快钱的领域是指移动互联网。阎焱认为，互联网大的竞争格局已经明显，BAT是三大主战车。但是移动互联网对传统行业的改造则刚刚开始，“这个市场可能更大”。在一些传统行业如餐饮、服装，互联网都带来了巨大的冲击。

“在移动互联网领域，一家年增长率不到100%的公司就不算好公司”。阎焱说，移动互联网大潮来了，在中国表现就是估值比较高，鱼龙混杂，自大跃进以来国内就有大忽悠、大呼隆的基因，所以“忽悠者众，投资者还是得小心点”。

阎焱认为，当前中国将GDP增速放缓作为新常态，其实更有利于投资环境趋向于良性发展，“比过去单靠投资拉动的增长要更实在，其实我们投资人更喜欢这种。”