专访高特佳范大龙：后疫情时期的投资“爆发点”（下）

2020年4月，这场突入奇来的疫情至今仍没有结束的迹象，全球新冠肺炎累计确诊病例早已超过了100万。这场影响全球经济金融波动的“黑天鹅”事件，犹如落进湖中的石子，涟漪仍在逐圈蔓延。

本就笼罩在所谓“资本寒冬”的创投圈同样受到了波及。在行业加速洗牌，面临深刻变革的时期，2001年在深圳成立的高特佳投资同样在寻找合适的新标的。不同于其他投资集团，高特佳投资的目光十几年来都锁定在这次疫情时期“最出彩”的医疗健康产业。

当下，医疗健康产业正在成为全球增长最快的产业之一。根据国务院《“健康中国2030”规划纲要》，健康产业规模2020年将超过8万亿元，2030年达到16万亿元。未来可期的发展前景，吸引着一波波投资者入局。

高特佳投资集团（下文简称“高特佳”）便是其中一支劲旅。目前，高特佳已拥有200亿元的资产管理规模，24支医疗健康产业基金，先后投资130余家企业，其中医疗健康企业70余家，并推动16余家企业成功上市。

针对后疫情时期的医疗健康产业投资，亿欧大健康专访了高特佳执行合伙人范大龙。昨日已经发布上篇 《专访高特佳范大龙：后疫情时期的投资“爆发点”（上）》 ，在今日发布的下篇中，范大龙阐述了其对后疫情时代投资逻辑的思考。

范大龙： 我认为要有长线思维和底线思维，跨界思维和破界思维。

1、老子说：飘风不终朝，骤雨不终日。不管多大的风和雨都会有终止的时候。不管未来几年内是V型还是U型，亦或是L型，历史潮流滚滚向前，总是呈螺旋上升形态，此刻正是螺旋的低点，每个时代必会有每个时代的伟大人物和伟大企业，而且乱世出英雄，大乱大治。

辉瑞在美国南北战争时期向北军提供了大量的药品从而飞速发展，成为二战时唯一使用发酵技术生产青霉素的企业。2009年金融危机时，辉瑞收购惠氏，奠定了世界第一药企的地位。通用电气公司的无线电方面在一战后居于统治地位。随之而来的二战又使通用电气公司的产量和利润额急剧增长。阿里巴巴，腾讯都诞生在互联网泡沫前夜，飞速发展于非典时期。所以巴菲特说的在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪，其实说的是长线思维。跳出眼前，站在更高视角维度就能看到更长的周期范畴，就能看到哪些是能陪你走很远的朋友。

如何在信息如此透明的社会拨开迷雾站得更高呢？泰德之所以被称为“史上最佳击球手”。是因为不是每个球都打，而是只打那些处在“甜蜜区”的球。放下潜在机会是非常难的，想象一下，在决定胜负的关键时刻。当球飞过来的时候，如果不打，你面对的不仅是全场的嘘声，更可能是教练的训斥，亦或是从此不被球队重用，出局等。

所以坚持“只打高价值的球”就需要极强大的定力和冷静的内心。内心不杂。想象一下你如果两年内不投一个项目，那你还能在投资公司待下去吗？更别说等待甜蜜区出现了。金融机构短视的考核制度让你必须要做点什么，根源还是因为资金的属性不是长钱。就像亚马逊的大蟒蛇平时一动不动，小动物在它面前它也忍住一动不动，当羊或者鳄鱼的机会出现时，蟒蛇快、准、狠，毫不犹豫，一举拿下。

人生苦短，要做就做大的，前提是不被饿死。拿到长线的资金唯有积少胜于大胜 。就像打球一样，没人会允许普通的人站在核心位置上打球的，只有他过往成功过，他才能有权利选择是否用甜蜜区的策略。老子说天下难事，必作于易；天下大事，必作于细。 疫情下先活着，再去积累长期资本！

2、每到危机时，尤其是美国四次熔断后，总有一部分人要抄底，抱着再差不能差哪去的想法。但宏观环境怎么发展？全球大流行后会不会进一步蔓延，时间会不会延长，疫情会不会反复？会不会发生战争？会不会触发全球滞涨与金融危机？这都是未知数， 所以不能盲目抄底，核心还是要看地缘要看行业要看具体项目，地缘上高瓴张磊和黑石苏世民的对话都说当下最大的投资机会在中国，要重仓中国。

行业上高瓴重仓医疗，最新持仓54家公司里生物医药占25家，而其早在去年就陆续退出中概股、出行、高科技互联网等行业股票。项目上重仓百丽，格力，公牛，蓝月亮，凯莱英等头部项目赚取头部溢价。并且成立100亿早期基金专注创新赚取创新溢价。

而黑石收购SOHO，所有的投资逻辑都不是基于抄底，而是坚守底线思维，不至于让自己深陷泥潭。 底线思维的根本是基于长期研究 。 谁的研究更深刻 谁就能为风险定价。这些研究是基于宏观周期，地缘，行业，技术，具体项目，各种逻辑验证等等。谋定而后动。

3、疫情发生后，很多企业都在做跨界创新，或者作秀，或者在寻找自己的第二创新曲线——中石化卖菜，999感冒灵方便面，五菱牌口罩，比亚迪口罩，格力2000万成立了医疗科技公司。而跨界中，很多企业甚至行业都是躺枪的。

所谓的护城河在这个个性崛起，迅速迭代的智能时代会被无情摧毁，整个产业结构会在技术和需求前重构。除了产业要关注跨界创新，企业家也要有跨界产融的思维，企业家要有投资思维更像投资家，投资家要有产业思维更像企业家。深耕产业，与被投企业形成产业协同，产业赋能的能力是每家投资机构独特的竞争力。 打通产业和金融的任督二脉。真正做到产融融合，跨界创新。

4、产业界要跨界思维，那金融届一定要有破界思维，天下大势分久必合，2018资管新规后银行陆续成立的理财子公司实行净值化管理，开始非标转标。今年2月14日情人节送出的礼物是定增新规进一步放开一级半市场，引导资金从一级转一级半，为注册制做铺垫。

3月25日《保险资管产品管理暂行办法》发布后，保险资管产品从原先封闭To B销售转变为To B+C。过去大家都认为保险是大金主，现在保险资管也要出去募资了。加上去年《信托投资公司资金信托管理暂行办法》规定5万起投。

而今年愚人节送出的大礼物是国内将全面放开金融市场，外资对证券公司、基金和期货公司的持股比例不受限制，即可以设立全资公司了。这意味着不光是带来巨额海外资金，还带来做空、高频交易等资本运作工具、金融产品。

在一级市场我们看到高瓴投二级，一级半，现在也做早期，鼎晖有房地产基金，夹层基金，也有二级市场基金，弘毅也拿了公募牌照。 一二级投资逻辑的界限已经模糊了，而国家的政策方向上是非标转标，债权如此，股权亦如此。而金融的审慎监管，有利于面对金融全面开放的新市场环境。

如果理解不到这一层面，就不会早作出安排，在这一轮经济寒冬中被洗牌！ 现在的格局就是已经不是靠牌照躺着赚钱的时代了，也不是VC、PE凭过往业绩品牌就能募集到资金的时代了，大资管时代拼的是什么？如何建立起大资管时代的竞争力？就要有破界思维。 看清金融的资金融通，资金中介的本质，所有的金融工具和产品都可以信手拈来，做到手中无剑，草木皆是剑的境界。而 核心是对资金渠道的控制力和资产的研究和定价能力！

版权声明

本文来源亿欧，经亿欧授权发布，版权归原作者所有。转载或内容合作请点击 转载说明 ，违规转载法律必究。