小赢科技累计放款733亿，资金成本8%，力推担保兜底融资模式

小赢科技截至今年6月底累计为320万借款人撮合放款超过733亿，在贷余额达222.7亿元。其资产相对大额， 信用卡 代偿件均9800元，精英贷件均19.6万元，房抵贷件均150万。

P2P仍为其主要资金来源，与机构资金八二开。保险担保是小赢科技力推的融资模式，除了覆盖其94%资产的众安保险，小赢科技还斥资1亿元获得融资担保牌照、投资了催收公司“江西瑞京”，提供全额担保。

1、信用卡代偿件均9800元，历史最高利率49%，大额房抵贷交易量大幅下滑

小赢科技的贷款产品主要包括：小赢卡贷、小赢精英贷、小赢房贷、第三方导流等。

小赢科技各类贷款规模占比

1、小赢卡贷为信用卡代偿贷款，是最大业务。 与51信用卡类似，该产品切的是银行信用卡人群，年龄二三十岁，其中90%用户的信用卡额度超过1万元。产品额度2000-60000元，件均9800元，期限最长12个月，2017年利率最高达49.44%。

今年上半年，小赢卡贷贷款总额达138亿，新增贷款余额为15.67亿，占新增贷款总量的68%；期末贷款余额为127亿，占期末贷款总余额的59.66%。

此外，去年10月，推出了一款更为灵活的“小赢专业贷”，期限2-3年，3个月后可随时偿还。

2、小赢精英是大额信用贷，切的是小中企业主，年龄在40岁左右。 产品额度10万-20万，件均19.6万，银行金融机构的放贷客户最高可达60万；一般为12个月固定期限，利率平均17%。

该产品无需抵押，但需要拥有房产、保单或公积金。小赢科技的获客渠道是14家贷款中介机构、房产中介和汽车经销商等当地合作渠道。

3、小赢房贷是大额房产抵贷， 主要为小企业主提供短期流动资金，额度10万-1000万，件均150万，平均期限6个月，利率11.7%。

该部分由银行机构直接提供资金，不过受到监管影响，近期的交易量大幅下滑，2016年、2017年和今年上半年分别为4637笔、2513笔和113笔。

小赢科技各类贷款利率

4、小赢还为第三方 现金贷 平台提供导流服务， 2017年和今年上半年的服务费率分别为5.3％和2.82％。 不过，需要第三方平台提供担保兜底，交纳2％-10％的保证金，截至6月底，小赢收到的该部分资金为1.39亿元。

此外，小赢还曾经营抵押贷过桥贷、企业贷款，2017年被叫停。

2、自营放贷营收一度占比38.6%，上半年降至11.8%

值得注意的是，小赢科技的贷款产品分为2种操作方式：

一类是P2P的主流模式，由投资者直接向借款人提供资金。而另一类则是中介模式：小赢首先使用自有资金向放贷，然后将贷款债权出售给机构资金合作伙伴。

虽然小赢不长期持有债券，但仍然形成自营放贷业务，只不过债转周期较短，提高其自有资金的循环使用率。同时，如果债权没有转让出售，则纳入小赢科技的表内自营放贷业务。

此外，小赢还通过与信托公司成立信托计划，用信托资金进行放款，从而获取利息收入，也为表内自营放贷。通过信托放款和上述未转售给金融机构的贷款债权，小赢科技分别在2017年上半年和2018年上半年赚取4980万元和3780万元。

小赢科技不同业务营收占比

综合上述数据可以粗略计算，小赢科技的表内自营放款业务占比在2017年上半年一度占比高达38.6%（29.1%+9.5%），接近总营收的四成。不过，小赢也在缩减表内业务，今年上半年已降低至11.8%（9.1%+2.7%）。

然而，公开资料尚未有信息表明小赢科技拥有网络小贷等具有放款资质的金融牌照，因此暂时无法计算杠杆率。

3、资金成本8%，两家关联担保公司提供担保，费率7%-9%

小赢贷款的资金来源主要P2P和金融机构，大概比例约8：2。

招股书显示，截至2016年底，其贷款余额总额的79.9％由P2P个人投资者提供，20.1％由企业投资者和机构资金合作伙伴提供。截至2017年底，其贷款余额的82.3％由个人投资者提供，17.7％由企业投资者和机构资金合作伙伴提供；截至2018年上半年，这一数字分别为84.2％和15.8％。

而2017年和截至2018年上半年，其贷款总体融资成本分别为7.6％和7.97％。小赢科技认为，其形成低成本多元资金渠道的关键是——引入了融资担保模式：

1、在与银行信托金融机构的资金合作中，小赢科技除了自身提供部分兜底担保外，同时还引入第三方担保公司提供担保。

小赢科技设立了深圳市赢众通非融资性担保有限公司，获得融资担保牌照。资料显示，该公司成立于2016年12月，注册资本1亿元，2017年12月获得核准。2017年9月为小赢房贷提供担保。

2、对P2P个人投资者，全面引入众安保险的信用保证险。招股书披露， 今年上半年，众安保险覆盖了其94％的贷款资产；2016年至今，众安保险提供担保的贷款规模共计达159.13亿。

从今年3月开始，小赢科技投资的一家催收公司“江西瑞京金融资产管理有限公司”，为其P2P平台的投资组合提供担保服务，由借款人直接向江西瑞京支付担保费，约6.89％-8.69％。招股书显示，今年上半年，江西瑞京为小赢专业贷和小赢精英贷2款产品提供的担保贷款规模共计达11.1亿。

资料显示， 江西瑞京为今年1月刚刚成立的新公司，注册资本15亿，主营业务为不良资产处置。

不过，面对最新的监管要求，小赢科技目前正在审查与银行金融机构合作伙伴的合作方式。

本文转自微信公众号：FinX金融

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