科技猎大资管市场下，看保险资管如何翻云覆雨
【编者按】 保险资金投向实体经济的速度在加快。中国保险资产管理业协会最新统计数据显示，2017年前4个月该协会共接受产品注册1191亿元，同比增长超70%，主要投资于交通、能源和棚户区改造、一带一路等。
本文首发于“正略金融研究所”，作者正略金融研究所；经亿欧编辑，供行业人士参考。
保险 资金的发展和投资方向的变化将极大的影响我国 资本 市场 的结构。 从2000年到2015年，保险公司保费收入从1393亿元增长到了24283亿元，增长了12倍，对应的总资产规模从3291亿元增长到123598亿元，增长近30倍。目前在银行间债券市场，保险机构已成为仅次于银行和基金公司的第三大机构投资者；在股票市场，保险机构仅次于基金位居第二；在共同基金市场， 保险资管 已成为最大的机构投资者。
保险资管第三方业务姗姗来迟
由于保险资金的特殊性，其资金投资运营的主要目的是维持流动性并产生投资收入，为将来的理赔和到期给付提供资金，因而监管部门对保险资金的运用监管甚为严格。
随着市场环境的变化和保险市场的日益成熟，保险监管的格局逐渐扩大，限制逐渐放松，转为积极支持保险资产管理的发展。逐步开放和规范保险资金投资企业债、债券回购、证券投资基金、境外投资、债权、股权、不动产、基础设施投资计划、衍生品交易、创业投资基金、资产支持计划、私募基金。但在保险资金运用制度性改革前，保险资管仅仅作为下属机构服务于母公司的投资运营管理和受托管理中小险企的保险资金。
2013年，证监会颁布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务的暂行规定》， 保监会 颁布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》，相继打开保险资管进入公募基金行业、财富管理市场的通道。保险资管公司被允许面向公开市场的社会财富管理机构，作为独立金融机构发行标准化产品募集资金进行第三方资产管理。保险资管公司的第三方业务姗姗来迟，方始登上“大资管”时代舞台。通过第三方业务的开展，保险公司开辟了新业务、推进了多元化、丰富了利润来源。同时，通过市场竞争的方式进入资产管理市场，不断提高资产管理的专业化水平。
保险资管将如何“搅动”大资管？
从国际成熟市场的经验来看，保险资管机构的第三方业务在总受托管理资产中的占比较高，国际上通行占比约为70%~80%。在国内保险业资产规模快速扩张的同时，社保基金、企业年金、银行理财、社会个人财富快速增长，新的保险主体不断涌现，保险资管可拓展的市场空间非常可观。
相比较其他资管机构，组合类保险资管产品的资产配置可以跨越一、二级市场，较基金更有优势。保险资管对外报的资产收益率通常比基金和券商低，但投资安全性更为突出，与银行资金的属性天然吻合。保险资管是各类资管中最适合采用基金中的基金（FOF）和管理人之管理人模式（MOM）投资平台的机构。
我们认为保险资管的优势主要体现在三大方面：
业务广度：
保险资管业务牌照丰富，无论是证券投资、资产证券化、私募股权投资还是境外投资都有业务的突破点，具有跨市场、跨周期、跨品种的全方位资产配置能力。银行系保险资管持续扩容，工银安盛资产管理有限公司、交银康联资产管理有限公司，以及新近持牌的建信保险资管公司，正是利用保险资管的业务广度，充分对接银行集团丰富的项目资源。
业务深度：
保险资管机构管理的资金通常具有久期长、规模大的特征，在固定收益投资、资产负债匹配管理、风险控制和信用评级管理等领域具有成熟的经验。
增值服务：
保险资管通过资产管理带动人寿、财险、企业年金、金融租赁、养老和健康产业投资等领域发展，可以基于保险上下游产业链拓展综合金融服务，为第三方客户提供高价值的增值服务。
当然，保险资管也存在一定局限。如在参与资产证券化方面，保险资管与券商、信托相比，发行的项目资产支持计划的基础资产范围较狭窄，且缺乏交易流通机制。这有待于保险资管产品专业流通市场的建立，以及监管的条块分割被打破。
保险资管如何从“大资管”中脱颖而出
在“大资管”市场中，银行、证券、信托、基金等竞争对手林立，保险资管公司要在其中脱颖而出，我们认为最重要的是加强自身体系建设。
首先是，全面的投资能力建设。保险资管应该培育涵盖固定收益、股票、股权、夹层、对冲基金、大宗商品、基础设施与不动产等投资领域的全线的投资能力，并进而培育满足客户不同需求的多样化产品创设能力。
其次是，完善的营销能力建设。保险资管拓展第三方业务需要转变被动响应母公司要求的方式，更主动的适应外部客户的需求。包括，通过专业团队对接、差异化产品设计引入机构客户和高净值客户的资金，通过标准化产品、广泛的网络渠道、交叉销售等打开个人客户销量。
最后是，稳定的核心团队建设。资产管理行业的核心竞争因素是人才，以市场化、差异化的激励体系，将核心员工的薪酬与绩效挂钩，形成长期激励机制，以及打造重视人才的企业文化，强化对核心人才的吸引力，是推动保险资管兴盛的关键。
科技赋能，动能转换。9月14日亿欧将在北京双井富力万丽酒店举办以“ 服务实体经济 ”为主题的 2017中国金融科技未来领袖峰会 ，活动详情及报名请戳： 服务实体经济——2017中国金融科技未来领袖峰会
