罗兰贝格：无人车时代，汽车零部件供应商的动荡与出路

近日， 罗兰贝格 发布了《2018年全球汽车零部件供应商研究报告》（后文简称“《报告》”）。面向整个汽车行业将要迎来的颠覆性变革，《报告》从产业现状、未来、挑战三个维度，解读了汽车零部件供应商在无人车时代中的动荡与出路。

近年来，汽车行业前所未有地受到了公众关注。回顾2017年，该行业在全球范围内保持了持续增长态势。《报告》指出，整个行业的产量与利润均达到历史新高，但已经开始出现增长疲软的迹象。中国与欧洲增速放缓，美国与加拿大汽车产量显著下降，仅靠墨西哥与日本的汽车生产推动着全球产量提高。随之而来的是，汽车零部件领域作为整个行业的关键市场，正处于转折点。

现状

尽管全球车市整体增速放缓，但从汽车零部件供应商的角度来看，2017年却成为了又一利好年。在整体环境仍旧向好的大背景下，零部件市场总体增长平稳，利润与往年齐平。市场对此同样抱持乐观情绪，这一点在汽车零部件供应商的依旧高于长期平均值的估值方面可见一斑。

《报告》分析指出了供应商能够维持高估值水平的主要原因：全球股市中充裕的现金流，低廉的借贷成本以及汽车零部件供应商的盈利增长。 其中，欧洲与北美汽车零部件供应商估值水平相近，而日本汽车零部件供应商继续折价交易，这一定程度上也反映出日本国内市场的萧条。

基于较高估值的加持，中国与北美自由贸易区的汽车零部件供应商目前的利润高于全球平均水平。2017年，汽车外饰、底盘与轮胎供应商正逐步提高息税前利润率水平。随着竞争加剧、创新成本提高，动力系统供应商继续面临利润压力。

《报告》将2010年与2017年全球汽车零部件供应商行业利润率趋势进行了对比，不难发现其财务业绩因地区、公司规模、产品重点和商业模式的差异而存在显著不同。从小型供应商盈利能力落后于平均水平这一现象可以看出，公司盈利能力与规模呈正相关。而从盈利能力与增长势头的角度衡量，以产品创新为主的商业模式明显超过以加工为主的商业模式。

同时，《报告》还将业绩顶尖与业绩欠佳的供应商的关键绩效指标进行了对比，强调指出顶尖的业绩表现并不一定只与（产品）创新相关。

对于2018年，《报告》认为全球汽车零部件供应商收入有望增长3%并继续保持盈利水平，平均息税前利润率约为7%，将与2017年持平。此外，业绩顶尖的供应商仍将保持较高利润，业绩欠佳的供应商则会大幅落后。

未来

据《报告》预计，2018年全球汽车零部件行业将持续增长，但增速趋缓、息税前利润更加稳定。作为距离整车厂最近的供应商，未来走向自然与产业变革趋势息息相关。展望未来，出行服务、 自动驾驶 、数字化与电气化这四大趋势组合将持续改变汽车行业，并在所有汽车零部件领域引发颠覆性变革。

新的出行商业模式将颠覆汽车所有权、个人出行与物流模式——到2025年，美国与欧洲新车销量的10%-15%将应用于新型出行服务领域(如 网约车 、汽车分时租赁等)，而这一比例在中国将高达35%。

谈及其销量比例提高的原因，《报告》表示汽车所有权模式变化、城市化发展、技术与出行服务商业模式的发展均会对此产生影响。而相较欧美国家，中国汽车平均拥有量更低，颠覆性潜力更大。

在新技术层面，《报告》认为 2025年之后， 无人驾驶 出租车的问世也将极大提升应用于出行服务领域的新车销量比例。 而未来高度自动驾驶汽车的市场普及率将取决于能否攻克目前的障碍，并与共享出行服务实现协同发展。

在自动驾驶汽车推进过程中，始终存在技术低颠覆性场景。当下尚只有密集城市地区的早期使用者利用共享出行服务，且自动驾驶本身目前也主要通过高端旗舰车型普及。另外，司机的继续存在使得汽车共享的商业模式大多不可持续。

在必要的经济、政策与技术支持到位之后，4级/5级自动驾驶将持续加速发展—— 在未来的15-20年内，4级/5级自动驾驶汽车的市场渗透率将达到5%-26% 。

在数字化领域，互联技术正在成为主流应用， 人工智能 也将为汽车行业发展提供无限可能——未来10年内，几乎所有成熟市场上的汽车都将配备不同形式的互联技术。但《报告》同时提出，不断提高的内外部互联程度将致使现代车辆更易受到日益增多的网络威胁，这便 对供应商提出了新的要求：设计防止零部件级别攻击的电子工程系统，并理解汽车集成子系统的设计理念。

在上述监管压力与技术加速发展的影响下，整车厂的电气化势头强劲——预计到2025年，电动汽车的市场份额在美国将占到8%-20%，在欧洲为20%-32%，在中国为29%-47%。据《报告》观察，目前日本和北美的电气化主要通过混合动力汽车实现，中国则更关注纯电动汽车与插电式混合动力汽车。

挑战：汽车产业终局将至，

汽车行业“终局”将至，整个产业链条之中几乎所有领域都将转移增长重点。在过渡期中，汽车零部件供应商仍旧存在极高的不确定性，其 传统业务也将面临五大变革挑战：

增速放缓带来利润压力，需要新型增长方式。

关键技术的加速变革要求企业加大在ADAS和电气化等领域投资，但无法保证实现快速回报，导致企业负担过重。

掌握软件能力成为新兴竞争环境下的必要条件，这将致使许多现有的供应商迫于自身能力局限而被逐步淘汰，新兴科技企业进入市场将加剧行业竞争。

硬件通用化和系统分化将进一步加大供应商在降低成本和提高运营效率方面的压力。

随着投资者在提升股东价值上的压力增大，通用型供应商的中期估值可能会下降。

综合看来，为在汽车行业新环境下获得成功， 零部件供应商必须转变现有商业模式，对新旧技术同时进行投资。《报告》总结指出，汽车零部件供应商可以从以下几方面入手：

重新思考整体战略，把握新的增长机遇或巩固现有产品市场。

明确产品与服务的长期技术路线图与价值链上的战略定位。

降低运营成本，同时为转型预备充足资金。

改良组织结构与管理模式，实现对新兴技术与能力和现有落后技术的同步管理。

为激励创新打造新的思维模式与企业文化，对在新技术领域赢得竞争力至关重要。

建立新的合作伙伴关系并利用该生态系统寻求不同的创新路径。

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