平安普惠ABS募资超250亿，小贷+融资担保为主营业务模式

据平安集团上半年财报，陆金所控股截至6月底的累计贷款金额达7925亿，贷款余额3137亿，累计借款人数量达到了879万。

其中，主打个人和小微企业主贷款的「平安普惠」占据主要体量，约数千亿规模。

目前，平安普惠的产品类型已覆盖从 现金贷 、到无抵押信用贷、再到房抵贷等全线产品；拥有4万人线下和6000人线上销售服务团队。

在资金端， 除了「三所一惠」中的陆金所、重庆金交所、前海金交所以及平安银行授信，平安普惠还大力拓展主流的小贷ABS直接债务融资工具。

通过融资担保牌照的加持，仅旗下两家小贷公司已发行ABS规模超250亿。

1、主推现金贷、经营贷，M3+逾期率0.4%

整体来看，平安 普惠金融 集群整合了平安信保业务、平安直通借款业务、陆金所辖下P2P小额信用借款业务及富登融保等业务，面向个人和小微型企业主提供贷款。

根据平安普惠官网，其贷款产品包括I贷、优房贷、iPOS贷、车主贷、寿险贷、业主贷、薪金贷、宅E经营贷等，覆盖从最轻量的现金贷、到无抵押信用贷、再到较重的住房抵押贷的全线产品。

其中，现金贷产品I贷和面向小微企业主的宅E经营贷是其最为力推的产品。

I贷的授信额度在2000-30000元之间，授信有限期36个月；授信有效期内，用户在产品级授信额度范围内可分别多次动用每款产品。

宅E经营贷主打住房抵押借款，线上申请，线下签约办押；最快一天即可放款，APP端全线上自助还款，四种还款期限可选，提前还款无违约金。

根据中诚信评级对平安普惠宅E贷两期资产支持计划评级报告，截至今年一季度末，平安普惠旗下两家小贷公司金安小贷的M3+逾期率为0.41%，普惠小贷的逾期率为0.28%。

2、两张小贷牌照余额124亿，一季度净利润3.6亿

据平安2017年报，平安普惠业务具体包括融资担保、商业保理、小额贷款等三项主要业务，统归于陆金所控股旗下、注册在开曼群岛的锦联有限公司。而锦联有限公司并无实际业务，主要通过融熠有限公司（香港）开展业务。

据公开工商注册信息，融熠公司的主要业务如下：

由此来看，平安普惠的放款环节主要通过旗下的两家小贷公司： 深圳平安普惠小额贷款有限公司（普惠小贷）、重庆金安小额贷款有限公司（金安小贷）来操作。

两家小贷公司均在全国范围开展业务，其业务承做由平安普惠按业务所在地区对两家小贷公司进行分配。 截至今年一季度末，两家小贷公司的在贷余额规模达124亿。

1、根据上述评级报告，金安小贷成立于2014年12月，截至2017年底累计实收资本12亿，最高贷款融资余额可达36亿。

金安小贷主要从事小额贷款发放业务，定位于重庆地区的线下业务，以及全国范围（以二、三线城市为主）的线上业务，截至今年一季度末的在贷余额达43.5亿。

2、普惠小贷（原深圳市信安小额贷款有限责任公司）成立于2010年9月，注册资本6.8亿元，最终控制人为平安集团。按照最高3倍杠杆率计算，其最高贷款融资余额可达20.4亿。而普惠小贷截至今年一季度末的在贷余额达87.9亿。

经营业绩方面，2017年，金安小贷总资产135亿，实现营收5亿，净利润3.67亿；今年一季度营收1.45亿，净利润1.41亿。

普惠小贷2017年总资产222亿，营收9.4亿，净利润6.97亿；今年一季度总资产233亿元，营收2.59亿元，净利润2.2亿。

3、发行ABS超250亿，采用「小贷+融资担保」主流操作模式

在融资渠道方面，平安普惠来源于平安银行的直接授信资金则较少，而已发行ABS等直接债务融资工具为主。

中诚信评级报告显示，普惠小贷截至2018年一季度末有前海金交所债权融资共23.6亿，无银行授信，也未对外进行担保。同期，金安小贷共有平安银行授信10亿。

而两家小贷公司的ABS募资总规模超过250亿。

FinX金融根据中国资产证券化分析网统计， 普惠小贷共发行10单小贷ABS，总规模达130.23亿；金安小贷共发行13单资产证券化产品，总规模达120亿，其中，1单为规模10亿元的银行间债券市场的公募ABN产品。

普惠小贷发行ABS产品统计

金安小贷发行ABS产品统计

整体来看，平安普惠已经跑通「小贷公司+融资担保」ABS募资路径，并成为核心融资渠道。这主要得益于其融资担保牌照和平安产险两张金融牌照的加持。

例如，平安普惠的「宅E贷」产品，两家小贷公司分别采取与平安普惠融资担保有限公司、平安产险合作的业务模式：

1、普惠担保为借款人保证担保，借款人将其房屋抵押给普惠担保作为反担保，逾期80天及以上时，普惠担保将无条件向小贷公司代偿全部相关款项，并追索借款人。资料显示，平安普惠融资担保公司成立于2007年，注册资本5.5亿美元。

2、而与平安产险的合作模式为：平安产险为借款人提供信用保证保险。此外，平安企业管理有限公司还为ABS产品提供差额支付，进行进一步增信和背书。

同时，陆金所控股还在机构间交易领域，撮合金融机构进行资产转让，其2017全年机构间交易规模达5.38万亿。

本文来自微信公众号：FinX金融

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