科技猎中国食品剥离长城葡萄酒，押宝可口可乐等饮料业务
10月16日夜间， 中粮集团 旗下 中国食品 对外宣布，向控股股东中粮集团全资附属公司 出售 所持有的全部酒品类业务及其他非饮料业务，其中主要包括“长城”葡萄酒的生产及分销，交易价值约50.69亿港元（42.77亿元人民币）。交易完成后，中国食品目前保留的只有 可口可乐 合资公司等饮料业务。
公司方面表示，交易完成后，中国食品将成为中粮集团旗下18 家公司中唯一的专业化饮料业务平台。今后可集中资源专注发展饮料业务，核心业务更为清晰。出售事项也有助改善公司的负债比率及提升每股盈利。
长城葡萄酒连亏 拖累公司整体业绩
本次出售主要包括长城葡萄酒的全部酒品类业务及其他非饮料业务，涵括五家国内酒厂、五家国内外酒庄，以及进口酒分销业务。公开数据显示，中国食品酒品类业务已经连续两年多亏损。从2015年到2017年6月30日，母公司应占亏损总计超过9亿港元（约7.6亿人民币），对公司整体业绩造成严重拖累。
▲出售业务连年亏损
与此同时，中国食品并不看好国内葡萄酒行业前景。该公司认为，国内葡萄酒行业竞争加剧，根据中国国家统计局及中国酒业协会的资料，从2011年至2016年，中国食品的国产葡萄酒业务营业收入年复合增长率为-11%。预期未来三至五年将如2011年至2016年期间般保持缓慢增长。相反，中国传统白酒继续保持双位数年增长率，令国内葡萄酒产品的增长及利润情况受压。
事实上，这并不是中粮集团第一次“动刀减负”。2016年起，中粮集团对旗下各大业务板块频频“动刀”，当年共完成36户僵尸和特困企业的处置，亏损额同比减亏40.4亿，减少法人75户。其中，来自食品板块业务的剥离动作最为明显。
2016年1月，中国食品与中粮地产旗下华高置业签署股权及债务转让协议，将子公司金帝食品以6.11亿元出售给后者。同年4月，中粮君顶酒庄有限公司、山东中粮君顶酒业有限公司在北京产权交易所挂牌出让55%的股权，转让价格仅为1元。2017年5月，中粮食品向COFCO出售中粮福临门100%股权，价款为人民币10.5亿元。
本次长城葡萄酒的出售事项也将大幅改善中国食品财务指标，“基于2017年上半年计，净负债权益比率将由33.4%降低至18.0%”。
押宝可口可乐等饮料业务 布局高盈利板块
与酒品类业务的长期拖累不同，可口可乐一直是中国食品的“销售冠军”。2014年至2016年，可口可乐等饮料业务贡献的收入超过40%，而酒品类仅占9%左右。截至今年6月30日止六个月，饮料业务的收入及分部业绩分别约75亿港元（约64亿人民币）及42亿港元（约35亿人民币）。
据了解，可口可乐业务主要由中粮可口可乐饮料有限公司（简称“中可”）经营，中国食品及可口可乐公司分别持有65%及35% 股权。在2017年完成内地装瓶业务重新特许交易后，中可拥有在中国19个省、市及地区的可口可乐系列产品的生产、市场营销及分销专营权，覆盖约51%的国内人口，和约81%的市场区域面积。
非酒精饮料行业的快速发展也给了中国食品未来发展的信心。中国食品提供的2017年第一季度的行业数据显示，从销量增速看，整体即饮非酒精饮料行业（不包含白奶和大桶水）增长4.0%，其中，汽水品类和果汁品类分别呈现正增长3.2%和正增长5.4%，在行业中销量佔比分别保持14.5%和10.9%，包装水品类增长9.7%，在行业中销量佔比32%。
基于这一数据，中国食品未来也将持续优化中可产品结构，培育汽水和果汁的持续发展，不断推出高毛利新品。除现有可口可乐饮料产品外，还会发展其他饮料产品，尤其是饮用水等非碳酸饮料，以丰富在中国市场的产品组合。
▲可口可乐营收持续下降
亿欧分析认为，目前可口可乐虽然可以支撑“瘦身”后的中国食品，但面对碳酸饮料消费放缓的大趋势，可口可乐的营收、利润并不乐观。如何利用饮料市场迭代的时间差，打造除可口可乐之外的拳头产品，也是中国食品目前的当务之急。与此同时，果汁、饮用水品类同样竞争激烈，除了要整合中粮的资源和优势渠道，品牌的打造同样面临挑战。保留饮料作为唯一业务的中国食品，未来还需谨慎布局，加强整合营销的能力。
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