AR/VR早期估值走软，投资和收购机会来了

在截止6月之前过去的12个月里，Digi-Capital的 AR / VR 分析平台新发布的360页的《2019年第三季度增强现实/虚拟现实报告》里显示，在超过54亿美元的AR/VR投资里，中国公司的融资规模是北美公司的2.5倍以上。2019年第二季度，由于大型C+系列中国计算机视觉和AR跨界交易的推动，全球交易价值(即投资金额)较上一季度有所上升。然而，交易量和估值情况则不同，这也为投资者和收购者提供了一个重要的机会。

AR/VR投资价值

倘若如Digital - Capital自2016年以来预测的那样，如果苹果智能眼镜在2020年第四季度上市，那么明年将是一个潜在的市场拐点。而2019只是转型之年前的过渡年，然而，苹果刚刚宣布终止了AR眼镜的项目，具体原因还不得而知，而我们能看到的是，2019年第二季度的投融资金额降至四年来的最低水平，种子轮：2019年第二季度比2018年同比下降71%，天使轮：2019年第二季度同比下降25%，A轮：2019年第二季度同比下降23%。

Digi-Capital的AR/VR分析平台分析了数千个单独的AR/VR交易估值，按类别、阶段和国家划分的初创公司估值范围和平均水平。数据显示，AR/VR创业公司通过种子轮融资的平均估值在2018年全年都在增长，但在2019年上半年开始下降(这是基于数千笔单独交易估值的平均估值，这些估值相差很大)。

但这并不意味着处于早期阶段的AR/VR公司正被迫进入估值低于前几轮的下一轮融资，也不代表实力雄厚的公司估值仍不高。相反，这一平均降幅反映出，从早期的AR/VR初创企业到投资者的力量平衡发生了转变，企业基金和风投能够进行更进一步的讨价还价。值得注意的是，在A轮和B轮融资的牵引下，AR/VR初创企业今年上半年的平均估值比去年更高。因此，市场出现了明显的波动和拐点。

Digi-Capital的AR/VR分析平台还分析了数千家进行了AR/VR投资的VC和企业投资基金。这些基金的正在发生变化，似乎正在压低早期阶段的平均估值水平。

与2018年相比，2019年上半年，积极投资于AR/VR种子期早期阶段的企业和VC投资基金数量有所减少(注:即使按全年推算也是如此)。今年较少的投资者群体和较小的投资池正是解释这些阶段的平均估值较低的原因。在美国，投资者越少，成交的交易越少，平均估值就越低。

A轮投资者似乎没有遵循同样的趋势，他们对有吸引力的AR/VR初创企业的兴趣仍在继续。B轮投资者的规模也与去年类似，不过低于2017年的水平。系列C+投资者是一个相对较小的群体，所以，在这些阶段轻微的下降可能是由于固有的高方差。

2019年上半年AR/VR投资者数量

与过去几年一样，绝大多数风投和企业投资基金继续专注于AR/VR技术型初创企业。与其他早期市场一样，一些投资者通过专注于支持生态系统的初创企业来管理投资风险。紧随其后的是AR/VR游戏、智能眼镜、教育、生活方式和医疗领域的投资者，其他17个领域的投资者较少。

按类别划分的收购者的AR/VR数量

(注：投资是指从风投/战略投资者那里筹集资金的公司，即给公司注入新资金。 并购 是指公司收购其他公司或其他公司的股份，或者向现有股东购买股份)

由于AR/VR市场处于早期阶段，与其他科技行业相比，并购交易相对较少。如果明年出现拐点，这种情况可能会发生变化，但在未来12至18个月里，没有明显的催化剂推动大规模并购。

每个AR/VR类别中，收购方的范围也很有限，核心AR/VR技术、游戏、解决方案/服务和照片/视频领域的收购方数量最多(其他19个类别的收购方数量较少)。目前最活跃的AR/VR收购者包括：Facebook、Google、Apple、Magic Leap、Starbreeze、Niantic、Intel、Snap、PTC、MindMaze。

尽管核心AR/VR技术的收购对许多公司来说意义重大，但前10名中的每一家都有不同的收购重点。正如Digi-Capital的投资银行部门最近完成的将一家AR初创公司出售给一家大型收购公司的交易所显示的那样，了解买家的需求，并建立正确的关系，对于任何交易都至关重要。

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