经济学家许小年：经济下行，反而遍地都是机会

亿欧网4月10日消息，著名 经济 学家，中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年，在基石资本客户年会上发表《跨越中等收入陷阱》主题演讲，许小年认为：

① 经济下行，遍地都是机会；

a ）熊市反而可以获得更高的投资回报；

b ）经济下行有助于企业更专注于创新；

② 勿盲目跟风，中国企业家要学会独立思考；

a） 投资 领域集中，是跟风的结果；

b）舆论鼓吹的潮流，不完全可信，要扎实、独立的分析；

c）互联网思维的“去中介化”并不是万能，商业一定要看本质。

以下为许小年教授的演讲（部分）：

经济下行，遍地都是机会

现在的形势，并不意味着我们企业没有投资 机会 ，现在遍地都有机会，投资机会比以前还好。我非常钦佩投资界的圣人巴菲特，他就是喜欢熊市，因为牛市资产价值太高，他喜欢的股票，总是在熊市时大量购买，他重视的是 投资回报的高低 。所以看来没有机会的时候可能蕴藏了巨大的机会。虽然我们在中等收入陷阱里挣扎，但是必须要看到经过30多年改革开放，中国起码有了基本的产权保护，已经有了《物权法》，反观计划经济条件下，产权是没有保护的。

经过 30 多年改革开放，市场资源配置和民营企业起码有了半壁江山，在就业方面，民营企业远远的超过了半壁江山，创造了 80% 的就业机会， GDP 超过了百分之五十，税收也最高也到过 50% ，这是我们改革开放取得的伟大的成就。就在有限的产权保护下，就在这半壁江山中，我们可以做很多事。现在因为经济下行，实际上是一个好的时机。 经济上行的时候，大家都忙着赚钱，没有人想到 创新 ，没有人想着研发投资，只有少数企业去想去做。 华为几十年研发投入，从来没有松懈过，才造就它今天的市场地位 —— 不是全国市场地位，而是世界市场地位。华为几十年的研发，厚积薄发，从而成为世界级的企业。

过去很多企业是机会主义式的经营，把精力用在捕捉市场机会，这没有什么错。但是随着市场经济前潮的消失，今天企业的竞争不能再靠机会主义。企业必须踏踏实实的来做强自己的核心竞争力，必须把自己的资源从制造转向研发转向创新。经济的下行，迫使很多企业进行痛苦的转型，这正是我们的投资机会。有一些企业民营企业转不过去倒下了是很正常的，但是一些新的企业带着新的商业模式、新的技术、新的产品来到市场上，这就是我们的投资机会。

勿盲目跟风，中国企业家要学会独立思考

另一个方面，我们所处的时代，是技术不断加速的时代，也有大量的商业机会。现在的一些投资，基本上都是在互联网、医疗、文化产业、娱乐等方面，这和我参加的其他会议上所看到的投资方向都不一样，方向显得比较集中，这让我有点沮丧。

为什么大家都一窝蜂地朝这几个方向去？ 我们的企业在过去，在制造业红红火火的年代，做的就是同质化的产品，今天的投资又是同质化的方向。 中国人、中国的企业家什么时候能有独立 思考 的能力，什么时候能够有独辟蹊径的勇气？那么我会感到很受鼓舞。不要低估我们的传统行业，投资机会不是只在健康、互联网、文化教育、娱乐等等这些行业，这个只是目前的潮流，目前的 风口 。实际上传统行业有着非常大的投资机会。 但是我们不习惯于独立的思维，进行独立的分析，以为找不到机会。

报纸上记者鼓吹这个潮流，那个方向，事实上这些记者做过企业吗，做过投资吗？为什么我们要跟随他们的脚步呢？万众创业，万众创新，但是你了解创业是怎么回事吗？创业是万众干的事吗？创业成功率是多少？有没有达到 5% ？舆论在鼓吹互联网 + ，但你做过互联网吗？没做过为什么要往互联网的方向 + 呢？两年前我讲过，所谓的 O2O ，经不起时间的考验。这样讲很得罪人，有一个人曾直接站起来批判我，我没有和他讨论，随着时间的推移，去年一年就有 1400 多家这样的企业倒闭，今年应该是 O2O 的暴风年。

现在，我们还在用传统的思维方式做创新试验，这自相矛盾，是一个悖论，所以一定要用创新的思维做创新的试验。

创新的思维是什么？ 永远保持清醒的头脑，进行独立地分析 ，不去听信媒体报纸宣传的机会和风口， 永远把自己的角色建立在扎实的分析基础之上 。

昨天我看到一个做农产品批发的人，他有一级批发市场，二级批发市场，三级批发市场，说这些批发市场的分级量、名额还不够。这些批发市场正是所谓的互联网思维要消灭的中间环节。我看了实际的运作过程，我明白了起码在农产品的消耗环节上，不可能像互联网思维说的那样“去中间化”。因为中间化的效率比你点对点的效率还要高。

投资不是投一个概念，互联网思维认为 “ 去中间化 ” 后的效率高，那是忽悠出来的效率高。 你试试点对点将农民和消费者的餐桌通过互联网链接起来，会是什么效果？这必须要提供一定的批量才能规模经济，规模经济很有可能超过了你消灭中间层所带来的成本节约，所以不能够只看概念。 全国四千多家的公司去做互联网金融，其创始人大多数没有做过金融。互联网金融的实质是金融，不是互联网，这些公司实质还是在做金融，不是在做互联网。电商的本质是商，不是电，你商得好就做成了电商，所以在最新潮流面前，在各种各样的新奇说法面前，一定要保存我们独立的思考。

以上为今天的分享，谢谢大家。