幂方资本梁占超：选投资人就像选partner，小分子创新药最有潜力

【编者按】分享人「幂方资本」管理合伙人梁占超，拥有近10年医药健康领域药物研发、医药销售及股权投资经验。曾任职辉瑞制药和爱康 医疗 投资。2012年协助组建北京市科委中心医药投资基金崇德弘信，负责基金投资管理工作。

本文发于青桐资本，作者梁占超；经亿欧编辑，供行业人士参考。

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本期内容，梁占超将回答：

医疗行业投资人喜欢怎样的 创业 者？

创业者如何选择投资人？

医疗健康领域，什么项目最有发展潜力？

医改风潮下，资本能做什么？

医疗政策变动，企业该如何应对？

以下，enjoy：

一、创业要有“孤注一掷”的决心

做中早期医疗创投很难简单按一个条条框框去投资。我习惯在项目比较早期就和创业团队保持接触，到合适节点介入，倾向于投具有一定平台技术或丰富pipeline 的项目，它们不存在明显单一品种的依赖风险。 

回想一下，我印象最深的项目是天广实。我们与天广实团队接触超过3年时间，团队具有丰富的抗体研发及产业化经验，在其技术平台以及产品得到初步验证的时间节点，我们对其进行了投资。其团队的产业经验、凝聚力以及对抗体药物产业的看好是促使我们投资的关键要素。

总结下来，我认为，医疗行业优秀的创业者除了专业的学科背景以外，还有以下共同特质：

1、有决心。我喜欢全力以赴，甚至“孤注一掷”的创业者。不太看好三心二意的创业者。

2、有魅力。可以叫做企业家素质，这也是我们希望创业者具备的综合性素质或潜质。创业者需要具备组合完整团队的意识与能力，而不仅仅定位于是一个科学家或者市场销售的大佬。 

我本身做医药研发出身，喜欢高技术门槛、平台型的项目，喜欢有持续研发创新能力的团队。同时，希望团队能接地气，熟悉国内医疗市场的规则，在销售方面有好的搭配。

二、选投资人就像选partner

以前的投资行业多为综合型基金，现在投资专业化成了行业大趋势。

近年来国家创业环境非常好，国内生物医药领域发展越来越快，促使投资机构要有更专业化的人去做项目研究和判断。尤其是医药投资门槛较高，对投资人的专业能力提出了更高的要求。

对创业者来说，什么样的投资人是合适的投资人？

1、够专业。 中早期的创业者要选一个专业的投资团队。创业是争分夺秒的事情，专业的投资团队看到你的东西后就能知道你在做什么，还能预计到后期的风险和问题。

2、有资源。 除了钱之外，投资人能给你带来什么？医疗行业很多都是科学家出来创业，但不太擅长融资。就医疗早期项目来说，很难融一两个亿就直接IPO。要找一个未来能够帮你的投资机构，你才能把更多的精力放在你的主营业务上，去做研发去做临床，而不是天天去参加各个会议去融资。时间精力的分配决定了你业务进度的快慢。

3、气场相合。 选择跟自己能长期友好合作的人。气场合不合，能预计在未来的时间内能否像战略合作伙伴一样共处。尽管投资上有条款的约束，但是我相信business is business。不要简单的把投资人当成你的交易对象，选择投资人选择投资机构就像选择你的partner一样。投资机构要理解创业者，创业者也要理解投资机构，彼此理解。

三、小分子创新药潜力无限

医疗健康是个非常宽泛的概念。不管是新药研发、生物技术还是医疗器械、医疗服务，每一个板块都还有细分的领域。「幂方资本」关注比较多的是新药研发、医疗器械、生物技术。

为什么大家都说医疗健康是热门风口行业？因为人生在世，追求活得更久活得更好。凡是能够满足延长生命长度、提高生活质量这两个条件的就是有潜力的。

在新药研发领域，小分子创新药、生物药这两个细分领域，我觉得一直有非常好的机会。

在医疗器械领域，能解决一些重大需求来代替进口的细分领域，包括涵盖重点科室的高值耗材、诊断试剂以及新型生物材料，都会不断的有新的标的企业出现。 

四、资本应推动社会进步造福人类

投资机构对医改能做什么？我们只能适应不能改变。

我觉得现在的投资方向大体还挺符合医改政策导向的。比如药，我们投新药，新药在临床方面有很强的使用价值，能治病救人，解决临床痛点。这也是国家为什么在现在鼓励新药研发，我们创投机构加大对新药研发投资的原因。

不管是药、器械还是服务，我们希望能投到好的企业，解决临床病患的精神需求，能够真正造福遭受疾病痛苦的患者，给他们带来好的治疗方案，好的诊断方案，好的医疗服务。

我们希望用资本力量来推动社会进步，造福人类。

五、政策一视同仁，企业要学会适应

两票制实施后，药品流通环节的利益分配格局大洗牌。一方面，厂家直接高开发票，商业企业的过票业务势必会遭受打击。另一方面，两票制压缩掉多票环节后，分销调拨业务的大幅度萎缩也是不可避免的。因此，各医药商业企业面临生存危机，要想不被淘汰就得转型。

对经销企业来讲，从原来的低开票变成高开票，当中的费用如何处理？

对直销企业来讲，不管你是大企业还是小企业，本来就是高开票也没什么影响。

对于初创企业来讲，未来可能会增加一些成本，营销的费用。但这未必是件坏事，因为一开始就按照新政策走不可怕，最可怕的是已经有规模了再面临调整，那就很困难了。

未来两票制可能会导致一些小的经销商挂掉或者投靠大的经销商。 生产企业和大的经销企业话语权就会比较弱一些。但这个弱和强是要正反面来看的，如果是大路货，经销商有很多选择话语权会弱一些。如果是创新药或者创新器械，话语权未必是弱的，因为大家都想拿到你的销售权跟你合作。

行业的政策对大家是一视同仁的。只要有好的产品，企业运营不会存在生死的考验。只是要学会怎么去适应行业，去适应政策变动。

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