盛景网联董事长彭志强：双创应进入2.0创新型创业

6月24日上午，由亿欧主办，车来车往、微链协办的2016中国 互联网+ 创业 创新 大会在北京万达索菲特酒店顺利开幕，大会邀请到百余名传统企业大佬、互联网+榜样企业负责人及行业顶级投资机构创始人，如分众传媒董事长江南春、链家副总裁闫觅、阿里健康CEO王磊、齐家网创始人邓华金、找钢网副总裁郎永淳、滴滴出行副总裁王欣、土巴兔创始人王国彬、美团大众点评副总裁王慧文、科宝博洛尼CEO蔡明、耶鲁大学终身教授陈志武、车来车往董事长谢磊，以及高榕资本创始合伙人高翔、 盛景网联 董事长 彭志强 、清流资本董事总经理王梦秋等。

以下为 盛景网联董事长彭志强的现场演讲实录（有删减）：

各位下午好！作为亿欧新一轮的领投方，我们也很高兴能参加亿欧主办的活动，和大家一起来分享，刚才主持人也提到我们投资了包括中国、美国、以色列等几乎主要的、主流的VC、PE，包括天使。我们对整个行业很多数据的真实掌握，今天和大家近距离交流对于创投、创新、创业思考的理解。

最近半年里面有很多投资机构发生了比较明显的变化， 一方面来说投资在阶段性上有减速的现象，尤其在O2O等过去一些大家反思比较多的领域里面 。在去年上半年，我们拿到各个基金的投资简报里O2O还是一个非常重要的位置。在最近半年、一个季度里面，我们拿到各个基金的投资简报里基本上O2O已经非常少了，同时估值的成熟率也有下降的现象，过去大家会去抢一个项目，现在越来越多看一看估值，这也是一个比较明显的转变。

对一些未来盈利不清晰、烧钱的项目承受力有比较明显的下降，有连续的巨额并购出现，代表 投资市场对于一些项目的看法和判断发生了变化，大家没有那么多的耐心，没有那么多的承受力 ， 对于各位创业者来讲，如果仅仅是烧钱的项目可能拿到VC的钱越来越难，尤其到了B轮、C轮难度非常大，所以大家要及时调整自己的商业模式。

有些方面投资热情在下降，在另外一些领域有明显的上升， 一方面基于技术创新的商业模式更为关注 ，过去这么多年里各个VC、PE比较关注的是用户量、是流量、是2C领域里谁能够快速占领市场，但是 现在越来越多的VC开始看一些基于技术创新的商业模式的项目， 这也是在半年里面一个比较明显的变化。 对于2B和 企业级服务 来讲这是一个小风口，大家开始关注，热情明显上升，这个趋势刚刚开始，我们预测在未来五年这是一个非常可以确定的、非常长期的一个趋势。

在中国，2B投资大约占到整个VC、PE领域投资的5-10%之间，而美国所有VC当中2B占到40%，以色列没有本土的人口巨大市场甚至到50%以上， 中国未来在2B领域、深度技术领域、企业级服务领域，这个风口是长期的、确定的、不可逆转的。

在谈到投资市场一定要谈谈中概股、拆VIE，大家关注的是中概股集体退市，在国内私有化的过程中， 盛景网联 成功参与众多拆VIE成功的项目，不论是分众传媒，还是完美环球。去年7月份，我专门写了一篇文章谈到这样的观点， 中概股不具备集体回归的必要性和可行性，最近证监会的政策里面也有了对此明显的限制，因为这些中概股如果集体回归的话，体量太大，无法短时间内消化如此大体量的中概股集体回归，现在中概股集体回归是一个局部、一个个案的现象，不适合大规模的全面性的回归，这是我们非常反对的。

如果我们所参与的基金比较重在中概股集体回归，我们会减少出资份额，或者会放弃对基金的出资认购，这是去年7月份开始非常明确的投资策略。

另外一个方面，我们非常坚定的支持非上市的美元架构创业公司尽快拆除VIE架构回归中国资本市场，尤其回归新三板。 非上市的美元架构的公司去美国上市难度越来越大，如果不尽快回归的话会面临严重的C轮死的挑战 ，对于现在美元架构背景的公司，不要有再多的担忧和犹豫是不是要回来，对美国的机构投资者来讲，他们过去对中概股本身有很多的怀疑、很多的担忧、很多的不满意，现在又多了一层，就是中概股私有化的定时炸弹，基于对机构投资者能够忍受股价的波动，可以忍受某个阶段股价比较高又掉下来，但是无法忍受的是只要中概股掉下来就很快私有化，很快回国，这是作为美国投资者无法接受的一点。这就导致了中概股在美国上市难度越来越大，估值会非常的难受，上市的吸引力越来越小。

既然如此，我们为何不快速的回到国内的资本市场，回到新三板，回到人民币基金，从目前所掌握的数据来看，在过去一个周期内，人民币基金的募集规模远远大于美国基金，这个趋势也是不可逆转的，整个环境在发生非常大的变化，上美国上市是越来越难，或者说一直都很难，我们即便在大年的时候，一年能够上到美国就是十多家、二十家左右中概股的公司，更多的企业很难上市只能被并购。现在国内即便是在注册制没有推出的环境下，每年有两三百家公司到A股上市，新三板三千到四千家公司挂牌，这是一个大的风投的转变，如果有非常优秀的美元架构的公司，越早回归代价是越低的，越晚回归代价是越高的，各个方面来讲也是如此。

刚才谈到新三板，VC、PE在过去周期内阶段性减少对某些领域的投资，但新三板一直在超出我们的预期，虽然有这样那样的争论，但是我们要非常清晰的看到刚刚扩容两年半的市场，一直在超预期。对比美国纳斯达克用24年才走到分层结果来看，我们目前的新三板用两年多时间已经到了分出创新层，所以一直是超出我们的预期，尤其体现在挂牌的确定性和 融资 的便利性方面已经超过了创业板，我们在创业板上融资有非常多的限制，但是在新三板限制非常少，在这种背景之下，新三板过去一年融资规模达到1200多亿。创业板低于新三板，新三板从融资规模到融资便利性都已经超越了创业板，创新板刚刚过去一周如约落地， 创新层短期的政策红利不要有什么样的期望，或者说基本上如果期望值太高就会失望 ， 但是从未来一两年来讲，创新层制度改革一定会超出大家的期望，或者给大家带来更多的惊喜，必然有较大的突破，因为有越来越多的优秀公司在新三板挂牌，会倒逼我们进行改革。

中国任何改革主旋律都是倒逼式的改革，不是主动式改革，伴随着新三板有越来越多的优秀的公司挂牌，我们一定可以看到创新层的制度推出必然性。未来新三板改革速度肯定会远远大于A股注册制。我可以做一个大胆预测，因为中国A股是散户式在未来十年不要指望中国A股有翻天覆地的爆炸性改革，是循序渐进稳定的，新三板有非常多的改革空间和可能性。我们不仅投资了全球顶尖VC、PE，盛景网联也是中国最大的创新创业 服务平台 ，我们服务业务板块也在新三板挂牌，最新超过100亿估值，未来希望我们看到更高的100亿美金，甚至更高的估值。

再与大家谈一谈对大众创业、万众创新的理解，今天在座很多是创业者， 现在无论是投资，还是创业都遇到一个巨大的挑战，就是多数创业者不创新，这是非常严重的挑战，创业服务机构也亟待创新，我们创业服务机构也非常同质化，一说孵化器都是咖啡馆，我们呼吁双创进入2.0创新型创业。

谈到创业，我们遇到了很多挑战，但其实我个人更加关心的是传统企业转型升级是更大的问题，因为今天的创业者更多是在五年以后推动经济发展的主力军，但是今天我们有更多的中小企业、更多传统产业如何创新，这是一个更大的命题，更紧迫的命题。 在座各位很多是传统产业的企业主，对传统企业来说，如何创新呢？有三个途径：一是自己创新；二是整合全球资源；三是投资资源，用原始财富投资创新领域。

我们会说创新有很多的挑战，其实创新也是有方法论和工具的，也是为什么美国能走出这轮金融危机的原因，我们学音乐有五线谱，有了五线谱五岁的小孩也会弹琴，创新也是如此，有了创新的五线谱有更多人可以创新，创新的方法论要讲很长时间，我们不多展开。要从用户定位和用户需求挖掘出发，这两句话说的非常简单，对很多企业是个挑战，我也希望我们有更多的企业家真正去研究创新。

我认为无论是创新、创业，还是创投，今天本质上都是一件事，就是创新。我个人认为今天我们谈了太多创业，我们谈的创新太少，如果我们依然还像目前这种创业者不创新，传统产业也不知道如何创新，对经济的发展带来非常大的挑战，也希望未来在创新的话题上有更多的机会去讨论和分享。

今天对创新创业创投的思考和理解，希望对各位有所启发，我的分享到此结束，谢谢大家！