物流金融，是时候创新授信模式了

中国城市有着人口稠密度高的特点，尤其是在一二线城市，这个特点促进了中国物流产业的发展以及全国物流网络的布局，从食品外卖到家电的配送，不仅配送时间快，而且配送成本也比其它地区低得多。

全中国有大约375个城市，拥有超过13亿的人口。高盛公司的研究报告指出， 这种密度使中国能够建立一个大而全面的物流网络，每天运送超过1.4亿个包裹，使中国成为全球最大的电子商务市场，预测到2020年，中国在线零售业务总额将达2万亿美元。

如此庞大的零售网络背后，有着数以千万计的中小微企业和商户，他们可谓是整个城市商业的“毛细血管”。 这些企业的大部分流动资金往往被库存占用，且在实际远程交易中由于支付现金和接受应收账款之间存在或长或短的时间差，现金流容易发生断裂，最终导致生产困难或需要拖延应付账款的期限，从而造成上下游企业乃至整个供应链系统出现资金困难的连锁效应。

小微企业融资难、融资贵在中国是一个长久问题，造成这个问题的背后原因多种多样，但最普遍的体现在三个方面： 固定资产短缺、信用评级能力有限、小微企业信用担保体系不成熟。 物流金融 作为现代经济金融活动中企业融资的有效途径之一，其角色和重要性不容忽视。

本文将基于中国物流市场的特点来探讨物流场景下，物流金融服务的兴起为小微企业融资难的现状所带来的改变。

物流产业发展催生物流金融兴起

知名咨询公司埃森哲曾在一份研究报告中预测，物流金融在2030年在整个物流供应链行业占比将达到15%。

物流金融指在物流业的运营中，物流企业通过金融市场和金融机构，运用金融工具使物流产生的价值得以增值的融资和结算的服务活动，主要是通过应用和开发各种金融产品，有效的组织和调剂物流领域中货币资金的运动，包括在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、证劵的发行和交易，以及金融机构参与物流业的中间业务。

物流金融随着物流业的发展而产生，是一种创新型的第三方物流服务产品，其中主要涉及三个主体——金融机构、物流企业和贷款企业，物流企业与金融机构联合起来为资金需求方企业提供融资，三方在物流管理活动中相互合作。

物流和金融，两者有着不可分割的本质联系，并产生相互依赖和促进的积极效果。金融依赖于物流监管中所形成的对实物运输的要求来做出相应的风险控制，同样，物流行业的发展需有足够适当的资金来保证业务实施运营等各方面的顺利进行。

物流金融中的物流服务范围非常广，主要涉及仓储、运输、配送、加工等。金融服务主要涉及监督管理、资产评估等。物流金融服务的出现，一方面可以有效支持中小微企业的融资活动，另一方面还可以盘活企业暂时闲置的原材料和产成品的资金占用，优化企业资源。

物流金融主要类型和业务模式

美国是最早开展物流金融业务的国家，以面向农产品的仓单抵押为主要业务模式。早在20世纪初，美国就颁布了统一的仓单法案《美国仓库贮存法案》（US Warehousing Act of 1916），建立了社会化的仓单系统规则，增强了存货的流通性。

仓单既可以作为向银行贷款的抵押，也可以在贸易中作为支付手段进行流通。这不仅成为了美国家庭式农场融资的主要手段之一，同时也提高了整个农业营销系统的效率，降低了运作成本。

中国的物流金融相较于美国起步较晚，自1999年中国物资储运公司与交通银行合作，完成一笔8000万元的自管库 仓单质押 融资以来，随后十几年进入高速发展阶段，并于2005年以后逐步进入“互联网+物流金融”时代。

仓单质押融资的出现主要是因为我国大部分中小微企业缺乏能被金融机构认可的固定资产或第三方担保，而产品库存又占用了大量资金，仓单质押是盘活资金最好的方法。

据业内相关人士分析，现在市场上从事物流金融的代表企业和机构大致分为：

1.合性的物流企业，如顺丰、邮政速递物流；

2.以存货或由仓储公司出具的仓单为质押标的融资企业，从金融机构取得融资，仓储公司对质押期间的质押物进行监管，如四川辉瑞、银储通；

3.主营业务是物流园区的企业，如 传化物流 、 普洛斯 ；

4.开展物流金融业务的金融机构，如国内首家设立物流专业事业部的平安银行；

5.以云计算为基础进行大数据的信息分析平台，如 菜鸟 供应链金融、 易流科技 、运金所；

物流金融的业务开展模式现阶段主要以抵押贷为主，分为如下三种：

仓单质押模式 ——有融资需求的企业客户将货物存储在物流公司的仓库，依靠仓单向银行申请贷款，银行根据商品价值向客户提供一定比例的贷款。抵押货物的监督和保管由物流公司负责。

保税仓 模式 ——作为仓单质押模式的延伸，保税仓模式主要涉及经销商、制造商、银行、物流供应商四个主体，四方签订保税仓业务合作协议，也就是通常所说的先有票再有货的模式。主要包含以下三个步骤：

经销商（买方）根据与制造商（卖方）签订的《购销合同》，向银行缴纳一定比率的保证金，申请开立银行承兑汇票，由物流供应商提供承兑担保，经销商以货物对物流供应商进行反担保，银行开出的承兑汇票交给制造商（卖方）。制造商收到汇票后，向指定的物流企业保税仓运输一定量质押货物，货物到仓库后转为仓单质押，由物流企业监督和保管。

银行根据收到的保证金，向物流企业下达放货命令，物流企业按银行的指示分批向买方发放产品。

经销商销货后，有了一定的资金再向银行缴纳保证金，由银行签发提货通知单，制造商向物流企业发货。如此循环，当保证金的金额达到银行所开出的承兑汇票的金额，票据到期，银行兑付。保税仓模式也被称为买方信贷模式，主要避免商品潜在的跌价风险和减轻现金流转不足的情况。

融通仓 模式 ——金融机构根据融通仓的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度，直接授权物流公司融通仓一定的信贷额度，由物流公司担保并根据客户是否满足资格，向相关企业提供灵活的质押贷款业务。      

融通仓储中心全过程监控质押贷款服务，金融机构不直接经手该项目的具体运作。这种模式将质押贷款和物资仓储两项分开的任务整合在一起，取消了金融机构中间确认、协调等繁琐的环节，减少库存运转周期，提升了效率。

探索创新型授信模式

物流行业碎片化、网络化的特点造成了绝大部分物流企业都是中小微企业，且由于运营周期和结算周期的滞后性，通常会出现短期资金流紧张的状况。

在中国市场上的物流企业中，中小微物流企业的占比已超过90%。尤其是在汽车运输行业，因为其非标准化的特征，让物流行业中多数小微企业发展面临融资难题。资金已经成为这些中小微物流企业发展的最大瓶颈。

由此， 物流金融已逐步从“大型物流企业与金融机构的合作阶段”发展至“金融服务向小微物流企业渗透、互联网化运作的阶段”，创新型授信模式的探索需求日益迫切。

事实上，对于上述小微物流企业来说，通常急需一笔贷款来解决物流运输中所涉及到的支出，对于融资成本和效率有较高的诉求，抵押贷的模式很多情况下显然并不适用。随着 人工智能 和大数据技术的发展，一些创新型企业已逐渐开始实施和试点以信用贷为主的物流金融业务模式，目前主要针对提供运输服务的小微企业和基于油联网的加油贷为主。

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