A股医药生物并购重组规模缩水，IPO数量有望创年度新高

据同花顺数据统计，今年以来，截至7月25日，A股 医药生物行业 总计121家上市公司发布了213项并购重组事项，涉及金额约为423.5亿元。其中正在进行中的并购重组事项达164件，有3件并购重组事件失败，46件并购重组事件已经完成。

相比过去A股医药生物行业上千亿元的并购重组规模，2017年该值已大幅缩水。据同花顺数据统计，按照首次发布并购重组方案的日期计算，2015年A股医药生物行业并购重组规模达到顶峰，约为1136亿元，2016年该值大幅下滑至645.7亿元。2017年近7个月过去，医药生物行业并购重组规模仅为2015年的37%。

对此，东方高圣执行董事瞿镕在接受《证券日报》记者采访时表示：“医药生物行业前几年并购比较火爆，可以重组的标的已经挖掘比较充分，剩下的机会也比较少，而且现在放开IPO，这也给并购重组带来了新的挑战。”

并购重组减速

同花顺数据显示，今年以来，仅有8家医药生物上市公司的并购重组金额超10亿元。

其中，人福医药的并购重组规模较大。人福医药5月27日公布两项收购，分别涉及收购Ansell Ltd.下属全球（除中国外）两性健康业务全部6家子公司100%的股权及杰士邦公司股权。6月13日，人福医药与CSL BEHRING ASIA PACIFIC LTD.（中文名称为“杰特贝林（亚太区）有限公司”）签署《股权购买协议》，以约35180万美元将持有的全资子公司武汉中原瑞德生物制品有限责任公司80%股权转让给杰特贝林（亚太区）有限公司。6月27日，人福医药全资子公司人福美国与 BLUE RIDGE HOLDING (CAYMAN) LIMITED签署《共同投资和股东协议》，拟在美国参与设立参股公司 AGIC-HUMANWELL BLUE RIDGE (US) LIMITED，用于并购 RiteDose Holdings I, Inc.（以下简称“RiteDose”）100%股权。据了解，RiteDose是美国一家采用Blow-Fill-Seal 技术（即“吹瓶——灌装——封口”技术）生产单剂量无菌药剂的制造商。

丽珠集团近日发布了《子公司维星实业股权转让完成工商变更登记》公告，公司出售将其持有的珠海维星实业有限公司100%股权转让予珠海横琴维创财富投资有限公司，交易总价约为45.52亿元。

天坛生物今年上半年也完成了重大资产重组，目前，本次重大资产重组已完成出售资产北京北生研生物制品有限公司100%股权和长春祈健生物制品有限公司51%股权过户手续及相关工商登记；同时已完成拟购买资产贵州中泰生物科技有限公司80%股权过户手续及相关工商登记和外商投资企业变更备案登记。据了解，此次资产重组交易总价值超21亿元。

此外，也有一些上市公司终止了并购重组。双成药业7月24日晚间发布公告称，拟终止筹划重大资产重组。据公司透露，本次重大资产重组事项为公司拟收购标的公司的全部或部分股权，标的公司属于医药相关的行业，本次重组交易对方为公司无关联的第三方，不构成关联交易，也不会导致公司控制权发生变更。但因双方未能就本次交易的重要条款达成一致意见，预计难以在较短时间内形成具体可行的方案继续推进本次重组。于是上市公司决定终止此次重大资产重组。

尽管一些上市公司仍在继续推进并购重组，但从企业收购的溢价率来看，以往的高溢价现象已经减少了。

此外，记者通过私募通数据（该数据来源主要是通过创投机构上报）查询得知，2012年至2016年，医药生物行业并购规模不断扩大，其中2016年约有252起并购事项，规模达854亿元，今年上半年，医药生物行业并购规模约有97起，并购规模约为322亿元，无论是并购数量还是并购规模都不及2016年的一半。

IPO加速、新三板活跃

在瞿镕看来，未来医药生物行业的并购重组，尤其是“上市公司收购非上市的模式”会减少。“第一，优质标的企业越来越少，而且一些企业还想独立上市；第二，这批想上市的必然会有一部分上不了市，最后难免还是要被并购，但未来不一定成为主流；第三，新的上市公司越来越多，未来也会成为被并购的标的”。

数据显示，今年上市的医药生物公司数量有望创年度历史新高。

据同花顺数据统计，截至目前，A股总计有257家医药生物上市公司，其中2010年、2011年上市的公司较多，分别为25家、26家。而今年以来，截至7月25日，A股总计有24家医药生物公司首发上市。

在这24家上市公司中，按照申银万国行业分类，有卫信康、奥翔药业等7家化学制药企业，康泰生物、凯普生物等7家生物制品企业，英科医疗、正海生物等5家医疗器械企业，1家医药商业公司——天圣制药，1家医疗服务企业——华大基因。这些上市公司首发募集资金总额约为112.6亿元，其中天圣制药、赛托生物首发募集资金总额超10亿元，而康泰生物首发募集资金约为1.38亿元。截至7月25日，华大基因、康泰生物两家上市公司的总市值已经超过百亿元。

“IPO的加速也让更多企业选择了独立上市。”一位行业人士向记者表示，如若没有特殊情况，今年上市的医药生物公司数量有望创历史新高。

此外，在A股并购重组规模缩减的同时，新三板医药生物行业的并购重组却日趋活跃。同花顺统计数据显示，2015年、2016年，新三板医药生物行业并购重组的总金额分别为8.8亿元、38.78亿元，而2017年以来，截至7月25日，新三板医药生物行业并购重组规模已经达到105.1亿元。

其中8家上市公司的并购重组规模超亿元。合全药业4月21日发布公告称，公司拟以发行股份的方式，向上海药明康德发行1285.0862万股购买其PDS部门全部资产与负债，发行股份价格为118.28元/股，交易总价为15.2亿元。今年1月份，诺泰生物发布公告称，拟以定向发行股份的方式购买杭州澳赛诺生物科技有限公司100%股权，交易价格为2.44亿元。