钢铁电商上市热后须冷静思考，整体仍缺乏可持续盈利能力

【编者按】 B2B的发展目前产生的最大革效是带给传统企业效能的提升以及培养中国企业管理认知，尤其是大宗产品模式上，不仅提供信息透明化，而且对于供应链的改革效果也实属明显。

无论是国家政策导向还是商业模式发展，未来胜出的大宗平台，一定是线下物贸市场、线上电商平台、金融交易的多方联动。

本文转自中国经济新闻网，作者张一鸣，经亿欧整理编辑，供行业内人士参考。

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越来越多的钢铁电商正将上市作为短期冲刺的首要目标，热浪背后凸显的却是 钢铁电商板块整体缺乏可持续盈利能力的现实 。要防止“带病上市”，更要防止“疯狂套现”，不能让上市成为资本的狂欢，少数人暴富的工具，更不能在上市后就被扯掉了遮盖在身上的遮羞布，让购买公募或者私募资金的普通投资人买单。

2 017年年初，国内排名靠前的几家钢铁电商纷纷高调宣布盈利消息，这是继2012年钢铁市场进入盘整期后，钢铁电商首次宣布摆脱亏损的帽子，目前钢铁电商和行业分析师却普遍认为，2017年将难以复制2016年的繁荣。

但问题是，2016年钢铁电商的盈利会是短期内的昙花一现吗？

电商商业模式优劣并存

中国政府正在大力推进的去产能，推动2016年钢铁价格的单边上扬，钢铁产业迎来长达一年的好日子，但在进入2017年后，钢铁价格便呈现出震荡波动态势，一些钢铁电商上半年的盈利不如2016年同期，某得到诸多资本青睐的行业龙头企业上半年利润不增反降。

钢铁行业作为传统的资金密集型重化工业，电商出现的时间并不长，仍处在探索阶段，逐渐形成以撮合交易、寄卖和自营为特征的商业模式。在一些业内人士看来，撮合交易和寄卖更符合电商平台第三方的特点，以为买卖双方搭建交易平台为特征，而自营则更像是传统的贸易商，通过赚取差价获得短期利润。相比较而言，前者收入相对稳定，细水慢流，后者快进快出，一旦钢价调掉头向下，高买低卖将容易出现资金断裂的风险。

中国电子商务研究中心主任张周平表示， 钢铁电商中撮合、寄售、自营模式各有优劣，在现阶段都会共存，关键看是否通过互联网优化了供应链、效率得到了提升。但目前市场上符合条件的企业不多，少数企业是阶段性实现或做到了其一。

分析排名靠前的三家钢铁电商，钢银、欧冶和找钢，三家电商在模式上各有侧重，相比较而言，有上海钢联做背景的钢银和以宝武钢铁为背景的欧冶资源优势相对明显，找钢是三家中得到较多风险投资的企业。

钢银作为国内较早上市的钢铁电商，其董事长朱军红认为资本把上市作为目的，企业不能把上市作为目的，要考虑到股东、员工、客户的利益，要顺其自然，不能逆势而为。

自2015年国内两家钢铁电商先后在新三板上市以来，两家公司便已呈现出不同的发展态势，其中，相对运作稳健的实现了较稳定的发展，而另一家企业却正面临投资者的质疑。

钢铁电商需培养长期赢利能力

目前资本退出路径主要有上市、兼并和分红，但由于钢铁电商平台普遍处在摸索盈利模式的过程中，也就让上市成为一些追求短期回报资本的现实选择。 钢铁市场已经从之前的供过于求转为供求动态平衡后，对钢铁电商的商业模式提出更高的要求，需要行业抛弃浮躁冒进的心态，反思如何适应当前变化了的市场环境，创新商业模式。

钢铁行业资深分析师李怀贺强调， 钢铁行业已经过了需求巅峰期，长期是下行趋势，2016年钢铁价格的上涨，是供给侧结构性改革，去产能显现的效果，钢铁电商整体并不具备长期盈利能力。

与传统的消费品电商不同，大宗商品电商的盈利空间相对较小，特别是钢铁产业，作为资金密集而利润率相对较低的行业，市场低迷期曾出现卖一吨钢材不如卖一斤白菜利润高的现象。记者在调查中获悉， 一些以自营为主体业务的钢铁电商，为拿到更多钢铁资源，不得不请下游的消费企业为平台从钢厂拿货，凸显出当下钢铁电商的生存困境。 而居间的撮合和寄卖业务，则考验电商平台的用户黏性，是否能够提供有吸引力的增值服务，是将容易流失的买卖双方留在平台上的关键。

与此同时，越来越多的大型钢铁企业正在积极拥抱互联网，也在改变行业格局。国内一家电商平台负责人分析表示，短期内，有第三方支付牌照和国企公信力的电商平台更具有竞争优势。如果从长期发展来看，自营和第二方平台不具有优势，第三方平台属性将更有优势。与此同时， 自有贸易和销售上线虽然有一定优势，但未来胜出的大宗平台，一定是线下物贸市场、线上电商平台、金融交易的多方联动。

面对日趋严峻的竞争，是否能够找到长期稳定的盈利模式，已经变成钢铁电商的当务之急。企业要有长期发展的战略思维，要创新商业思维，摒弃谋求短期快钱的行为。否则，当前的上市热很可能变成少数人一夜暴富的工具，对行业发展无利，甚至伤害行业健康发展的根基，让资本对行业投反对票。

细观新三板，作为孵化“双创”企业的重要手段，已饱受诟病，近期有报道称，新三板惊现史上最大退市潮，108家企业排队等摘牌，其中18家在7月3日开始强制退市。

未来要充分发挥新三板为“双创”企业提供融资动力的作用，需要设立更高的门槛，监管层不妨对相关行业进行细分，排列优先上市的顺序，并将新三板上市公司盈利要求从“必须具有稳定的，持续经营的能力”，适当提高为“具有稳定的，持续盈利的能力”，特别是在上市公司的股票价格上，要对相关各方采取更加严格的监管措施，建立终身追责机制，让股票价格能够真实反映企业的盈利情况，避免桌子底下的勾兑和交易。