大摩报告：继续保持美团“增持”评级 目标价70港元

3月12日消息，摩根士丹利（Morgen Stanly）于昨日发布美团点评（HK.3690，以下简称“美团”）的研究报告，给予美团“增持”评级，并将美团的目标价定为70港元，看好美团未来发展。

摩根士丹利认为，尽管 2018年第四季度 外卖 行业竞争的加剧为美团带来了压力，但基于美团不断增长的 餐饮 外卖用户购买频率带来40%的销售增长、更高的到店变现率以及新业务将从较低的基数增长，维持2019年对美团“增持”评级的结果不变。

报告称，尽管竞争为餐饮外卖带来了利润上的压力，但美团的领先地位依然稳固。2018年，美团餐饮外卖订单市场份额保持在60%左右，凭借其在消费者和商户的领先地位和持续的投资，大摩对美团外卖业务的前景保持建设性的看法。考虑到竞争对手将致力于本地服务，报告认为2019年竞争将会继续，行业增长可能会放缓并可持续的长期发展。

大摩预计，2019年美团的到店及酒旅业务将继续健康增长并为集团确保一定的现金流，该部分业务的高盈利能力主要来自于减少用户消费面所产生的协同效应。因强大的网络效应和先发优势，美团到店业务的收入和利润的驱动力主要来自交叉销售和广告收入。

此外，2019年美团新业务及其他的核心是有纪律地投资并提高运营效率，从而缩小亏损。大摩预计，随着摩拜重组和叫车业务缩减后，美团的亏损将收窄，2019年该部分的营收同比增长65%。

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