科技猎2019年上半年生物制药行业10大并购交易盘点
【编者按】推动当前生物制药研发浪潮的一个关键因素是传统上内部研发产生的投资回报率（ROI）下降。2018年12月，德勤发布报告指出：2010年的ROI为10.1%，2017年下降至3.9%，2018年更是低到了1.9%。这一下降反映出开发新疗法并获得市场批准的平均成本正在不断攀升。ROI的下降迫使上市产品专营权面临损失的药品开发商不得不扩大投资组合，通过 并购 来补充管线。
本文首发于医药第一时间，作者sinayiyao；经亿欧大健康编辑，供行业人士参考。
2019年伊始，生物制药领域就发生了2笔合计820亿美元的并购交易，其中一笔更是直接跃居有史以来该领域的TOP10交易。
在Chimera Research Group记录的2019年上半年14宗生物制药并购交易中，上述2笔交易占到了合计1733.26亿美元的一半。需要指出的是Chimera没有记录生物制药工具和技术的收购，在这方面，今年上半年也发生了2宗巨额交易，合计价值227亿美元。此外，Chimera也没有包括去年宣布但在2019年完成的交易，例如武田对Shire价值460亿英镑（约合586亿美元）的收购。
事实上，在今年上半年，生物制药领域完成和/或宣布的TOP10交易的价值已经超过2500亿美元，较2018年上半年TOP10并购交易的总价值1702亿美元高出47%。
推动当前生物制药研发浪潮的一个关键因素是传统上内部研发产生的投资回报率（ROI）下降。2018年12月，德勤发布报告指出：2010年的ROI为10.1%，2017年下降至3.9%，2018年更是低到了1.9%。这一下降反映出开发新疗法并获得市场批准的平均成本正在不断攀升。ROI的下降迫使上市产品专营权面临损失的药品开发商不得不扩大投资组合，通过并购来补充管线。
今年上半年并购市场相当强劲，有5笔交易规模超过10亿美元未能进入TOP10榜单。其中最大的一笔是诺华以15.75亿美元收购了IFM Therapeutics子公司IFM Tre，该笔交易于5月8日完成。通过此次收购，诺华获得了一个临床项目和两个临床前项目，进一步扩充了免疫管线，这3个项目旨在通过抑制先天免疫系统中的靶点来治疗慢性炎症。
以下是国外生物技术网站GEN发布的生物制药领域药物开发商和工具/技术公司在2019年上半年披露的TOP10交易。该榜单按交易价值（以美元计）排序，并列出了收购原由和交易状态。
TOP1：740亿美元
收购方： 百时美施贵宝
被收购方：新基
交易状态：6月24日，百时美施贵宝承认，该笔收购完成时间将比预期更长，该公司同意出售新基银屑病药物Otezla以解决美国联邦贸易委员会这这笔交易的反垄断审查。该笔交易目前预计2019年底或2020年初完成。
详细介绍：1月3日，百时美施贵宝宣布了这笔交易。此次收购旨在免疫学和炎症、心血管疾病和肿瘤领域打造一家强大的公司。百时美施贵宝方面表示，双方共同创造的创新生物制药领军企业将拥有首屈一指的特许经营权和广泛的产品线，推动公司的长期可持续增长。
TOP2：630亿美元
收购方： 艾伯维
被收购方： 艾尔建
交易状态：6月25日宣布
详细介绍：此次并购将催生出一个年销售额可达490亿美元的巨无霸生物制药公司，双方认为这种结合将带来新的增长来源。该笔交易预计2020年初完成，目前艾伯维旗舰产品修美乐（Humira）在美国市场的独占期仅剩余3年时间，该药在2018年的全球销售额接近200亿美元。
TOP3：460亿英镑（约合586亿美元）
收购方： 武田制药
被收购方：Shire
交易状态：1月7日完成
详细介绍：武田方面表示，此次收购加速了该公司的“转型之旅”，扩大了面向全球患者提供高度创新药物的规模和地理足迹。在收购完成3周后的1月28日，武田宣布出售位于日本大阪的前总部所在地的非核心资产，以减轻收购Shire所需承担的480亿美元债务。
TOP4：214亿美元
收购方：丹纳赫（Danaher）
被收购方：GE BioPharma（GE生命科学公司的GE生物制药业务）
交易状态：2月25日宣布
详细介绍：此次收购是丹纳赫迄今为止最大规模的交易，不仅为丹纳赫生命科学部门的产品组合添加了高度创新的和行业领先的产品系列，还为丹纳赫当前的生物制剂生产流程的解决方案提供了极好的补充。GE方面则表示，这项交易是该公司改革进程中的一座里程碑，交易完成后GE将停止继续扩大对医疗保健业务的投入。该笔交易预计今年下半年完成，届时GE Biopharma将作为一家独立运营的公司。
TOP5：114亿美元
收购方： 辉瑞
被收购方：Array BioPharma
交易状态：6月17日宣布
详细介绍：此次收购旨在扩大辉瑞肿瘤学业务和销售渠道。Array公司的靶向组合Braftovi+Mektovi已被批准用于BRAF V600E或BRAF V600K突变型不可切除或转移性黑色素瘤，目前正在对BRAF突变型转移性结直肠癌进行III期临床研究（BEACON，NCT02928224），这是涵盖多种实体瘤适应症中30多项临床研究中的一项。该笔交易已获双方董事会批准，预计今年下半年完成。
TOP6：80亿美元
收购方：礼来
被收购方：Loxo Oncology
交易状态：1月22日完成。
详细介绍：1月7日，礼来在摩根大通第37届年度医疗健康大会上宣布了这笔交易，此次收购旨在加速抗癌药物的开发成为一家顶级精准肿瘤学公司。
TOP7：51亿美元
收购方：葛兰素史克
被收购方：Tesaro
交易状态：2月15日完成。
详细介绍：2018年12月3日，葛兰素史克宣布了这笔交易，此次收购旨在显著加速其在肿瘤领域的管线和商业能力的开发。Tesaro公司拥有一款已上市的产品Zejula，这是一种PARP抑制剂，正在开发用于多种癌症适应症，其管线中好包括一系列其他候选药物，包括针对PD-1、TIM-3、LAG-3靶点的单克隆抗体。
TOP8：48亿美元
收购方：罗氏
被收购方：Spark Therapeutics
交易状态：6月10日，罗氏再次延长对Spark股份的收购要约，原因是美国联邦贸易委员会要求提供更多的收购相关信息。
详细介绍：2月25日，罗氏宣布了这笔交易，此次收购是该公司进一步布局基因治疗领域的最新行动。Spark是基因治疗领域的明星企业，其眼科基因疗法Luxturna已于2017年底获得FDA批准，该公司管线中还包括一系列治疗遗传性疾病的基因疗法，包括失明、血友病、溶酶体贮积病和神经退行性疾病。6月7日，罗氏承认，Spark已发行股票中仅21.1%被有效收购和接收，而完成这笔交易至少需要收购Spark公司50%的股份。
TOP9：22亿美元
收购方：默沙东
被收购方：Peloton Therapeutics
交易状态：预计第三季度完成
详细介绍：5月21日，默沙东宣布了这笔交易，此次收购将增强该公司在癌症领域的管线资产。默沙东计划通过旗下一家子公司收购Peloton所有已发行股票，此次收购包括一笔10.5亿美元的现金预付，以及高达11.5亿美元的监管和销售里程碑款。
TOP10：17亿美元
收购方：赛默飞世尔科技
被收购方：Brammer Bio
交易状态：5月1日完成
详细介绍：3月24日，赛默飞世尔科技宣布了这笔交易，此次收购将增强该公司在病毒载体合约开发和制造组织（CDMO）方面的基因治疗业务。
未列入TOP10榜单的其他4笔交易还包括：（1）益普生以13.1亿美元收购Clementia，该笔交易于4月19日完成，此次收购获得了一款治疗罕见骨骼疾病的药物palovarotene。（2）Catalent以12亿美元收购Paragon Bioservices，该笔交易于4月19日完成，旨在扩大前者的基因治疗能力。（3）Illumina以12亿美元收购Pacific Biosciences，该笔交易预计将推迟，因为英国竞争与市场管理局（CMA）于6月18日提出了反竞争担忧，可能导致第二阶段审查。（4）Vertex以10亿美元收购Exonics Therapeutics，该笔交易于6月6日公布，后者开发基于CRISPR的疗法治疗杜氏肌营养不良症（DMD）和其他遗传性神经肌肉疾病。
需要指出的是，该榜单仅针对收购整个公司，而不包括针对特定药物权利的收购，如果将其包括在内，阿斯利康与第一三共签署的高达69亿美元全球开发和商业化合作协议（DS-8201）以及诺华7月1日完成的53亿美元收购武田干眼病药物Xiidra将是今年上半年药物权利收购方面最大的亮点。
参考来源：
Top 10 M&A Deals of January–June 2019
2019年7月25日-27日，亿欧大健康将主办
“GIIS 2019第四届中国大健康产业升级峰会”
，峰会以“雁栖健谈——从【规模】到【价值】的医疗变革”为主题，围绕医疗大数据、医药创新、非公医疗和科技医疗四大细分领域的市场环境、投资热点和产业变革等话题展开探讨。
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