铜板街董事长兼CEO何俊：互金上市不是终点，好的时机仍需等待

据科技部火炬中心和长城战略咨询合作发布的《2016年中国独角兽企业榜单》显示，互联网金融企业占据榜单企业总估值的28%，位居各行业之首。其中，蚂蚁金服以750亿美元的估值位居榜首。而截至2016年12月31日，中国A股29家上市银行中，仅工农中建交五家国有银行以及招商银行的市值高于这个数字。

互联网金融企业如此高的估值是否合理呢？

何俊在接受采访时认为，互联网金融要区别对待， 他将互联网金融公司分为两类，第一类是做金融的公司，需要持有牌照，承担信用风险、流动性风险。第二类是互联网公司，提供的是一种互联网的土壤，让金融角色在更深层次实现更好交易。铜板街定位于互联网公司，类似淘宝商城模式，搭一个商场，引入金融机构卖产品，引入消费者购买金融产品。

何俊认为，用新科技的手段去做金融，本质还是做资产、放贷款，估值就应该参照金融类企业，这类企业在美国的市盈率在10倍左右，香港市场略高一点，总体来说10-15倍比较合理；如果就是科技类公司，市盈率一般都有30-50倍。 “只要资本市场大家接受、认可，我认为也没有什么奇怪，估值略高一点点也不算是泡沫，有了泡沫啤酒才好喝嘛。”

至于 铜板街 该如何估值，何俊并没有想好。因为他认为铜板街这种模式目前在美国和香港均找不到对标的上市公司。“铜板街像是一个类似天猫的互联网平台，给金融机构提供了一个互联网的商场。”

何俊认为，每个行业不同，估值也会不同，不用去纠结或者攀比，因为公司像人一样，有一些人早熟些，有一些人晚熟，早熟的人后劲会不足。特别是和金融相关的行业，更应该摒弃浮躁和攀比的心态。

在国内，从2016年1月初，类金融企业挂牌新三板被叫停，到2016年5月，证监会叫停上市企业跨界定增，互联网金融行业涉及其中。加之，大多数互金企业并不具备连续三年盈利的能力，不符合证监会对A股主板上市企业的要求。因此，互金企业国内上市并不容易。尽管2017年2月有消息称，中国证监会正考虑为一些科技公司 IPO 提供更快的审批流程，蚂蚁金服、众安在线保险等 金融科技 公司将获得中国证监会的上市捷径。不过，从最近这些金融科技巨头对IPO的表态来看，上市并不明朗。

在海外，宜人贷2015年12月赴美上市，成为过国内互金公司上市第一股。2017年4月，信而富在美国纽交所上市。

两相对比之下，出海上市似乎更合事宜。铜板街CEO何俊持同样观点，他表示，“铜板街最近两三年在香港和美国上市的概率远远大于国内，时间是一个非常好的问题。”

而至于上市的时机是否成熟，何俊认为需要从3个方面思考：

第一，在市场上有没有比较强的壁垒和市场地位。因为公司上市之后，会披露所有信息给同行看，而很多业务非上市公司可以做，上市公司不可以做。如果没有很强的壁垒和地位，公司很有可能会被同行骚扰性的打败。

第二，团队的能力。 上市之后可能会面临人事变动等情况，有没有接班人能够跟上，是否会因为这些原因，从而影响客户和影响公司整体平稳发展，这个根本问题十分值得重视。

第三， 上市之后接班人选问题。上市之后，公司董事长的时间、精力会被大量地分散，所以在上市前需要要想好公司内部有没有接班人，能够让业务能够高速持续发展，从而避免 “离业务越来越远、离客户越来越远”的问题。

铜板街从 2012年9月成立至今已经近5年，累计服务了包括银行、基金、保险，新金融公司等250家机构。其官网数据显示，平台目前累计交易量超过2000亿元。何俊表示，从2016年下半年公司已经实现盈利，预计2017年也会保持盈利。如果连续三年盈利的话，铜板街将会具备符合证监会主板上市的要求。

不过，何俊认为，不能把公司上市看成一个大的终点，冲过去之后就趴在地上，而是希望让互联网在线财富管理一直能够持续发展，能够影响和帮助越来越多的客户。

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本文作者邱祥宇，亿欧专栏作者；微信：qxyfinance（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。