“网贷”和“现金贷”相互嫌弃的背后

【编者按】 网贷 闹资产荒，没有理想的投资标的。 现金贷 面临资金荒，找不到靠谱的融资渠道。本来二者是正负两级，完全可以相互吸引，但却本能的相互排斥。这其实就反映了一个本质的道理，金融是最典型的 风险 厌恶型行业。网贷和现金贷这种互联网金融行业，因为本身的风险指数更高，对风险的厌恶程度也就更甚。

本文首发于一本财经，作者晨曦；经亿欧编辑，供行业人士参考。

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网贷行业闹“资产荒”快一年了，而现金贷也有了“资金荒”的苗头。 一边缺资产，一边缺资金，为何不两相对接？

有趣的是， 网贷作为互联网金融的上半场，现金贷作为下半场， 两个时代的主角，相互很难磨合，彼此都不是对方的最优选择。 网贷认为现金贷坏账高，人群差，“绝非优质资产”；而现金贷认为网贷利率高，不是划算资金。 同样陷入监管重压的双方，最终是否会握手言和，达成默契，共渡难关？

1、资产荒

网贷平台的资产荒，闹了一年之久。

“每天只能定下闹钟抢标，即便是这样，依然抢不到”，资深投资者王潇每天会定3个闹钟，凌晨5点，中午12点，晚上5点，这是他投资平台的发标时间。发标前，他反复刷新平台页面，抢了半年，真正抢到只有两次。王潇想尽办法，他曾号召全家一起来注册——但是，一个人抢不到，全家同样抢不到。

从平台获客成本暴增，“一客难求”，到如今的“一标难求”，两年多的时间里，这种供求关系，发生了根本逆转。

资产荒早就是行业公开的秘密，从去年8月开始，资产荒就如行业阴云，驱之不散。

团贷网相关负责人告诉一本财经，今年6月，平台满标速度在10分钟及以内的，大约占91%，而一些热门的标的，或是有加息活动的标的，满标时间“按秒计算”，甚至更快。“秒没”，这就是抢标的恶战。

据网贷之家数据显示，近一年时间，网贷行业满标效率值总体呈现下降走势，2016年6月该行业的满标效率为136.45秒/千元，2017年5月该数值下降至86.58秒/千元。抢标速度快了近一倍。

“受网贷监管限额影响，符合条件的小额优质资产比较紧缺” ，开鑫金服总经理周治翰一语中的。去年8月24日，银监会一纸令下，网贷平台大额标被限制，此后，金交所产品被下架，网贷平台的合规资产寥寥无几。

然而，监管绝非唯一因素， 投资人越发精明，往头部平台涌动，加剧了“马太效应”。“ 投资人向大平台聚集的速度，超过了大平台挖掘优质资产的速度。”团贷网联合创始人张林称，他们早已有所警觉。据融360数据显示，二季度成交量排在前20位的平台成交量为2713.44亿，占到了网贷行业整体成交量的54.5%，行业“二八”分化加剧。也就是说， 越是头部的平台，越可能面临资产荒。

如何打捞合规而优质的资产，是网贷平台目前最棘手的问题。 小额、分散的现金贷资产，难道不是一个满意的选择？

疑问留到后面解答。

2、资金荒

有趣的是，网贷在闹“资产荒”，而现金贷也在闹“资金荒”。

“现金贷平台寻求资金，资产规模2亿元，坏账率7%，可接受年化利率10%”，近期，各大社群，自媒体平台，屡现现金贷平台寻求资金合作的广告。

漫天求资产，急速发展的现金贷，开始遭遇监管收紧后的第一次瓶颈。7月25日，深圳中兴飞贷 金融科技 有限公司旗下现金贷产品“飞贷”，被媒体曝出资金链断裂，“有用户称连续十几次提现不成功”。媒体称， 提现不成功的原因，是该平台杠杆率过高，其合作银行抽贷所致。 随后，飞贷否认“抽贷”一事，但承认，“部分用户提现困难，与合作银行信贷政策收紧有关”。

今年4月，银监会点名现金贷后， 对于监管敏感的银行或一些稳重型金融机构，撤走或收缩了现金贷资金，是导致这一波“资金荒”的核心原因。 有媒体称，华瑞银行、渤海银行等商业银行收到银监会口头通知，建议银行尽量减少参与现金贷业务，其中华瑞银行已不接受现金贷业务。据知情人透露，很多平台通过率降低，并不是因为风控趋严，“而是没钱可放”。

“今年以来，很多小的现金贷平台根本找不到钱，为了获取资金，甚至开始拿地下小贷的钱，有些甚至利息高达30%多，都也不得不接”，知情人称。

监管的管理细则迟迟未出，行业如鲠在喉，小平台更是面临断流之境。

“当然这和公司的发展规模和阶段也有关”，明特量化的创始人李英浩称，如果是一家飞速发展的现金贷公司，每个月需要保持40%以上的增速，“那资金是永远缺的”。

在互金圈，就看到如此有趣的一幕，一边在闹资产荒，一边在闹资金荒，双方都水深火热，又为何不达成合作，相互勾兑呢？

3、磨合困难

有意思的是，尽管双方都面临困难，却彼此“看不太上”。“现金贷是面向次级客户发放贷款，容易引发一系列金融和社会问题。”某网贷平台高管坦言，他们看不上现金贷的资产，也有平台曾经来寻求合作，“被我们委婉拒绝”。在他们眼中，车贷、房贷，这种有抵押的资金，是更安全的选择；而农村金融等业务，更符合国家政策方向。

据网贷之家研究中心不完全统计，今年7月份P2P网贷行业涉及车贷业务占比26.51%，今年2月，涉及农村金融的，占比14%。相对来说，现金贷在他们眼中绝非优质资产。“综合考量之后，现金贷不是最合适的选择”，某网贷平台高管感慨，因为服务的人群较低端，坏账较高，还存在多头借贷问题，“一旦引发债务危机，坏账恐怕会崩盘式爆发”。

而现金贷眼中，网贷资金，也不是最佳选择。“目前，现金贷的资金来源按照优选级排序，应该是银行、信托和保险、消费金融机构，最后才是网贷”，李英浩称，平台不会只对接一个资金来源，其原理就是分散风险，“永远不要将鸡蛋放在一个篮子里”。

网贷平台同样如此，他们通常会同时对接多项资产。现金贷的资金渠道，其实各有优劣。

银行的成本最低，在7%-10%之间，用户出现逾期，还可能上央行征信，这对于现金贷来说，自然是最优选择。“但银行也是对政策最为敏感的机构”，业内人士称，一旦监管收紧，银行可能会立马抽走资金。

除了银行，另外一个成本较低的资金来源，就是ABS——最近中银和捷信，都发行了公募ABS。但因为现金贷坏账浮动较大，并不算优质资产，除了几家头部现金贷平台，大多平台都无法跨过如此高的门槛。

目前来看， 网贷资金对接门槛较低，对监管风向，也不会那么敏感。 只是，资金的成本最高，区间在13%-20%之间。除此之外，网贷平台对现金贷也存有戒备之心，据知情人透露， 愿意较低成本提供资金的大型网贷平台，都需要现金贷平台签订“兜底协议”。 他们放给现金贷的资金，也会比其他机构略高一些。“在不久前，一家现金贷平台急需钱的时候，甚至以30%的成本拿过网贷平台的钱”，某现金贷平台的CEO称，其成本之高，可想而知。

但实际上，现金贷和网贷达成合作，并不是没有，且目前还占很大比例。 “很多小的或早期的现金贷平台，实力不够，无法拿到银行或传统金融机构的钱，他们会选择先拿网贷的钱”，该CEO称， 但一旦实力起来，现金贷就会选择更优渠道。

另一方面，现金贷的资产分级开始明显。“头部的现金贷资产，甚至会比一些场景分期的风险更低，但一些小的平台，则很差，两极分化很严重”，李英浩称，因此银行、信托等机构，几乎只愿意选择头部现金贷平台合作。

可以看出，两个行业都开始出现强烈的“二八效应”，网贷的头部平台，不乐意接受现金贷；而现金贷的头部平台，也有更优质的资金渠道。双方的头部平台，恐怕很难深度对接；底层平台，才会被动选择合作。如此， 优质的资金和资源，都开始往头部涌动，更加剧了“二八效应”。

而有趣的是，尽管彼此“看不上”，却又同命相怜——他们都处在监管的重压之下。现金贷面临银监会的“终极方案”，而网贷面临整改期满的“死亡之线”，在走着钢丝的双方，都时不时看对方一眼，看对方是否已掉下去——这也是彼此合作，小心翼翼的原因。

“现在来看， 打造一个闭环生态 ，是非常明智的，你的命脉，永远不会交到别人手中”，某互金平台的负责人称，很多互金平台自建了资金端和资产端，相互供养，形成闭环，相对来说，目前活得更惬意些。

金融的发展，都是同样的轨迹。从急速高峰，进入发展瓶颈之后，开始出现“二八分化”。 好的平台，聚拢所有优质资源，差的平台，面临断粮断流——此时，就开始了行业的大洗牌。

不论是互金的上半场网贷，还是下半场的现金贷，都走向了命运的关键点。两者隔河遥望，却又难伸援手……

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