金融从严监管下，持牌灰色地带还有活路吗？

近年来，大量未取得 金融 牌照 的机构，打着 普惠金融 的旗号进行非法集资的案例不在少数。近一周内，央行副行长易纲和行长助理刘国强分别在公开演讲中强调，凡是搞金融都要持牌经营，再次释放出强监管信号。

不过业内人士也提醒，因为监管要求“持牌经营”，有一些金融牌照转让开始在灰色地带游走，需要警惕风险，另外对于部分“类金融”牌照的监管还需要加强。

P2P “重灾区”

以互联网金融为代表的所谓“新金融”打着普惠金融的旗号以野蛮生长的方式迅速蔓延，这些金融业态没有取得合格的金融许可证，游离于监管之外， 无门槛、高风险和对资金管理的漠视是它们的主要特征 ，这两年跑路事件不断发生就是这种“无照经营”的结果。在这其中，P2P等领域是非法集资的“重灾区”。央行在稍早前发布的《中国金融稳定报告（2017）》中提到，2016年，我国互联网金融和非法集资风险得到一定程度遏制，但相关风险事件仍在持续暴露。

9月22日，易纲在2017中国普惠金融国际论坛上表示，普惠金融必须依法合规开展业务，要警惕打着普惠金融旗号的违规和欺诈行为，提高社会的风险意识，避免踏入庞氏骗局，“凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管”。这是央行官员在一周内的第二次发声。就在9月15日，刘国强在2017金融街论坛上也曾指出，要严管金融乱象。刘国强所说的“金融乱象”，包括非法集资、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利等行为，这些不但直接增加了金融风险，而且都是金融脱实向虚的途径。

“类金融”牌照监管

对于央行两位官员在一周内相继发声，苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，这代表央行对金融领域活动需持牌经营再次发出强监管信号。

事实上， “金融业经营活动要有牌照”早已是监管亮出的底线。 据了解，传统金融行业需要审批的金融牌照主要包括银行、保险、信托、券商、基金、期货、金融租赁、基金子公司、基金销售、第三方支付牌照等。这些牌照一般由一行三会审批。

但还有一批“类金融”牌照并无严格定义，一般指的是小贷公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性的公司，这些公司没有从一行三会等取得金融机构经营许可证。

此类机构的风险也不容小视。交银施罗德基金公司副总经理谢卫曾指出，现在各种非持牌的类金融业态都是由地方政府审批成立，有的只是当一般企业由工商部门注册成立，“部分地方政府的错误金融观助长了金融风险”。他提到， 有的地方政府只看到短期的就业和税收增长，忽视了此类企业的风险和对地方乃至全国金融生态的破坏。地方政府在金融发展和监管问题上的权责利不对称导致金融二元监管框架的隐形存在，并极大干扰统一监管政策的形成。

目前，持有“类金融”牌照的机构数量已经相当巨大。根据商务部发布的数据，截至2016年末，融资租赁、商业保理、典当等公司分别达6158家、5584家、8280家。不过，对此类机构的进一步规范监管或也已经渐进。就在本月初，市场有消息称，融资租赁、保理、典当等类金融牌照或将划给银监会监管，地方由各地金融办监管。

牌照转让仍有灰色地带

而监管趋严也带火了各类中介公司的金融牌照转让的生意。北京商报记者调查发现，因部分金融机构经营许可证的收紧、牌照资源需求走俏、市场信息不对称，转让牌照风在去年就刮得十分猛烈，保险经纪牌照、保理牌照、融资租赁牌照、第三方支付牌照、P2P牌照以及代办EDI证等信息在各大金融交流群中广泛流传。另据多家媒体报道，牌照掮客业务活动目前仍然活跃，甚至正从地下转到地上，在网上出现了一些披着类官方外衣、实则为民营网站的半公开交易场所。

在业内人士看来，牌照显然是合法经营的敲门砖，且金融这门生意的独特性就是有形之手维系的垄断市场，有垄断就会产生超额收益。甚至有机构人士透露，持有牌照则意味着会享受政府某种兜底性保护。

不过，如果想要在激烈的金融市场中立足，获得牌照远远不够。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，牌照对平台的业务发展是否会造成实质性的推动作用，主要看平台的层次，例如平安集团不仅有银行、保险、信托、基金，还有P2P，这对平安集团业务的推广起到了实质性的作用，集团的股价稳步上涨，实际上就是对这种金融经营模式的肯定。

“ 相比而言，P2P这类平台本身由于刚起步，再加上股东背景并不是非常强大，获客成本比较高，在这种背景下，即便有一些类似P2P平台、第三方支付机构等小公司拿到牌照，在短期内也起不到太大的推动作用。 ”王红英说道，但由于金融牌照化之后，会打掉大量的没有金融牌照的非法公司，对行业整体而言还是有积极的推动作用。

2017年9月14日，亿欧智库正式发布了《2017中国智能金融产业研究报告》，该报告在梳理智能金融概念、宏观环境和公司现状的基础上，总结了七大应用场景，并分析了金融机构的智能金融应用以及互联网巨头的布局，最后总结了智能金融的未来发展趋势与挑战。了解更多报告内容，请点击： 《2017中国智能金融产业研究报告》 。