中通为什么要香港二次上市？

从财务报表分析，中通快递的现金流十分充沛。

快递专家赵小敏就认为，中通快递目前已经在纽交所站稳了脚跟。整个市场表现、公司业务量的增速，包括投资者都相对看好中通的发展前景。而且公司现金流充沛，作为上市公司，中通也有非常多的融资手段，包括授信、信贷等，因此之前判断中通暂时不会去香港二次上市，最起码从融资的角度看，中通现在不缺钱。

“不差钱”为何也传出了赴港二次上市的传闻？截至今天记者发稿，中通快递方面并未对该传闻给予回应。

A股分析师认为，20年前，新浪在纳斯达克市场敲钟上市，开启了中国新经济公司远渡重洋IPO的风潮。如今，潮水的方向正发生变化，承载它们梦想的资本市场也在迅速革新，赴港二次上市正在成为新潮流。

去年11月，阿里巴巴在港交所进行第二上市，开启了中概股回归的进程。今年6月，网易、京东顺利登陆港交所，成为今年首批完成赴港二次上市的企业。此外，市场还传出百度、携程等多只中概股回归的消息。

港交所行政总裁李小加日前表示，今年将是首次公开发行重要的一年，许多在美国上市的中国公司可能会在港交所上市。

前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙告诉《中国邮政快递报》记者，多一个地方上市，就多一条融资渠道。相关企业需要在全球资本市场结构化变化中顺势而为。中概股如果满足在港第二上市的要求，确实应该主动积极策划回港事宜，这是一个大趋势。多地上市可以带来更多元的融资渠道，更强大的风险防御能力，未来极有可能成为龙头企业的标配。

通达系会竞相模仿吗？

2018 年，港交所启动 25 年来最大机制改革。其修改了上市条例，允许内地企业以第二上市形式在港交所挂牌，开放同股不同权的限制。这也使得更多的新经济公司回归港股成为可能。

但同时，港交所也设立了二次上市门槛。首先必须在纽交所、伦交所或纳斯达克上市，其次是市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元但最近一年度收益至少10亿港元。

截至2020年6月，市场人士统计出符合港交所二次上市要求的中概股共有22家，其中，中通快递（ZTO）赫然在列，百世（BEST）则擦边够得着门槛。如果中通快递赴港二次上市成型，一向喜欢相互模仿的通达系也会竞相寻找第二上市地吗？

快递专家赵小敏告诉记者，选择在不同交易所上市，对于公司来说还是要非常慎重。各种成本、费用，以及监管规则面临的变化和挑战，不容忽视。对于A股上市快递企业而言，A股的融资渠道通畅，相关政策也是前所未有地大力度支持，加上沪港通制度的互联互通，A股上市快递企业完全没有必要再去香港二次上市。

唯一的变数是百世。赵小敏认为，百世的现金流是一个复杂的问题，在美股市场上的股价也一直低迷，从这个角度考虑，其回归的价值并不大，或者说可能性会很小。

竞争加剧或成为必然

本身现金流就比较充足，又有足够的再融资手段，一旦中通快递完成了赴港二次上市，对整个行业会带来怎样的影响？

业内人士认为，现代融资工具的运用，可以满足企业更多的融资需求。无论中通快递是否赴港二次上市，一旦有超过百亿元，或者60亿元以上的资金融入进来，对整个行业的竞争都会有非常大的影响。

“今年各家快递企业的需求不一样，最后要看企业利用融到的钱做什么，这是关键。”赵小敏说。

海通证券交运行业研究员虞楠预计，今年全年，快递行业的价格战将持续，龙头企业的份额会进一步提升。“通达系价格战将持续进行，中通快递、韵达股份凭借其规模效应和成本管控能力，市场份额有望进一步提升。顺丰控股的特惠专配产品持续发力，支撑公司跨商务、电商、新业务、供应链等多条赛道高速发展。” 虞楠认为，顺丰和圆通通过发债募集资金，二者投资建设围绕航空、转运中心自动化设备等方面展开。

接下来，要看中通快递怎么干了！