中国影视行业进入下行期，但头部公司市值一定会破千亿

【编者按】事实上，目前看来中国影视行业被贴了标签，大家对于影视行业有了新的定位，会存在一定的误导。但是也不可否认，很大一部分影视作品都只顾着赚钱而忽视了影片的质量。 在信息大爆炸的时代，对于观众而言，看一场电影不止是简单的消费娱乐，是一个信息传递的过程。 这个行业现在有部门控管，其实就是回到了行业的本质，毕竟这个行业是极具有影响力。

本文首发于数娱梦工厂，作者剧毒君；经亿欧编辑，供行业人士参考。 

---

“目前来看，中国电影产业开始进入一个下行期。华谊市值最高的时候大概1000亿，现在200亿不到。长田的大概一直比较坚挺，但也跌了2/3。另外，证监会对于影视公司上市的财务审核越来越严格。影视公司可能会进入一个比较漫长的冷冻期，但这只是开始，最冷的时候还没有到来。”

在6月18日上影和每经合办的第二届影视领袖峰会上，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱的一席话，瞬间使论坛现场陷入了低气压。赛富是博纳和北京文化的股东。

这话使得王长田有感而发，“我非常同意阎焱的观点。 影视行业已经过了估值的高峰期，长期来看肯定是乐观的，但短期内肯定是不乐观。 我们被贴上了唯利是图的标签，大家被严重误导了。我希望能够有一些时间和事件，能够去纠正这样的错误。”

而刚刚带着新公司乐创文娱剥离乐视体系的张昭，也首次与王长田坐在了一起。

正如在场嘉宾所感受到的，三年前大家聊得话题都很热，“大家聊得都是非常开心的事儿。”

但如今聊的话题却很冷清。资本离场、监管严格、深陷舆论风波......这一个个都是悬在影视公司头上的利剑。

尽管如此， 包括王长田、曾茂军等人也都认为，未来中国几家头部影视公司的市值将突破1000亿，王长田甚至表示，“最高的市值应该有1000亿美金。”

谈现状：大起大落，行业形象降到了低谷

阎焱： 为什么现在好的作品不那么多，什么原因导致质量不尽人意？如果上影再拍一个《天云山传奇》、《芙蓉镇》，这些电影还能不能出来？

中国一部分电影，如果遇到一个非常有见地的审查官员，大家都觉得是受益的，一个审查人员哪怕是他一句话甚至是一个镜头他觉得不好，立马可能就上不了。如果国外对电影是风险投资，那么国内就是天使轮投资，风险更高，因为还有政策性风险。

最近崔和冯的事情，大家提到了阴阳合同，确实阴阳合同比较普遍，所以大家都在攻击明星，这个是否合理？我们应该反思，为何中国这么普遍？如果按照税率，我们的影视企业最高要到48%，一半的钱都要纳税，美国呢？是21%。

王长田： 我想到了一个词是大起大落，去年票房有了一个高增长，还有了历史最高票房影片。但是行业形象降到了低谷，很多人对影视行业提出了很多质疑

资本在撤离影视行业，全社会资金的紧张导致很多影视公司的项目融资出现了困难。 未来一两年内，说不定有几千家的公司要倒闭。

剧组的人都在赚钱，不只是演员，还有什么制片主任、跟组人员也是，根本不在乎片子拍的好不好，每个环节都在想怎么把钱赚到自己口袋里。 现在不投几个亿，都不好意思说自己在拍电影。明明几千万就可以拍。

王中磊： 门槛发生了变化，制作的专业度提高了，资金成本也过高了，现在拍摄一部电影的成本远远高于票房增长的速度。一个字儿，就是贵。

曾茂军： 最大的特点就是变化。一是电影票房增速重新回到两位数，另外去年特别明显的一个变化是，头部效应集中特别明显。此外就是类型的丰富化。

张昭： 电影行业遇到的问题其实是让这个行业的本质浮现的过程。这个行业现在归中宣部管了，其实是回到了行业的本质，因为这个行业其实就是关于影响力的。我们现在也碰到了很多税务、资本怎么看我们，其实资本也在找这个行业的本质。

谈估值：现在是低谷，但头部公司市值一定会破千亿

王长田： 影视行业过了估值高峰期。增发不了，质押也没空间了，发债发不满，发不出去。银行贷款利息很高，很多投资基金都募不着了，这个行业马上回面临很严重的资金问题。上市公司都在出售资产，很多项目会宣布了没钱拍。

目前我们确实遇到了广泛的质疑，但这种质疑我认为是不公平的，好像大家都认为影视公司是偷税漏税的，但主流的影视公司我认为是没有的。当然如果是合理合法的政策上的税收优惠那很正常，不去享受那是傻子。

大家普遍认为，影视行业是在搞资本运作。资本运作本身是有合理性的，只是有不规范的、短期的乱象，这是可以通过市场去解决的。

外界对影视行业的质疑其实都是建立在一些错误、片面的认识上。 这种负面认识持续下去，行业会受到很大的影响。 我们会感到屈辱：我们被认为是成不光彩的行业，被标记成唯利是图的人。 大家被严重误导了。我希望能够有一些时间和事件去纠正这样的错误。

长期看，中国主流的影视公司，都会是综合性的公司，业务结构也非常类似。我觉得未来国内前5位的影视娱乐集团，每一家都应该是1000亿以上的，最高的应该是1000亿美金。

张昭： 经过（乐视）这一遭我最大的体会就是自信了很多，连工资都发不出的时候我们四部电影也都发掉了，做内容的人没有那么容易被资本打倒。我们这个行业要度过难关，其实不需要很多钱。

要自我检讨。其实我们到现在争取了所有股东的支持，在最困难的时候在股东内部做了内投，第四轮。为什么要自降身价？要把虚火去了，穷则思变，资本对我们其实有很大帮助。

目前中国股市的散户太多，机构太少，还是那句话，要自强。我们是不是有机会锻造出最经得起资本市场折腾的模式？

现在这个阶段，我认为战略资本还是很重要的。我也想把电影公司变成文娱公司，大家应该关注商业模式的升级。

樊路远： 没有上市的公司好像估值更高。2015年资本介入之后把文化产业的估值推高之后，有点下不来，其实这是不利的。影视行业最重要的就是人才，但人才现在都有钱了，来享受了，这个我觉得非常麻烦，大家都冷静冷静。

王中磊： 简单给大家出出主意。我们现在做内容的，最大的方针可能大家都在说要做头部内容，我觉得既然投资者现在对这个行业的评估变得很谨慎，那么很简单，直接投资我们这些头部公司就好了。我比资本看得更准，大家为什么不投我呢？

曾茂军： 中国电影的传媒行业一定会有很多头部公司，市值一定会突破千亿。机构要有眼光，选择那些真正有能力的公司。

相关推荐：

华谊兄弟到底怎么了？

缺乏造血能力、并购填充业绩，A股文娱公司已进入风险高发期