从2018全球生物医药并购交易TOP10，看未来一年的产业机会

【编者按】资本对于产业的推动不可忽视，医疗也不例外。1月14日，Nature在线发布了2018年生物医药行业并购交易TOP10。从资本的动向中，我们可以了解过去一年的热门领域，以及接下一年的突破点。2019年，全球医疗市场上又有哪些产业机会？

本文发于医药魔方，作者为青瓦；经亿欧大健康编辑，供行业人士参考。

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1月14日，Nature在线发布了2018年生物医药行业并购交易TOP10。2018年总体交易额达到了1630亿美元，较2017年1360亿美元增长了20%。

不过从交易频次上来看，2018年行业共了发生了269起并购（含药物、药物输送技术、CRO以及临床试验服务，但不含医疗设备、诊断、研究工具、动物健康和医疗保险），略低于2017年的300例。这说明美国税制改革并没有大幅推动生物医药行业并购的大幅增长，并购者比想象中更保守，甚至是相当多企业持观望态度。

尽管如此，行业仍发生了一些大额交易，其中部分交易已经扫清了主要的监管障碍，包括医疗保健服务板块几笔重大的纵向整合交易，如美国最大药品零售商CVS以690亿美元并购美国医疗保险商Aetna（安泰），以及美国健康保险公司Cigna以670亿美元收购北美最大的药房福利管理公司之一的Express Scripts（快捷药方）。

2019年开年第一弹BMS以740亿美元收购Celgene（有史以来第四大制药并购），也在昭示着收购方可能更倾向于回到谈判桌上。

(2018年全球生物医药并购交易TOP10)

入选2018年前十大交易的案例中，再生医学领域的兼并可圈可点。譬如赛诺菲以116亿美元的价格收购了从Biogen剥离的血友病业务单元Bioverativ；Celgene以90亿美元收购了长期从事CAR-T细胞治疗研究的Juno；诺华为了获得一款治疗晚期脊柱侧肿瘤肌肉萎缩的基因疗法，不惜花费87亿美元收购AveXis。

另一个不可忽视的领域是消费者健康。比如葛兰素史克（GSK）在2018年6月份以130亿美元买下了诺华OTC业务，使得诺华拥有了这个于2014年建立的合资企业大部分股权。

2018年年底，GSK又与辉瑞宣布双方消费者保健业务将合并为一家全球性消费者保健公司，合并后的公司2017年全球销售额约为127亿美元。

去年4月，宝洁公司以42亿美元收购了默克公司的消费者健康业务。此外，2018年还宣布了一些业务拆分，包括礼来的Elanco（动物保健）、诺华的Alcon（消费者眼部护理和眼科设备）以及拜耳剥离其动物保健业务的计划。

2018年行业所有交易（a图指的是并购交易，b图指的是合作关系建立）

不难看出，肿瘤仍然是整个生物医药行业交易最活跃的领域，占比28%。2018年全年共724笔，占总交易数量的28%（高于2017年559笔、2016年534笔、2015年463笔），其次是中枢神经系统疾病（2018年为308笔）、诊断（2018年为274笔，占11%）和传染病（2018年为222笔，占9%）。

罕见病领域是另一个发力点。2018年，以罕见病为重点且大于10亿美元的并购在总交易中占比16%，交易额接近总体的一半。武田并购Shire，按两家公司的总收入计算能使武田跻身全球10大制药公司之列。

同往年一样，大多数交易都是在研究阶段签署（包括靶点未公开的交易）；其次是临床前开发和II期临床开发。展望2019年，为了推动管线资产更快更广地进入市场，行业将继续进行整合。无论是并购，还是合作关系的建立，2019年预计不会出现放缓的迹象。 

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