创新药公司嘉和生物登陆港股，高瓴创投持股35%为单一大股东

亿欧大健康10月7日消息，今日嘉和生物正式登陆港交所。上市首日，其股票高开21.67%，报29.20港元，截止发稿前总市值为137.11亿港元。

嘉和生物是一家正在进入商业化阶段的生物制药公司，主要聚焦于生物类似药与生物 创新药 的开发。和很多生物药企业类似，嘉和生物的高管团队也是光环等身，其CEO郭峰博士是辉瑞研发副总监，首席科学官周新华博士是前安进工艺开发总监。

值得关注的是，高瓴是嘉和生物的第一大股东，占比达到35%，其次是康恩贝（16%）和沃森（10%），而该公司的科学团队等占股较小，仅为个位数比例。

目前，该公司拥有15种候选药物，其中进度靠前的靶点包括：PD-1、CD20、VEGF、HER2、TNF-α。此外，嘉和生物已经挑选出6款在治疗肿瘤、自身免疫等慢性疾病适应症方面具有潜力的药物，正在亚洲进行18项临床试验，预计在未来12-18个月内分别向国家药监局及FDA提交三样新药上市申请以及多项临床研究用新药上市申请。

图片来自公司官网

嘉和生物的药物管线具有一定的竞争优势，但也面临拥挤的市场研发格局。比如名为GB491（lerociclib）的CDK4/6抑制剂，它主要用于治疗乳腺癌，其临床试验的安全性数据表现较好。

CDK4/6产品是近年来HR+/HER2-乳腺癌治疗的强力产品，2019年哌柏西利（全球上市的首个CDK4/6抑制剂）全球销售额达到60亿美元，它于2018年国内上市后还处于放量状态。但目前恒瑞医药的CDK4/6抑制剂处于III期临床试验，而嘉和生物还处于I期临床试验。

而在更加大热的PD-1靶点上，国内外的巨头的竞争已经十分激烈。国内的药企都在适应症上“开疆扩土”，比如恒瑞，信达，百济，君实。后面还可能有几十家等着上市的PD-1抑制剂产品，目前嘉和生物较为领先的适应症为PTCL（外周T细胞淋巴瘤），但其覆盖人群基数较小。

相比于创新药，嘉和生物在生物类似药的步伐相对较快，比如CD20、TNF-α。值得注意的是，嘉和生物开展的多是全球试验。此外，其曲妥珠单抗目前处于III期临床，但也面临来自复宏汉霖这个较强的对手，后者的曲妥珠单抗已在欧洲和国内上市。

有行业分析认为，嘉和生物未来关键的看点或许在双抗药物和它的独家平台上。据悉，嘉和生物通过收购ABT获得了一个双抗开发平台，主要用于ADC和双抗药物的研发。双抗ADC已成为细胞免疫治疗领域的热门靶点，未来有望出现潜力较大的药物。

纵观国内创新药企业，大部分都是依靠license-in模式或CRO，拥有独家开发技术平台的企业相当少。依托平台优势，嘉和生物将更容易开展全球临床试验。

众多的在研药物管线背后，是嘉和生物在研发投入的不断加码。根据招股书，2018年嘉和生物的研发开支为2.71亿元人民币，2019年的研发开支为4.39亿元人民币。

实际上，成立于2007年的嘉和生物至今还没有药物上市上市药物，在近几年也处于亏损状态，2018年嘉和生物亏损2.88亿元人民币，2019年嘉和生物亏损5.23亿元人民币。在研发投入仍然持续高企的情况下，只要没有药物“变现”，烧钱将成为嘉和生物未来一段时间的必然选择。

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