四大持牌互联网保险公司分析，亏损原因何在？

据保监会数据显示，2016年全年，中国保费规模达3.1万亿，并且在保险渗透率依然偏低的背景下，这一规模还将继续攀升。

巨大的市场空间使 互联网保险 这片蓝海展现出极大的吸引力。自2011年到2016年，开展互联网保险业务的公司从28家增长至117家。互联网保险收入则从2011年的31.99亿元增长到2016年的2347亿元。

从目前国内互联网保险行业的发展格局来看，可以粗略地划分为四部分：传统保险公司、互联网流量平台、持牌互联网保险公司、互联网保险创业公司。目前，拥有保险牌照的互联网保险公司共有4家，且均以财产保险产品为主。

本文将介绍这4家公司的最新发展情况。

表一：

表二：

零壹财经制表，资料来自公开信息

1、 众安保险

2013年众安保险由腾讯、蚂蚁金服、平安联合发起成立，作为国内第一家互联网保险公司，众安保险不设分支机构，销售和理赔均在线上进行。其定位是"服务互联网"，客户主要面向电商卖家、互联网运营商、互联网消费者等互联网端的企业和用户。

众安保险拥有良好的股东资源。腾讯是国内最大的互联网公司，拥有广泛的用户资源；蚂蚁金服在 大数据 、 云计算 、个人征信、信用交易等方面能够对众安保险提供研发新产品的支撑；中国平安拥有近30年的保险业务背景和大量的销售团队。

在产品方面，众安保险针对不同互联网场景进行设计，如基于淘宝大量交易数据的场景对淘宝用户推出的退货运险、支付宝账户安全保险，以及航空延误险、O2O互联网车险品牌保骉车险。目前其特色产品有：银行卡盗刷资金损失险，途虎轮胎险，小米手机意外险、个人法律费用补偿险等。

在车险业务上，保骉车险推出后，市场反响平平，目前基本已经没有动静。今年2月，保监会网站公布众安保险因车险业务违规，收到了保监会的处罚决定书。

作为中国第一家互联网保险公司，2015年6月，众安保险获得摩根士丹利、中金、鼎晖投资、赛富基金、凯斯博等5家财务投资机构57.75亿元A轮融资，估值超过500亿元。市场消息称，众安保险目前正在筹划第二轮20亿美元融资。

最新数据显示，截至2017年2月28日，众安保险累计服务客户数量5.59亿，保单数量超过78.77亿。

众安保险披露的年报数据显示，2014—2016年，其业务收入分别为8亿、23亿、34亿，业务增速从近200%降至50%。2016年净利润只有不足1000万元，下滑70%，遭遇断崖式下跌。其2017年一季度更是亏损高达3亿，这引发外界对于其经营模式和持续盈利能力的质疑。

分险种来看，2016年承保利润下滑最严重的是其他险种，较去年同期减少1亿元，亏损2.58亿元。其他险种近3年来持续亏损，并且亏损一再加剧。根据年报披露附注，其他险种主要为退运险，2016年退运险保费收入占其他险种的89%，不过年报并没有单独披露退运险的承保利润。同样亏损的还有健康险和责任保险，分别亏损0.52亿元、0.93亿元。

从业务构成方面看，众安相对依赖股东方业务。其中，淘宝的退运险是众安业务的重中之重，占到全部业务的30%以上；第二块大业务，是依托于股东方携程的航空意外险。如果剔除这两类，众安保险自身直接对消费者开展的业务占比较少。

2、 泰康在线

2015年11月18日，作为行业内首家由国内大型保险企业发起成立的互联网保险公司，泰康人寿的全资子公司泰康在线财产保险股份有限公司正式在武汉挂牌成立，注册资本金人民币10亿元。

泰康在线的战略核心是"互联网+大健康"。在全国性养老社区、医疗资源、医院等大健康产业链上均有战略布局，并与阿里、腾讯、携程等互联网公司保持合作。

泰康在线的互联网保险产品有健康责任险、家财险、货运险、宠物医疗险等。在理赔方面，为了提高互联网保险理赔便捷性，推出微信"一站式理赔"特色服务。

2016年12月，泰康在线车险业务获批，2017年2月正式进军车险市场。泰康在线探索车险业务系借助泰康人寿线下营销员资源。

在销售渠道上，泰康在线保费收入来自自营（D）、互联网渠道（I）和集团代理（G）三部分业务。自营业务由官网、微信公众号、手机APP、网电中心、大健康等多条业务线构成，是泰康在线最看重的业务。目前泰康在线已经与一百多家互联网渠道合作，包括OTA、电商、保险经代等互联网保险中介。集团代理是泰康在线相对于其它互联网保险公司独特的优势。泰康集团拥有50多万代理人，泰康在线可以借助这部分代理人进行财险、短期人身险的线下销售。

通过广泛的获客渠道，泰康在线已经积累了1.2亿保险用户。2016年泰康在线财险保费收入7.2亿，2017年预计财险保费收入15亿元。

2016年泰康在线长期寿险的销售额超过10亿元，2017年预计长期寿险销售额将有更大的增长。

泰康在线CMO方远近早前向媒体表示：不考虑新上线的车险业务，2017年底泰康在线通过销售长期寿险的盈利能够覆盖财险业务的亏损。通过佣金收入，泰康在线能够弥补投资收入的缺失，相比其他新成立的保险公司在投资和佣金收入这一项上具有优势。未来泰康在线收入提高来自两方面，一方面是将积累的财险用户转化为长期寿险用户，增加佣金收入；另一方面是扩大财险业务规模，增加保费收入。

3、 安心保险

安心保险于2015年6月获得中国保险监督管理委员会批准筹备，由北京洪海明珠软件科技有限公司、北京玺萌置业有限公司等7家股东发起设立，总部设在北京，注册资本金10亿元人民币。

安心保险官网对自己的定义是"简单的保险"，产品方面，公司提出了保险条款通俗化战略，重点锁定了三类业务，第一类是场景化、碎片化的保险产品；第二类是短期健康险和医疗保险；第三类则是车险以及中小微企业财产险。

车险是其业务重中之重。2016年9月，安心保险成为继众安保险之后第二家获得车险经营资质的互联网保险公司。随后正式上线了车险产品，首先在北京、广东（含深圳）三地试点推广，目前官网支持北广深三地车险的在线报价投保。

"按天买车险"是其车险创新的尝试，于2016年10月与第三方互联网保险平台车车车险联合设计运营，安心保险承保。但是商车费改之后，车险产品监管十分严格，该产品没有得到保监会批复。

在打造开放式平台上，从数据库的引进，产品的销售到后台服务等环节，目前，安心保险已经与多个第三方公司达成了合作意向。例如联合车联网解决方案以及大数据供应商九五智驾、ETC车宝联合开发创新类互联网保险产品；与前海保险交易中心联手，拟在互联网保险发展的平台技术、服务创新等方面进行深入合作；与公安部第三研究所达成合作协议，试图以此介入eID产业链，为上下游企业提供保险保障服务。

4、 易安财险

易安保险是保监会于2015年6月批准筹建的互联网保险公司，并于2016年2月6日正式获得保监会开业批复。易安保险总部设在深圳，注册资本人民币10亿元。

易安保险目前的营业范围包括与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险、短期健康/意外伤害保险等。

与其他三家互联网保险公司相比，易安财险在股东资源方面似乎不占优势。七家发起股东中，除提供金融系统服务的上市公司银之杰是提供大数据支持的科技型公司，银必信做资产管理外，其它四家大都是传统的综合贸易公司，缺乏互联网基因。

因此，在市场定位上，易安财险走差异化发展路径，避开其它三家保险公司的优势，力求提供"少而精"的服务。比如在人群上，设计专门针对女性保健的产品；在车险领域，设计停驶险，如果车辆因为限行等原因无法行驶，可以将相应保费退回至用户。目前官网上显示的上线产品仅12种。

在组织结构上，易安财险期望通过"蜂巢结构"自组织、快迭代的独立业务单元实现自我造血；同时也通过这种扁平化、去中心的组织结构，通过低成本的链接和沟通实现效率和竞争力的提升。

四家互联网保险发展情况简析

持牌互联网保险公司相比传统保险公司的优势在于可以直接在全国经营，突破了区域限制，因为全部通过互联网渠道，因此运营成本低，创新速度快。

在获客成本上，互联网能够降低获客成本有两方面原因，一是通过互联网渠道销售，不需要维持规模巨大的代理人团队；另一方面是线上场景的中介费用要低于传统保险中介。传统保险公司获客成本大约在10-15%，而互联网保险公司能显著降低这部分费用。

在产品创新方面，四家互联网保险公司的创新产品主要来自于与网销和旅行的相关场景，如退货运费险、航班延误险等。这些产品非常细碎，在传统经营条件和成本约束下不可能存在。但是不足以说明互联网对保险产品模式的改造，真正的改造应该来自于保险的主战场，包括车险、寿险和健康险，以及对固有问题如"理赔难"的解决等方面。

长期以来，网销财产险市场中，车险一直是占比最大的业务，市场份额高达85%左右，这主要是因为按照监管规定，网销渠道有15%的价格优惠空间，使其相对于其他渠道有了更多的优势。因此，车险市场一直是各大保险公司必争之地。目前四家互联网保险公司中除了易安财险外，其他三家均已获得车险牌照。但随着车险费率市场化改革的全面推行，各个渠道的费率浮动范围趋于统一，网销渠道价格优势不再，保费收入应声而降。

根据中国保险行业协会最新数据显示，2017年1—4月，累计互联网财产保险保费收入150.34亿元，同比负增长29.92%。其中，车险保费收入100.24亿元，占比66.68%；非车险保费收入50.10亿元，占比33.32%。车险保费收入占比下降，非车险保费收入占比上升，在一定程度上说明单纯"从线下转线上"的互联网保险创新模式瓶颈期已经到来。

保监会数据显示，2017年1—4月，众安在线、泰康在线、易安财险、安心保险保费收入分别为15.4亿元、4.24亿元、3.71902亿元、8256.34万元。

然而，保险业务快速增长的同时，四家公司的净利润水平却均出现下滑。今年一季度，众安保险亏损3.17亿元；安心财险亏损3682.94万元；泰康在线和易安财险也呈亏损状态。

市场分析认为，模式单一、突围无力、流量有限，是导致大部分互联网保险公司处于亏损阶段的主要原因。互联网保险公司无法设立线下机构的要求，看似实现了轻资产，实际增加了渠道成本。同时，同业竞争加剧，市场份额恐将流失。