ABS成魔，哪类资产才是ABS的正缘？知名机构如是说……

在9月22日清流Club主办的“2017清流消费金融峰会”上，京东金融投资管理部负责人孙鑫、众安保险金融市场部总经理刘丹、阳光证券化基金执行董事徐梦哲等涉足 ABS 发行的企业嘉宾与主持人一起探讨了“资金与资产：消费金融新机遇”。

孙鑫透露，从京东金融来讲，消费金融业务风险有几个比较重要的来源，本身的资产风险判断是一方面，针对这类资产的操作风险是第二方面。而资产的信用问题主要在信贷上体现为两类风险，一是战略风险，现在动用技术手段，这个风险相对可控；二是针对一些有抵押的资产，京东金融会审核每一单资产对应的抵押情况，通过这样的组合来保证投资安全。

徐梦哲坦言，对于消费金融资产，其看中的是其资产分散性。第一点是可以利用 大数据 识别资产风险，判断产品的价值；第二点是很关注资产方自身资本实力。徐梦哲认为，资本实力决定了未来承担风险的能力。

而针对国内ABS火热的现状，各位嘉宾也发表了自己的看法，并透露了自己企业在ABS发行中扮演的角色。

孙鑫认为，ABS在市场上是连接买方和卖方资金的桥梁，可以作为融资市场和融资工具。回到投资业务里，ABS市场是京东金融比较好的推出途径。“前端我们把资产拿进来，后面通过ABS无论是场内还是场外，可以把我的杠杆加上去，做高我们自己的收益，可以把投资业务演变的可持续化和更加好的运转。”

徐梦哲认为，目前ABS市场还欠缺两类机构或者两个方面，可以继续改善，第一，目前整个证券化市场比较依赖自己的信用，未来发展证券化服务体系，应该有服务机构进入这个机构，真正实现破产隔离；第二，目前证券化市场，更多的是融资的市场，从产品的层面可以看到，更多的是在保护投资人的利益，原有的证券化交易里面更多是由投资人持有这个资产，未来如果想更加标准化，应该有投资人主导产品的设计，或者更多的影响证券化产品的设计，反过来也能够让证券化产品能够得到进一步的保障。

徐梦哲透露，阳光保险集团在今年8月份完成了阳光人寿第一单质押贷款的证券化发行，打通了保险和资产，跟资本市场的一条通路。

刘丹认为，资产证券化这类业务是做消费金融最佳的选择，目前看来，近两年中国证券化市场，主力还是资本机构。消费信贷领域，能够发行ABS的代表项目，要么是传统很成熟的业务，类似于车贷，还有一些是持牌的金融机构发行。真正做新兴消费信贷领域，或者是垂直细分领域的资产很少能够进入资产证券化市场。“ABS发行，对资产的历史表现、风控能力等都有很高的要求，并不是所有做消费信贷的机构都能参与。”

刘丹透露，目前众安保险是在做垂直细分消费信贷资产证券化的服务商，服务核心来源点第一是自身的风控能力和技术能力；第二是本身的强执行能力。今年，众安保险在私募市场已经做了几单消费信贷资产ABS。

目前，不管是京东金融，还是阳光证券化基金，在ABS发行中，除了担任服务商的角色，可能还扮演着投资者的角色。对于投资中青睐的资产类型，各位嘉宾一致坦言，并不单纯只看场景。

孙鑫认为，有场景，只是意味着客群相对比较确定，获客来源比较明晰，同样在操作流程上可以带来比较有利的地方，但这也相应的带来了被攻击的地方。

此外，孙鑫坦言，看待资产应该回归到业务的本质。首先看客群的定位和产品设计是否靠谱；其次看是否有业务问题会导致相对精准定位在运营过程中跑偏；第三个风险策略能否很好的体现在资产表现上；除此之外还会看战略投资人的想法。综合来说，不完全单纯看是否有场景。

徐梦哲则表示，有场景和没有场景的资产对阳光证券化基金来说都可以做，背后还需看定位的人群。

徐梦哲认为，车贷其实并不是特别好的投资标的，“并不是因为车贷本身资产质量不好，我觉得对消费金融公司来讲，车贷是很好的资产，但是好资产并不是一个好的投资标的，特别是我们看到很多非持牌的车贷公司去做车贷融资，如果抵押方面出现问题，实际处置难度是很大的。”

而刘丹则对消费信贷资产比较认可，“我们做的消费信贷比较多，并且目前在这块也进行了风险技术输出，短期可能受制于监管的因素，不能直接涉及这块融资，但是我们已经做好了计划，接下来可能会通过和一些资产方合作，在消费信贷资产这块做大量投资，共同丰富这块回报。”

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