默沙东、GSK宣布拆分计划，制药巨头为何迎来“瘦身”风潮？

【编者按】面临各地越来越强的政策和市场压力，药企全球范围的架构重组正在进行，或剥离专利过期原研药，或集中资源布局重点领域，为的还是提高运营效率，跨过已经到来或即将到来的门槛。

本文发自医药经济报，作者为李蕴明，经亿欧大健康编辑，供行业人士参考。

2月6日，默沙东宣布了一个重大消息：将剥离其女性健康产品、成熟产品和生物 仿制药 产品，成立一个新的独立上市公司。默沙东全球主席兼CEO福维泽（Kenneth C. Frazier）称，分拆成两个成长性公司，通过优化产品线，可使得默沙东向成为领先的研发密集型生物制药公司进发。

同日，另一家 跨国药企 GSK也宣布了拆分计划——在未来两年内将公司分为两个实体：一个将专注于药品和药物开发，另一个将专注于消费者医疗保健产品。

对比各跨国药企巨头近期陆续发布的2019财报可以发现，在“专利悬崖”已成常态的环境下，重新梳理产品线，提升运营效率成必然趋势。

剥离，源起仿制药冲击加剧

默沙东预计，女性健康产品、成熟产品和生物仿制药产品的剥离将使默沙东拥有一个更集中的运营模式，专注于其增长型产品。作为回报，企业资源会得到优化，增长更迅速，将在2024年之前保持强劲的年营收增长，剥离将使得默沙东大幅提高运营效率，在2024年获益超过15亿美元。通过拆分，GSK的目标是到2022年每年节省7亿英镑，并从2022年起改善运营绩效。

其实这样的做法，在过去两年已有多家跨国药企采取相似的手法。

2019年最为标志性的剥离，莫过于辉瑞剥离消费者健康部门和辉瑞普强的决定——2019年7月宣布剥离普强业务部门，与迈蓝合并重组为新的仿制药公司（辉瑞将占有57%的股权），这笔交易预计将于2020年初完成；同月，其消费者健康部门也完成了剥离。从辉瑞2019财报来看，正面遭遇仿制药冲击的辉瑞普强收入下滑明显，其手上的产品普瑞巴林为例，销售额下降33%到33.21亿美元；西地那非销售额也下降了22%到4.97亿美元。

辉瑞普强的剥离被解读为辉瑞2018-2019年维护过期专利药的战略仍然未能成功，其剥离会使得辉瑞的业务更加倾向于作为纯粹研发创新药的公司。财报数据也反映出类似状态，相比起同比降低18%、收入102.33亿美元的辉瑞普强和同比减少42%、收入20.98亿美元的消费者健康部门，其生物制药部门在2019年实现了收入394.19亿美元，同比增长5%。不过辉瑞2019年实现收入517.5亿美元，同比下降4%。

有卖有买兑换产品“筹码”

从2019财报中不难看出，面对仿制药的挑战，产品线重新搭配成为众多跨国药企共通操作。

在2018年将手上36.5%的消费者保健合资企业股份出售给葛兰素史克(GSK)的诺华，正如其首席执行官万思翰（Vas Narasimhan）在公司财报电话会议上所强调的，过去两年内完成的总价值超过700亿美元的交易，目的是集中公司的注意力，并在细胞和基因治疗、放射配基疗法等战略领域以及RNA治疗业务打造公司业务版图。

2019年，诺华以28亿美元将眼科保健业务爱尔康拆分出去的同时，以53亿美元收购了武田的干眼症产品Xiidra，又以97亿美元收购了The Medicine Company获得了其PCSK9 siRNA产品inclisiran。在系列操作下，2019全年诺华全球销售额达474.5亿美元，增长9%，营业利润也增长14%到90.9亿美元。其创新药业务的主要增长动力还是同比增长28%、全年收入达35亿美元苏金单抗，以及同比增长71%的缬沙坦。

受丙肝被治愈、丙肝业务持续萎缩影响，吉利德2019年实现收入224.49亿美元，同比增长1.5%。依靠手中大笔现金资产的支持，吉利德依然继续通过合作加码，包括推动与诺和诺德索马鲁肽联用；与Glympse Bio公司达成战略协议，合作进行非酒精性脂肪性肝炎(NASH)的临床开发；与Galapagos公司达成了总额为50.5亿美元的十年合作协议，获得了Galapagos的差异化药物发现平台和其在欧洲以外当前和未来的研发管线等。

以上种种，不难看出，面临各地越来越强的政策和市场压力，药企全球范围的架构重组正在进行，或剥离专利过期原研药，或集中资源布局重点领域，为的还是提高运营效率，跨过已经到来或即将到来的门槛。

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