民营医院投资解读系列文三：商业模式篇

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昨日，亿欧大健康发布了《风口下的非公医疗，3维度3焦点剖析，39家上市公司的医疗生态圈》文章，梳理了39家业务涉足医疗服务的上市公司，通过转型时间、总部所在城市和主营业务三个维度，以及原有业务类型、所属非公医疗细分领域和开拓市场三个焦点，进而剖析国内非公医疗服务行业现状。

而此前，亿欧大健康发布了民营医院投资解读系列文之一二，从政策和资本两个维度剖析民营医院的发展。政策支持和资本助力，必然会在一定程度上促进民营医院的发展。然而，这两者也仅仅是外部助力，民营医院的发展，很大程度上还是依赖于企业自身的商业模式。

那么，民营医院的主要商业模式有哪些？各种商业模式下，民营医院又具有哪些特色？ 亿欧大健康从民营医院自身特色出发，结合华润凤凰医疗、和美医疗、北大医疗、爱尔眼科、和睦家医院、武汉亚心医院、南京鼓楼医院、三博脑科医院和三九脑科医院九个实际案例进行剖析，探讨其中的商业逻辑。

一、华润凤凰医疗——中小规模医院地域相对集中+托管医院

华润凤凰医疗由华润医疗集团和凤凰医疗集团重组而成，创建于1988年，于2013年11月29日在港交所上市，是一家医疗投资管理集团，旗下投资和管理的医疗机构超过110家。

2018年上半年，华润凤凰医疗集团新拓展了山东地区9家医疗机构和海南地区1家医疗机构，其中包括1家二级综合性医院泰安高铁医院以及山东省淮坊市的8家基层医疗卫生服务机构和1家海南石梅湾地区UCC诊所。泰安高铁医院是一所以脑科和心血管科为特色的二级综合医院。

截止2018年6月30日，华润凤凰医疗集团在国内8个省、市共管理运营113家医疗机构，运营床位数达10062张。在这113家医疗机构中，按照机构类型划分，二级和三级医院仅20家，占比17.79%； 一级医院以及社区和医疗诊所有93家，占比82.30%。 按照机构所在城市分布划分， 机构所在城市占比较高的分别是北京、安徽和湖北。 其中，分布在北京的医疗机构有56家，占比49.56%；分布在安徽有25家，占比22.12%；分布在湖北有18家，占比15.93%。可见， 华润凤凰医疗旗下的医疗机构绝大部分都是中小规模的医院，而且这些医疗机构相对集中在北京、安徽和湖北。

民营医院投资解读系列文三：商业模式篇

在医院类型上，华润凤凰医疗旗下的医院主要分为四大类： 第一类是营利性医院 ，包括健宫医院和三九门诊部； 第二类是举办权医院 ，包括广东三九脑科医院、淮矿医院集团、徐矿医院和武钢医院集团； 第三类是IOT医院 ，包括燕化医院集团、京媒医院集团、门头沟区医院、门头沟区中医医院、门头沟妇幼保健院、顺义区空港医院、顺义区第二医院、保定市第三中心医院； 第四类是OT医院 ，包括泰安高铁医院（暂定名）。 由此可见，华润凤凰医疗除了自身拥有医院之外，还通过托管医院的方式创造利润增长点。

二、和美医疗——专注中高端品牌妇产医疗+复制

和美医疗成立于2014年8月26日，于2015年7月7日在港交所挂牌上市，定位于私立妇产科医院集团，主要提供妇科、产科及儿科服务，旗下的医院包括北京和美医院、福州现代医院、南通和美家医院、重庆现代医院、广州女子医院、深圳和美医院等。

截至2018年6月30日， 和美医疗在中国12个一二线城市共设有17家中高端妇儿专科医院， 其中3家医院处于筹建阶段，主要包括无锡和美医院、郑州和美医院及厦门和美医院。 由此可见，和美医疗专注于中高端品牌妇产医疗，通过复制的模式在全国扩张。

三、北大医疗——北大品牌+学院式管运+收购兼并

北大医疗成立于2003年， 由北京大学和方正集团共同设立。 依托北京大学的专家资源、管理经验和医教研体系，以及方正集团的资金实力和产业整合能力，构建互联网医疗和健康险体系。

在管理运营上，北大医疗主要采取学院式模式。 2017年11月24日，国家卫生计生委干部培训中心第九期司处级领导干部培训班的32名学员来到北大医疗产业集团旗下的北京大学国际医院、北大医疗康复医院和北大医疗产业园参观考察，并进行了座谈。双方曾于2017年5月23日签署战略合作协议，北大医疗产业集团及所属机构作为国家卫生计生委干部培训中心实践教学基地。

在医院扩张上，北大医疗主要采用收购兼并的方式，典型举措包括东扩“入海”改制海洋石油总医院、拓展妇产专科领域，重点布局辅助生殖、南下广西合作三甲中医院等。 2017年12月22日，北大医疗产业集团与中国海洋石油渤海公司在北京签订合作协议，以海洋石油总医院为基础共同组建北大医疗海油总医院，打造延伸到大陆架的大型区域医疗综合体“北大医疗滨海医疗城”，持续提供海上医疗服务。

四、爱尔眼科——小规模专科+快速复制

爱尔眼科成立于2003年1月24日，于2009年10月30日在深交所挂牌上市，定位于眼科医疗连锁机构。

近年来，爱尔眼科以省区为单元，借力产业并购基金，通过新建或并购方式加快地级、县级医院的网点布局，加大全国网络的辐射区域。 同时，爱尔眼科探索城市分级诊疗体系，通过眼视光中心、社区眼健康服务模式，打通城市“毛细血管”。

一方面，爱尔眼科通过定向增发募集资金， 收购了沪滨爱尔、朝阳眼科、东莞爱尔、泰安爱尔、太原爱尔康明眼科、佛山爱尔、九江爱尔、清远爱尔以及湖州爱尔， 通过自有资金 收购松原爱尔、广州暨丽门诊部以及新建了武汉爱尔青山门诊部、宁波海曙爱尔光明眼科； 另一方面，爱尔眼科继续通过医疗产业并购基金， 加快在全国的投资布局，储备并购项目，为未来抢占发展先机。

五、和睦家医院——“北上广”核心城市+面向外籍和高端保险市场

和睦家医疗是成立于1997年的中国外资医疗机构。经过21年的发展，和睦家医疗在北京、上海、广州、无锡、天津、青岛、南京，博鳌等地设有医院和诊所，提供高端个性化的医疗服务。 和睦家医疗所管理运营的医疗机构主要分布在北上广这三大核心城市。

民营医院投资解读系列文三：商业模式篇

和睦家医疗实现保险直接结算， 接受由大部分主流保险公司提供的医疗保险计划，会给患者的保险公司提供患者每次就诊的账单，患者需要自己支付医疗费用中的自付部分和不计免赔部分，与患者在其他诊所就诊时的情况相同。医疗费用的自付部分以及需现款支付的费用，可用支票、借记卡和信用卡支付。同时，在会员制上，和睦家医疗开设和睦家医院个人会员制、和睦家医院团体会员制和和睦家医院终身会员制三种类型。