国企欲接盘 ”火腿第一股“金字火腿忙瘦身

火腿 行业第一股金字火腿 股份 有限公司（以下简称“金字火腿”）有望成为 国企 控股公司。3月18日，金字火腿发布公告称，公司实际控制人施延军及和金华市巴玛投资企业（有限合伙）（以下简称“巴玛投资”）与广东恒健投资控股有限公司（以下简称“恒健控股”）于2019年3月17日签署了《股份转让及表决权委托框架协议》，施延军和巴玛投资拟以人民币14.42亿元的价格协议转让持有的金字火腿23.88%的股份。

业内人士认为，在肉制食品行业发展放缓的情况下，金字火腿因体量小、产业链优势不足的原因，一直在尝试多元发展，但效果并不理想，也影响了主业发展。在去年甩掉中钰资本的包袱后，金字火腿如果被国企成功控股，将有利于金持续聚焦主业发展，在火腿行业中实现品牌的复兴。

实控人转让股份

金字火腿在公告中表示，施延军和巴玛投资转让的股份共计占金字火腿股本的23.88%，共计转让约2.34股，其中施延军转让约3504股，巴玛投资转让1.99亿股。同时，施延军拟将持有的 5977 股，占公司总股本的 6.11%的股份表决权委托给恒健控股。转让的价格为6.17元/股，以此计算，金字火腿23.88%的股份转让总价格为人民币14.42亿元。若本次交易实施完成，恒健控股将持有公司23.88%的股份和29.99%的股份表决权，成为公司第一大股东。

据天眼查数据显示，巴玛投资持有金字火腿的股份只有1.99亿股，此次为全部转让。施延军也为巴玛投资的大股东，持股比例达51%。施延军持有金字火腿股份比例为24.68%，共计1.4亿股。

金字火腿董事会秘书办公室相关负责人在回复北京商报记者时表示，目前双方签署的仍是框架协议，具体的实施方案还未确定。

在战略定位专家、九德定位咨询公司创雄俊徐雄俊看来， 肉制品 作为金字火腿的主业，行业发展下行趋势明显。与竞争对手相比，金字火腿在体量和产业链方面没有优势。被恒健控股控股后，金字火腿能够获得更多的资金支持，与恒健现有企业形成互补优势，提升企业的整体运营水平。”

据了解，恒健控股为广东省人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，截止2018年底，总资产超过2900亿元，净资产超过1700亿，是广东省净资产规模最大的省属企业。目前持有中国南方电网公司、中国广核集团有限公司等8家央企和省企的股份，全资控股广东恒健创业投资有限公司、广东恒健资本管理有限公司、广东恒健资产管理有限公司等18家企业。

多元化折戟

实际上，近年来随着业绩的下滑，金字火腿一直处在动荡期。金字火腿先后涉足煤炭、新能源、金融等领域但纷纷折戟。

2016年7月和12月，金字火腿通过受让股份与增资的方式持有中钰资本51%的股权，成为中钰资本的控股股东。按照规划，当时的金字火腿发展战略是双主业模式，也就是火腿及肉制品产业和医药医疗健康产业。其中，火腿业务的主要产品包括金字火腿、巴玛火腿及特色肉制品等，医药医疗健康产业即是以中钰资本为平台开展。

然而，大健康产业并未如想象般的占据营收的半壁江山，主要营收仍然依靠火腿业务。据金字火腿2017年年报显示，其主营业务中，肉制品加工、资产和投资管理、医疗行业营收分别为1.73亿元、6893.74万元、1.22亿元。更糟糕的是，二者联姻后重大并购业务接连受挫。

2018年4月，金字火腿拟以10.56亿元收购晨牌药业81.23%的股份，但一个月后，金字火腿以“交易各方尚未就本次交易的估值调整等相关具体条款达成一致意见”为由，终止此次重大资产重组。

接二连三的失手使得金字火腿与中钰资本的结盟蒙上了一层阴影。2018年8月，中钰资本与金字火腿签订回购协议，金字火腿回归主业。

数据显示，2018年金字火腿预计实现营业收入4.19亿元，与2017年相比增长12.47%；而实现归属于上市公司股东的净利润亏损990.08 万元，同比预计下降109.17%。

对于归属于上市公司股东的净利润同比下降的主要原因，金字火腿在财报中称，中钰资本2018年预计亏损6854万元；2018年12月，金字火腿将持有的中钰资本51%股权出售给相关回购方后，形成其他应收款，计提了坏帐准备。

彼时，中钰资本曾承诺2017年、2018年、2019年经审计后的净利润（扣除非经常性损益后孰低原则）分别不低于2.5亿元、3.2亿元、4.2亿元。

聚焦肉制品主业

业内人士表示，剥离中钰资本后，金字火腿将仅剩主营的火腿业务，通过瘦身，此后也在肉制品市场集中投入，并快速发展香肠等传统肉制品，力争成为新的增长点。“金字火腿回归主业是正确的选择，虽然整体肉制食品行业增长放缓，但金字火腿有金华火腿的品牌，只要用好品牌，实现差异化竞争，市场依然存在空间。”上述业内人士称。

数据显示，2017年全国规模以上肉类加工企业实现利润总额642亿元，比2016年增长0.2%，增速较上年下降8.6个百分点。但是，中商产业研究院预测，2018年全国肉制品产量达1713.1万吨，到2019年将达1775万吨，其中，低温肉制品产量达1155.5万吨，占肉制品总产量的65.08%；值得注意的是，近几年，我国休闲肉制品增长很快，市场规模增幅高达30%—50%。

对于公司未来发展方向，金字火腿相关负责人向北京商报记者表示，将稳定发展火腿及火腿制品，快速发展香肠等传统肉制品，此外其还将重点拓展 新零售 ，加大平台电商、社交电商、生鲜电商、其他兴起的自营电商平台的投入。

“差异化竞争最重要的是在细分领域谋求突破。”徐雄俊坦言，金字火腿又将迎来国资背景的实控人，接下来上市公司将会获得恒健控股的哪些支持，无疑将再度成为关注的重点。

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